Economic Value of Equity (EVE)
Hvad er den økonomiske værdi af egenkapital (EVE)?
Den økonomiske værdi af egenkapitalen (EVE) er en pengestrømsberegning, der tager nutidsværdien af alle aktivers pengestrømme og trækker nutidsværdien af alle passivers pengestrømme. I modsætning til indtjening at risiko og værdi ved risiko ( VAR ) bruger en bank den økonomiske værdi af egenkapital til at styre sine aktiver og passiver. Dette er et langsigtet økonomisk mål, der bruges til at vurdere graden af renterisikoeksponering - i modsætning til nettorenteindtægter (NII), som afspejler kortsigtet renterisiko.
Den enkleste definition af EVE er nettonutidsværdien (NPV) af en banks balances pengestrømme. Denne beregning bruges til aktiv-passivstyring til at måle ændringer i bankens økonomiske værdi.
EVE-risiko er defineret som en banks værdifølsomhed over for ændringer i markedsrenter.
Forståelse af EVE
Den økonomiske værdi af egenkapitalen er en pengestrømsberegning, der trækker nutidsværdien af de forventede pengestrømme på forpligtelser fra nutidsværdien af alle forventede pengestrømme af aktiver. Denne værdi bruges som et skøn over den samlede kapital, når den samlede kapitals følsomhed over for udsving i renten vurderes. En bank kan bruge dette mål til at skabe modeller, der indikerer, hvordan renteændringer vil påvirke dens samlede kapital.
De fair markedsværdier af en banks aktiver og passiver er direkte knyttet til renten. En bank konstruerer modeller med alle indgående aktiver og passiver, der viser effekten af forskellige renteændringer på dens samlede kapital. Denne risikoanalyse er et nøgleværktøj, der giver banker mulighed for at forberede sig på konstant skiftende renter og udføre stresstest.
En internationalt accepteret standard til bestemmelse af renterisiko er at stressteste EVE. Baselkomitéen for banktilsyn anbefaler en stresstest på plus og minus 2 % på alle renter, og amerikanske bankregler kræver regelmæssig analyse af EVE.
Den økonomiske værdi af egenkapital må ikke forveksles med en banks indtjeningsprofil. En generel rentestigning kan øge en banks indtjening, men det vil normalt forårsage et fald i den økonomiske værdi af egenkapitalen på grund af det grundlæggende omvendte forhold mellem aktivværdier og renter og direkte sammenhæng (samme retning) mellem værdier af passiver og renter. EVE og bankindtjening har dog en sammenhæng, idet jo højere EVE er, desto større er potentialet for øget fremtidig indtjening genereret fra egenkapitalgrundlaget.
Bankregulatorer kræver, at banker udfører periodiske EVE-beregninger.
Begrænsninger af EVE
Mens nutidsværdien af en obligation ganske let kan beregnes, kan fremtidige pengestrømme være svære at kvantificere for indlånskonti og andre finansielle instrumenter, der ikke har nogen løbetid, fordi disse typer produkter har usikker varighed og ujævne pengestrømme. EVE-modellerere skal lave antagelser for visse forpligtelser, som kan afvige fra virkeligheden. Derudover - fordi EVE er en omfattende beregning - er komplekse produkter med indlejrede muligheder ikke let modellerede og giver stort rum til fortolkning og subjektiv bedømmelse af modelbyggere eller deres supervisorer.
Højdepunkter
Finansielle tilsynsmyndigheder kræver, at banker udfører periodiske EVE-beregninger.
I modsætning til earnings at risk og value at risk (VAR), bruger en bank den økonomiske værdi af egenkapital til at styre sine aktiver og passiver. Dette er et langsigtet økonomisk mål, der bruges til at vurdere graden af renterisikoeksponering.
Den økonomiske værdi af egenkapitalen (EVE) er en pengestrømsberegning, der tager nutidsværdien af alle aktivers pengestrømme og trækker nutidsværdien af alle passivers pengestrømme.
