Risikoanalyse

Was ist Risikoanalyse?

Risikoanalyse ist der Prozess der Bewertung der Wahrscheinlichkeit eines unerwünschten Ereignisses innerhalb des Unternehmens-, Regierungs- oder Umweltsektors. Die Risikoanalyse ist die Untersuchung der zugrunde liegenden Unsicherheit einer bestimmten Vorgehensweise und bezieht sich auf die Unsicherheit prognostizierter Cashflow- Ströme, die Varianz von Portfolio- oder Aktienrenditen, die Wahrscheinlichkeit des Erfolgs oder Misserfolgs eines Projekts und mögliche zukünftige wirtschaftliche Zustände.

Risikoanalysten arbeiten häufig mit Prognoseexperten zusammen, um zukünftige negative unvorhergesehene Auswirkungen zu minimieren. Alle Unternehmen und Einzelpersonen sind bestimmten Risiken ausgesetzt ; Ohne Risiko sind Belohnungen weniger wahrscheinlich. Das Problem ist, dass zu viel Risiko zum Scheitern führen kann. Die Risikoanalyse ermöglicht es, eine Balance zwischen dem Eingehen von Risiken und deren Reduzierung zu finden.

Risikoanalyse verstehen

Die Risikobewertung ermöglicht es Unternehmen, Regierungen und Investoren, die Wahrscheinlichkeit einzuschätzen, dass ein negatives Ereignis negative Auswirkungen auf ein Unternehmen, eine Volkswirtschaft, ein Projekt oder eine Investition haben könnte. Die Risikobewertung ist unerlässlich, um festzustellen, wie lohnenswert ein bestimmtes Projekt oder eine bestimmte Investition ist, und um die besten Verfahren zur Minderung dieser Risiken zu ermitteln. Die Risikoanalyse bietet verschiedene Ansätze, die verwendet werden können, um den Risiko-Ertrags-Kompromiss einer potenziellen Investitionsmöglichkeit zu bewerten.

Ein Risikoanalyst beginnt damit, zu identifizieren, was möglicherweise schief gehen könnte. Diese Negativen müssen gegen eine Wahrscheinlichkeitsmetrik abgewogen werden, die die Wahrscheinlichkeit des Eintretens des Ereignisses misst.

Schließlich versucht die Risikoanalyse, das Ausmaß der Auswirkungen abzuschätzen, die entstehen, wenn das Ereignis eintritt. Viele identifizierte Risiken wie Marktrisiko,. Kreditrisiko, Währungsrisiko usw. können durch Hedging oder den Abschluss von Versicherungen reduziert werden.

Nahezu alle Arten von Großunternehmen erfordern eine minimale Art von Risikoanalyse. Beispielsweise müssen Geschäftsbanken das Fremdwährungsrisiko von Auslandsdarlehen angemessen absichern, während große Warenhäuser die Möglichkeit geringerer Einnahmen aufgrund einer globalen Rezession einkalkulieren müssen. Es ist wichtig zu wissen, dass die Risikoanalyse es Fachleuten ermöglicht, Risiken zu erkennen und zu mindern, sie jedoch nicht vollständig zu vermeiden.

Arten der Risikoanalyse

Die Risikoanalyse kann quantitativ oder qualitativ sein.

Quantitative Risikoanalyse

Bei der quantitativen Risikoanalyse wird ein Risikomodell mithilfe von Simulation oder deterministischer Statistik erstellt, um dem Risiko numerische Werte zuzuweisen. Eingaben, die hauptsächlich Annahmen und Zufallsvariablen sind, werden in ein Risikomodell eingespeist.

Für jeden gegebenen Eingabebereich generiert das Modell eine Reihe von Ausgaben oder Ergebnissen. Die Ergebnisse des Modells werden mithilfe von Diagrammen, Szenarioanalysen und/oder Sensitivitätsanalysen von Risikomanagern analysiert , um Entscheidungen zur Minderung und zum Umgang mit den Risiken zu treffen.

