Beschäftigungskostenindex (ECI)

Was ist der Beschäftigungskostenindex (ECI)?

Der Employment Cost Index (ECI) ist eine vierteljährliche Wirtschaftsreihe, die vom Bureau of Labor Statistics veröffentlicht wird und die Entwicklung der gesamten Arbeitnehmervergütungen beschreibt. Der Index wird vom Bureau of Labor Statistics (BLS), einer Abteilung des US-Arbeitsministeriums, erstellt und veröffentlicht.

Es verfolgt die Entwicklung der Arbeitskosten, gemessen an Löhnen und Sozialleistungen, auf allen Ebenen eines Unternehmens. Die Daten sind nach Industriegruppe, Beruf und gewerkschaftlich bzw. nicht gewerkschaftlich organisierten Arbeitnehmern aufgeschlüsselt. Die Daten werden durch getrennte Erhebungen bei nicht landwirtschaftlichen Unternehmen (ca. 4.500 Stichproben) und staatlichen und lokalen Regierungen (ca. 1.000 Stichproben) zusammengestellt. Der Index hat eine Basisgewichtung von 100.

Löhne verfolgen den Betrag, den Arbeitgeber an Gehältern und Stundenarbeit zahlen, während Leistungen eine Kombination aus Krankenversicherung, Altersvorsorge und bezahlter Freizeit messen. Mitarbeiter sehen ihre Gehaltsschecks in der Regel in diese beiden Teile aufgeschlüsselt, wobei ein Löwenanteil der Zahlung aus Löhnen stammt. Arbeitgeber verwenden den Index, um den Arbeitsmarkt und die Höhe der Gehaltserhöhungen zu bewerten, die sie jedes Quartal auszahlen können.

Arbeitskostenindex (ECI) verstehen

Der Beschäftigungskostenindex misst im Wesentlichen die vierteljährliche Veränderung der Gesamtvergütung der Arbeitnehmer. Sie basiert auf einer Umfrage der Arbeitgeber-Gehaltslisten, die vom Bureau of Labor Statistics im letzten Monat jedes Quartals durchgeführt wird. Die Idee dahinter ist, dass der Lohndruck im Gleichschritt mit der Inflation zunimmt, da die Vergütung tendenziell steigt, bevor die Unternehmen die Preise für die Verbraucher erhöhen.

Daher wird es als inflationärer Rückenwind angesehen, wenn der Beschäftigungskostenindex eine steilere Trendlinie oder einen stärker als erwarteten Anstieg für einen bestimmten Zeitraum aufweist. Darüber hinaus steigen mit steigender Inflation auch die Renditen und Zinssätze, was zu einem Rückgang der Anleihekurse führt.

Ökonomen verwenden den Index, um die Veränderung der Arbeitskosten zu messen und die Gesundheit der Wirtschaft einzuschätzen. Es zeigt, wie sich die Kosten für die Vergütung von Mitarbeitern in jedem Quartal ändern. Ein Aufwärtstrend steht im Allgemeinen für eine starke und wachsende Wirtschaft. Mit anderen Worten, Arbeitgeber geben Gewinne durch Löhne und Sozialleistungen an ihre Mitarbeiter weiter.

Leistungen an Arbeitnehmer werden als Kosten pro Arbeitsstunde für 21 Leistungen berechnet, die von der Sozialversicherung bis zu bezahlter Freizeit für den Urlaub reichen. Die Erhebung umfasst alle Berufe der Privatwirtschaft ohne landwirtschaftliche Betriebe und Haushalte sowie des öffentlichen Sektors abzüglich des Bundes. Die BLS veröffentlicht Schätzungen für jede dieser Kategorien zusätzlich zu saisonbereinigten und nicht saisonbereinigten Schlagzeilenzahlen.

Besondere Überlegungen

Unternehmen und die Bundesregierung nutzen den Index aus zwei unterschiedlichen Gründen. Arbeitgeber beobachten den Index, um im Laufe der Zeit angemessene Anpassungen der Löhne und Leistungen vorzunehmen. Wenn der Index gegenüber dem Vorjahr oder Quartal um 2 % steigt, kann ein Arbeitgeber geneigt sein, den Arbeitnehmern eine entsprechende Gehaltserhöhung zu gewähren. In einigen Fällen erhalten Arbeitgeber möglicherweise eine größere Gehaltserhöhung, um die besten Talente anzuziehen. Regierungsbehörden hingegen beobachten den Benchmark-Index, um die Gesundheit der Wirtschaft einzuschätzen. Es kann Beamte über eine Überhitzung der Wirtschaft oder den Stand des Lohnwachstums informieren.

