Valeur économique des capitaux propres (EVE)
Qu'est-ce que la valeur économique des capitaux propres (EVE) ?
La valeur économique des capitaux propres (EVE) est un calcul de flux de trésorerie qui prend la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie des actifs et soustrait la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie du passif. Contrairement aux bénéfices à risque et à la valeur à risque ( VAR ), une banque utilise la valeur économique des capitaux propres pour gérer ses actifs et ses passifs. Il s'agit d'une mesure économique à long terme utilisée pour évaluer le degré d' exposition au risque de taux d'intérêt, par opposition au revenu net d'intérêt (NII), qui reflète le risque de taux d'intérêt à court terme.
La définition la plus simple d'EVE est la valeur actualisée nette (VAN) des flux de trésorerie du bilan d'une banque. Ce calcul est utilisé pour la gestion actif-passif pour mesurer l'évolution de la valeur économique de la banque.
Le risque EVE est défini comme la sensibilité de la valeur d'une banque aux variations des taux du marché.
Comprendre EVE
La valeur économique des capitaux propres est un calcul des flux de trésorerie qui soustrait la valeur actualisée des flux de trésorerie attendus sur les passifs de la valeur actualisée de tous les flux de trésorerie attendus de l'actif. Cette valeur est utilisée comme estimation du capital total lors de l'évaluation de la sensibilité du capital total aux fluctuations des taux d'intérêt. Une banque peut utiliser cette mesure pour créer des modèles indiquant comment les variations des taux d'intérêt affecteront son capital total.
Les justes valeurs marchandes des actifs et des passifs d'une banque sont directement liées aux taux d'intérêt. Une banque construit des modèles avec tous les actifs et passifs constitutifs qui montrent l'effet de différentes variations de taux d'intérêt sur son capital total. Cette analyse des risques est un outil clé qui permet aux banques de se préparer à l'évolution constante des taux d'intérêt et d'effectuer des tests de résistance.
Une norme acceptée au niveau international pour déterminer le risque de taux d'intérêt consiste à effectuer un test de résistance EVE. Le Comité de Bâle sur le contrôle bancaire recommande un test de résistance de plus et moins 2 % sur tous les taux d'intérêt et la réglementation bancaire américaine exige une analyse régulière de l'EVE.
La valeur économique des fonds propres ne doit pas être confondue avec le profil des bénéfices d'une banque. Une hausse générale des taux d'intérêt peut augmenter les bénéfices d'une banque, mais elle entraînerait normalement une diminution de la valeur économique des fonds propres en raison de la relation inverse fondamentale entre la valeur des actifs et les taux d'intérêt et de la relation directe (dans le même sens) entre les valeurs des passifs et taux d'intérêt. Cependant, l'EVE et les bénéfices des banques ont une relation dans la mesure où plus l'EVE est élevé, plus le potentiel d'augmentation des bénéfices futurs générés à partir de la base de capitaux propres est grand.
Les régulateurs bancaires exigent des banques qu'elles procèdent à des calculs périodiques de l'EVE.
Limites d'EVE
Bien que la valeur actualisée nette d'une obligation puisse être calculée assez facilement, les flux de trésorerie futurs peuvent être difficiles à quantifier pour les comptes de dépôt et autres instruments financiers sans échéance, car ces types de produits ont une durée incertaine et des flux de trésorerie irréguliers. Les modélisateurs d'EVE doivent faire des hypothèses pour certains passifs, qui peuvent s'écarter de la réalité. De plus, parce qu'EVE est un calcul complet, les produits complexes avec des options intégrées ne sont pas facilement modélisables et laissent une large place à l'interprétation et au jugement subjectif des modélisateurs ou de leurs superviseurs.
Points forts
Les régulateurs financiers exigent des banques qu'elles procèdent à des calculs périodiques de l'EVE.
Contrairement aux bénéfices à risque et à la valeur à risque (VAR), une banque utilise la valeur économique des fonds propres pour gérer ses actifs et ses passifs. Il s'agit d'une mesure économique à long terme utilisée pour évaluer le degré d'exposition au risque de taux d'intérêt.
La valeur économique des capitaux propres (EVE) est un calcul de flux de trésorerie qui prend la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie des actifs et soustrait la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie du passif.