Eine Monte-Carlo-Simulation kann verwendet werden, um eine Reihe möglicher Ergebnisse einer getroffenen Entscheidung oder ergriffenen Maßnahme zu generieren. Die Simulation ist eine quantitative Technik, die wiederholt Ergebnisse für die zufälligen Eingabevariablen berechnet, wobei jedes Mal ein anderer Satz von Eingabewerten verwendet wird. Das resultierende Ergebnis aus jeder Eingabe wird aufgezeichnet, und das Endergebnis des Modells ist eine Wahrscheinlichkeitsverteilung aller möglichen Ergebnisse.

Die Ergebnisse können in einem Verteilungsdiagramm zusammengefasst werden, das einige Maße der zentralen Tendenz wie Mittelwert und Median zeigt und die Variabilität der Daten durch Standardabweichung und Varianz bewertet. Die Ergebnisse können auch mit Risikomanagement- Tools wie Szenarioanalysen und Sensitivitätstabellen bewertet werden. Eine Szenarioanalyse zeigt das beste, mittlere und schlechteste Ergebnis eines jeden Ereignisses. Die Trennung der verschiedenen Ergebnisse vom besten zum schlechtesten bietet einem Risikomanager eine angemessene Streuung der Erkenntnisse.

Beispielsweise möchte ein amerikanisches Unternehmen, das weltweit tätig ist, wissen, wie es um sein Endergebnis bestellt wäre, wenn der Wechselkurs ausgewählter Länder steigt. Eine Sensitivitätstabelle zeigt, wie die Ergebnisse variieren, wenn eine oder mehrere Zufallsvariablen oder Annahmen geändert werden.

An anderer Stelle könnte ein Portfoliomanager eine Sensitivitätstabelle verwenden, um zu beurteilen, wie sich Änderungen an den verschiedenen Werten der einzelnen Wertpapiere in einem Portfolio auf die Varianz des Portfolios auswirken. Andere Arten von Risikomanagement-Tools umfassen Entscheidungsbäume und Break-Even-Analysen.

Qualitative Risikoanalyse

Die qualitative Risikoanalyse ist eine analytische Methode, die Risiken nicht mit numerischen und quantitativen Bewertungen identifiziert und bewertet. Die qualitative Analyse umfasst eine schriftliche Definition der Unsicherheiten, eine Bewertung des Ausmaßes der Auswirkungen (falls das Risiko eintritt) und Gegenmaßnahmenpläne für den Fall, dass ein negatives Ereignis eintritt.

Beispiele für qualitative Risikotools sind SWOT -Analyse,. Ursache-Wirkungs-Diagramme, Entscheidungsmatrix, Spieltheorie usw. Ein Unternehmen, das die Auswirkungen einer Sicherheitsverletzung auf seine Server messen möchte, kann eine qualitative Risikotechnik verwenden, um sich darauf vorzubereiten entgangene Einnahmen, die durch eine Datenschutzverletzung entstehen können.

Während sich die meisten Anleger Gedanken über das Abwärtsrisiko machen, ist das Risiko mathematisch gesehen die Abweichung sowohl nach unten als auch nach oben.

Beispiel einer Risikoanalyse: Value at Risk (VaR)

Value at Risk (VaR) ist eine Statistik, die das Niveau des finanziellen Risikos innerhalb einer Firma, eines Portfolios oder einer Position über einen bestimmten Zeitraum misst und quantifiziert . Diese Kennzahl wird am häufigsten von Investment- und Geschäftsbanken verwendet, um das Ausmaß und die Häufigkeit potenzieller Verluste in ihren institutionellen Portfolios zu bestimmen. Risikomanager verwenden den VaR, um die Höhe des Risikos zu messen und zu kontrollieren. Man kann VaR-Berechnungen auf bestimmte Positionen oder ganze Portfolios anwenden oder das unternehmensweite Risikoengagement messen.

