Valore Economico del Patrimonio Netto (EVE)

Qual è il valore economico dell'equità (EVE)?

Il valore economico dell'equità (EVE) è un calcolo del flusso di cassa che prende il valore attuale di tutti i flussi di cassa delle attività e sottrae il valore attuale di tutti i flussi di cassa delle passività. A differenza degli utili a rischio e del valore a rischio ( VAR ), una banca utilizza il valore economico del capitale proprio per gestire le proprie attività e passività. Questa è una misura economica a lungo termine utilizzata per valutare il grado di esposizione al rischio di tasso di interesse, al contrario del reddito da interessi netti (NII), che riflette il rischio di tasso di interesse a breve termine.

La definizione più semplice di EVE è il valore attuale netto (NPV) dei flussi di cassa di una banca. Questo calcolo viene utilizzato per l'asset-liability management per misurare le variazioni del valore economico della banca.

Il rischio EVE è definito come la sensibilità del valore di una banca alle variazioni dei tassi di mercato.

Capire EVE

Il valore economico del patrimonio netto è un calcolo del flusso di cassa che sottrae il valore attuale dei flussi di cassa attesi sulle passività dal valore attuale di tutti i flussi di cassa attesi delle attività. Questo valore viene utilizzato come stima del capitale totale quando si valuta la sensibilità del capitale totale alle fluttuazioni dei tassi di interesse. Una banca può utilizzare questa misura per creare modelli che indicano come le variazioni dei tassi di interesse influiranno sul suo capitale totale.

I valori equi di mercato delle attività e passività di una banca sono direttamente collegati ai tassi di interesse. Una banca costruisce modelli con tutte le attività e passività costituenti che mostrano l'effetto di diverse variazioni dei tassi di interesse sul suo capitale totale. Questa analisi del rischio è uno strumento chiave che consente alle banche di prepararsi contro i tassi di interesse in continua evoluzione e di eseguire stress test.

Uno standard accettato a livello internazionale per la determinazione del rischio di tasso di interesse è lo stress test EVE. Il Comitato di Basilea per la vigilanza bancaria raccomanda uno stress test positivo e negativo del 2% su tutti i tassi di interesse e le normative bancarie statunitensi richiedono un'analisi regolare di EVE.

Il valore economico del capitale proprio non va confuso con il profilo reddituale di una banca. Un aumento generale dei tassi di interesse può aumentare i guadagni di una banca, ma normalmente causerebbe una diminuzione del valore economico del capitale proprio a causa della relazione inversa di base tra i valori delle attività e dei tassi di interesse e della relazione diretta (stessa direzione) tra i valori delle passività e tassi di interesse. Tuttavia, EVE e guadagni bancari hanno una relazione in quanto maggiore è l'EVE, maggiore è il potenziale di aumento dei guadagni futuri generati dalla base azionaria.

Le autorità di regolamentazione bancaria richiedono alle banche di eseguire calcoli EVE periodici.

Limitazioni di EVE

Sebbene il valore attuale netto di un'obbligazione possa essere calcolato abbastanza facilmente, i flussi di cassa futuri possono essere difficili da quantificare per i conti di deposito e altri strumenti finanziari che non hanno scadenza perché questi tipi di prodotti hanno una durata incerta e flussi di cassa irregolari. I modellisti EVE devono fare ipotesi per determinate responsabilità, che possono deviare dalla realtà. Inoltre, poiché EVE è un calcolo completo, i prodotti complessi con opzioni integrate non sono facilmente modellabili e lasciano ampio spazio all'interpretazione e al giudizio soggettivo dei modellisti o dei loro supervisori.

Mette in risalto

• Le autorità di regolamentazione finanziaria richiedono alle banche di eseguire calcoli EVE periodici.

• A differenza degli utili a rischio e del valore a rischio (VAR), una banca utilizza il valore economico del patrimonio netto per gestire le proprie attività e passività. Si tratta di una misura economica a lungo termine utilizzata per valutare il grado di esposizione al rischio di tasso di interesse.

• Il valore economico del patrimonio netto (EVE) è un calcolo del flusso di cassa che prende il valore attuale di tutti i flussi di cassa delle attività e sottrae il valore attuale di tutti i flussi di cassa delle passività.