Ökonomischer Wert des Eigenkapitals (EVE)
Was ist der wirtschaftliche Wert von Eigenkapital (EVE)?
Der wirtschaftliche Wert des Eigenkapitals (EVE) ist eine Cashflow-Berechnung, die den Barwert aller Cashflows von Vermögenswerten nimmt und den Barwert aller Cashflows von Verbindlichkeiten subtrahiert. Im Gegensatz zu Earnings at Risk und Value at Risk ( VAR ) verwendet eine Bank den ökonomischen Wert des Eigenkapitals, um ihre Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zu steuern. Dies ist eine langfristige ökonomische Kennzahl, die verwendet wird, um das Ausmaß des Zinsänderungsrisikos zu bewerten – im Gegensatz zum Nettozinsertrag (NII), der das kurzfristige Zinsänderungsrisiko widerspiegelt.
Die einfachste Definition von EVE ist der Barwert (NPV) der Cashflows einer Bankbilanz. Diese Berechnung wird fĂĽr das Asset-Liability-Management verwendet,. um Ă„nderungen des wirtschaftlichen Werts der Bank zu messen.
Das EVE-Risiko ist definiert als die Wertsensitivität einer Bank gegenüber Änderungen der Marktzinsen.
EVE verstehen
Der wirtschaftliche Wert des Eigenkapitals ist eine Cashflow-Berechnung, bei der der Barwert der erwarteten Cashflows aus Verbindlichkeiten vom Barwert aller erwarteten Cashflows aus Vermögenswerten abgezogen wird. Dieser Wert wird als Schätzung des Gesamtkapitals verwendet, wenn die Sensitivität des Gesamtkapitals gegenüber Zinsschwankungen bewertet wird. Eine Bank kann dieses Maß verwenden, um Modelle zu erstellen, die angeben, wie sich Zinssatzänderungen auf ihr Gesamtkapital auswirken.
Die Marktwerte der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten einer Bank sind direkt an die Zinssätze gekoppelt. Eine Bank erstellt Modelle mit allen konstituierenden Vermögenswerten und Verbindlichkeiten, die die Auswirkungen unterschiedlicher Zinssatzänderungen auf ihr Gesamtkapital zeigen. Diese Risikoanalyse ist ein zentrales Instrument, mit dem Banken sich auf ständig wechselnde Zinssätze vorbereiten und Stresstests durchführen können.
Ein international anerkannter Standard zur Bestimmung des Zinsrisikos ist der Stresstest von EVE. Der Basler Ausschuss für Bankenaufsicht empfiehlt einen Stresstest von plus und minus 2 % für alle Zinssätze, und die US-Bankvorschriften erfordern eine regelmäßige Analyse von EVE.
Der ökonomische Wert des Eigenkapitals darf nicht mit dem Ertragsprofil einer Bank verwechselt werden. Ein allgemeiner Anstieg der Zinssätze kann die Erträge einer Bank steigern, würde aber normalerweise aufgrund der grundlegenden umgekehrten Beziehung zwischen Vermögenswerten und Zinssätzen und der direkten Beziehung (gleiche Richtung) zwischen Werten von Verbindlichkeiten und Verbindlichkeiten zu einer Verringerung des wirtschaftlichen Werts von Eigenkapital führen Zinsen. EVE und Bankerträge stehen jedoch in einem Zusammenhang, denn je höher der EVE, desto größer das Potenzial für höhere zukünftige Erträge aus der Eigenkapitalbasis.
Bankenaufsichtsbehörden verlangen von den Banken, regelmäßige EVE-Berechnungen durchzuführen.
Einschränkungen von EVE
Während der Nettogegenwartswert einer Anleihe recht einfach berechnet werden kann, kann es schwierig sein, künftige Cashflows für Einlagenkonten und andere Finanzinstrumente ohne Fälligkeit zu quantifizieren, da diese Arten von Produkten eine ungewisse Dauer und ungleichmäßige Cashflows haben. EVE-Modellierer müssen Annahmen für bestimmte Verbindlichkeiten treffen, die von der Realität abweichen können. Darüber hinaus – weil EVE eine umfassende Berechnung ist – lassen sich komplexe Produkte mit eingebetteten Optionen nicht einfach modellieren und lassen großen Spielraum für Interpretationen und subjektive Beurteilungen der Modellierer oder ihrer Vorgesetzten.
Höhepunkte
Finanzaufsichtsbehörden verlangen von den Banken, regelmäßige EVE-Berechnungen durchzuführen.
Im Gegensatz zu Earnings at Risk und Value at Risk (VAR) verwendet eine Bank den ökonomischen Wert des Eigenkapitals, um ihre Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zu steuern. Dies ist eine langfristige ökonomische Kennzahl, die zur Beurteilung des Ausmaßes des Zinsänderungsrisikos verwendet wird.
Der wirtschaftliche Wert des Eigenkapitals (EVE) ist eine Cashflow-Berechnung, die den Barwert aller Cashflows von Vermögenswerten nimmt und den Barwert aller Cashflows von Verbindlichkeiten subtrahiert.