VaR wird berechnet, indem historische Renditen vom schlechtesten zum besten verschoben werden, wobei angenommen wird, dass sich die Renditen wiederholen werden, insbesondere wenn es sich um Risiken handelt. Schauen wir uns als historisches Beispiel den Nasdaq 100 ETF an, der unter dem Symbol QQQ (manchmal auch als „Würfel“ bezeichnet) gehandelt wird und im März 1999 mit dem Handel begann mehr als 1.400 Punkte. Die schlechtesten Ergebnisse werden im Allgemeinen auf der linken Seite visualisiert, während die besten Renditen auf der rechten Seite platziert werden.

Für mehr als 250 Tage wurde die tägliche Rendite für den ETF zwischen 0 % und 1 % berechnet. Im Januar 2000 erzielte der ETF eine Rendite von 12,4 %. Aber es gibt Punkte, an denen der ETF auch Verluste gemacht hat. Im schlimmsten Fall verzeichnete der ETF tägliche Verluste von 4 % bis 8 %. Dieser Zeitraum wird als die schlechtesten 5 % des ETF bezeichnet. Basierend auf diesen historischen Renditen können wir mit 95 %iger Sicherheit davon ausgehen, dass die größten Verluste des ETF 4 % nicht überschreiten werden. Wenn wir also 100 $ investieren, können wir mit 95 %iger Sicherheit sagen, dass unsere Verluste nicht über 4 $ hinausgehen werden.

Eine wichtige Sache, die man im Auge behalten sollte, ist, dass VaR Analysten keine absolute Gewissheit bietet. Stattdessen ist es eine Schätzung, die auf Wahrscheinlichkeiten basiert. Die Wahrscheinlichkeit wird höher, wenn Sie die höheren Renditen berücksichtigen und nur die schlechtesten 1 % der Renditen berücksichtigen. Die Verluste des Nasdaq 100 ETF von 7 % bis 8 % repräsentieren das schlechteste 1 % seiner Performance. Wir können also mit 99 %iger Sicherheit davon ausgehen, dass unsere schlechteste Rendite uns nicht $ 7 unserer Investition kostet. Wir können auch mit 99%iger Sicherheit sagen, dass wir mit einer Investition von 100 $ nur maximal 7 $ verlieren werden.

Einschränkungen der Risikoanalyse

Risiko ist ein probabilistisches Maß und kann Ihnen daher niemals mit Sicherheit sagen, wie hoch Ihr genaues Risiko zu einem bestimmten Zeitpunkt ist, sondern nur, wie die Verteilung möglicher Verluste wahrscheinlich sein wird, wenn sie eintreten. Es gibt auch keine Standardmethoden für die Berechnung und Analyse von Risiken, und selbst VaR kann mehrere unterschiedliche Herangehensweisen an die Aufgabe haben. Es wird oft angenommen, dass ein Risiko auftritt, indem Normalverteilungswahrscheinlichkeiten verwendet werden, die in Wirklichkeit selten auftreten und extreme oder „ Black Swan “-Ereignisse nicht berücksichtigen können.

Die Finanzkrise von 2008 beispielsweise hat diese Probleme offengelegt, da relativ harmlose VaR-Berechnungen das potenzielle Auftreten von Risikoereignissen, die von Portfolios mit Subprime-Hypotheken ausgehen, stark unterbewertet haben.

Auch das Ausmaß des Risikos wurde unterschätzt, was zu extremen Leverage Ratios innerhalb von Subprime-Portfolios führte. Infolgedessen waren die Institute aufgrund der Unterschätzung des Auftretens und des Risikoausmaßes nicht in der Lage, Verluste in Milliardenhöhe zu decken, als die Werte von Subprime-Hypotheken einbrachen.

Höhepunkte

• Risikoanalyse ist oft sowohl eine Kunst als auch eine Wissenschaft.

• Die quantitative Risikoanalyse verwendet mathematische Modelle und Simulationen, um dem Risiko numerische Werte zuzuordnen.

• Die Risikoanalyse zielt darauf ab, verschiedene Risiken oder Gefahren zu identifizieren, zu messen und zu mindern, denen ein Unternehmen, eine Investition oder ein Projekt ausgesetzt ist.

• Die qualitative Risikoanalyse stützt sich auf das subjektive Urteil einer Person, um ein theoretisches Risikomodell für ein bestimmtes Szenario zu erstellen.