Investoren

Der ECI wird von Anlegern vor allem wegen seiner inflationären Erkenntnisse beobachtet. Löhne stellen den Löwenanteil der Gesamtkosten für ein Unternehmen dar, um ein Produkt herzustellen oder eine Dienstleistung auf dem Markt zu erbringen. Der relative Prozentsatz variiert je nach Branche, wodurch die Datenfreigabe auf branchenübergreifender Ebene wertvoll wird.

ECI ist einer der wichtigsten Wirtschaftsindikatoren, die von der Federal Reserve zur Festlegung der Geldpolitik verwendet werden. Ein weiterer Vorteil der in der ECI verwendeten Methodik besteht darin, dass Lohnänderungen, die sich aus einer Verschiebung des Berufsmix der Arbeitnehmer ergeben, hier mit einem dem CPI ähnlichen „Korb von Berufen“-Ansatz erfasst werden können. Die Ergebnisse der EBI werden mit geringerer Wahrscheinlichkeit dadurch beeinflusst, dass Menschen zu niedriger oder höher bezahlten Jobs wechseln.

ECI ist ein nachlaufender Indikator; Steigende Kosten auf diesem Niveau sprechen für eine wirtschaftliche Überhitzung, die bereits an früheren Stellen in der wirtschaftlichen Nahrungskette (Rohstoffkosten, Einzelhandelsumsätze, Bruttoinlandsprodukt) sichtbar war, und legen nahe, dass ein gewisser Anstieg der Inflation unvermeidlich ist.

Dieser Indikator kann die Märkte bewegen, wenn er deutliche Abweichungen von Straßenschätzungen aufweist. Steigende Entschädigungskosten werden in der Regel an die Verbraucher weitergegeben, da sie eine so große Unternehmensausgabe darstellen.

Der ECI wird als Teil der Formel zur Berechnung der Produktivität verwendet. Anleger sollten den ECI immer mit den Zahlen zur Gesamtproduktivität vergleichen und dabei besonders auf die relativen Raten innerhalb der Branchen achten, an denen sie beteiligt sind.

Vorteile von EBI:

• Die ECI berechnet die gesamten Personalkosten für Unternehmen, nicht nur die Löhne. Hier werden Krankenversicherung, Renten und Sterbegeld sowie Zulagen berechnet und getrennt von Löhnen und Gehältern aufgeschlüsselt.

• Daten werden mit und ohne Saisonbereinigung bereitgestellt.

• Sowohl von der Fed als auch von Wirtschaftsführern hoch angesehen; Unternehmensleiter verwenden den ECI, um ihre eigenen Vergütungskosten im Verhältnis zu ihren Branchen zu vergleichen.

• Änderungsraten werden für das Vorquartal und im Jahresvergleich angezeigt.

Nachteile der EBI:

• Die Daten werden nur vierteljährlich und mit einer leichten Überlappung veröffentlicht und decken einen Zeitraum zur Monatsmitte ab.

• Die im monatlichen „Beschäftigungslagebericht“ ausgewiesenen Stundenlöhne sorgen für einen gewissen Fortschritt in jeder Veröffentlichung und nehmen den Löhnen einen Teil des Überraschungswerts.

• ECI kann volatil sein, wenn regelmäßige Boni, Provisionszahlungen und dergleichen berücksichtigt werden (insbesondere am Jahresende); Ökonomische Interpretation ist oft erforderlich, um den Bericht vollständig zu verarbeiten.

Höhepunkte

• Der Beschäftigungskostenindex ist eine von der BLS durchgeführte Erhebung der Gehaltsabrechnungen der Arbeitgeber, die die vierteljährliche Veränderung der Gesamtvergütung der Arbeitnehmer misst.

• Es wird von einer Vielzahl von Interessengruppen – Ökonomen, Investoren, Arbeitgebern – verwendet, um den Zustand der Wirtschaft zu verfolgen oder Gehaltstabellen für ihre Mitarbeiter festzulegen.

• Es kann volatil sein, wenn Boni und regelmäßige Vergütungen berücksichtigt werden.