Economic Value of Equity (EVE)
Hva er den økonomiske verdien av egenkapital (EVE)?
Den økonomiske verdien av egenkapital (EVE) er en kontantstrømberegning som tar nåverdien av alle eiendelskontantstrømmer og trekker fra nåverdien av alle gjeldskontantstrømmer. I motsetning til inntjening ved risiko og verdi ved risiko ( VAR ), bruker en bank den økonomiske verdien av egenkapital til å administrere sine eiendeler og forpliktelser. Dette er et langsiktig økonomisk mål som brukes for å vurdere graden av renterisikoeksponering – i motsetning til netto renteinntekter (NII), som reflekterer kortsiktig renterisiko.
Den enkleste definisjonen av EVE er netto nåverdi (NPV) av en banks balanses kontantstrømmer. Denne beregningen brukes til aktiva- og gjeldsstyring for å måle endringer i bankens økonomiske verdi.
EVE-risiko er definert som en banks verdifølsomhet for endringer i markedsrenter.
Forstå EVE
Den økonomiske verdien av egenkapitalen er en kontantstrømberegning som trekker nåverdien av de forventede kontantstrømmene på gjeld fra nåverdien av alle forventede kontantstrømmer. Denne verdien brukes som et estimat på totalkapitalen ved vurdering av totalkapitalens følsomhet for svingninger i renten. En bank kan bruke dette tiltaket til å lage modeller som indikerer hvordan renteendringer vil påvirke den totale kapitalen.
De virkelige markedsverdiene av en banks eiendeler og forpliktelser er direkte knyttet til renten. En bank konstruerer modeller med alle inngående eiendeler og forpliktelser som viser effekten av ulike renteendringer på dens totale kapital. Denne risikoanalysen er et sentralt verktøy som lar bankene forberede seg mot stadig skiftende renter og å utføre stresstester.
En internasjonalt akseptert standard for å bestemme renterisiko er å stressteste EVE. Baselkomiteen for banktilsyn anbefaler en stresstest på pluss og minus 2 % på alle renter og amerikanske bankforskrifter krever regelmessig analyse av EVE.
Den økonomiske verdien av egenkapital skal ikke forveksles med inntjeningsprofilen til en bank. En generell renteøkning kan øke inntjeningen til en bank, men det vil normalt føre til en reduksjon i den økonomiske verdien av egenkapital på grunn av det grunnleggende omvendte forholdet mellom eiendelsverdier og renter og direkte sammenheng (samme retning) mellom verdier av gjeld og renter. Imidlertid har EVE og bankinntekter en sammenheng ved at jo høyere EVE, desto større potensiale for økt fremtidig inntjening generert fra egenkapitalbasen.
Bankregulatorer krever at bankene utfører periodiske EVE-beregninger.
Begrensninger for EVE
Mens nåverdien av en obligasjon kan beregnes ganske enkelt, kan fremtidige kontantstrømmer være vanskelige å kvantifisere for innskuddskontoer og andre finansielle instrumenter som ikke har forfall fordi disse typer produkter har usikker varighet og ujevne kontantstrømmer. EVE-modellere må gjøre forutsetninger for visse forpliktelser, som kan avvike fra virkeligheten. I tillegg – fordi EVE er en omfattende beregning – er komplekse produkter med innebygde alternativer ikke lett å modellere og gir et stort rom for tolkning og subjektiv vurdering av modellererne eller deres veiledere.
##Høydepunkter
– Finansielle regulatorer krever at bankene utfører periodiske EVE-beregninger.
– I motsetning til inntjening ved risiko og verdi ved risiko (VAR), bruker en bank den økonomiske verdien av egenkapital til å administrere sine eiendeler og forpliktelser. Dette er et langsiktig økonomisk mål som brukes for å vurdere graden av renterisikoeksponering.
- Den økonomiske verdien av egenkapital (EVE) er en kontantstrømberegning som tar nåverdien av alle eiendelskontantstrømmer og trekker fra nåverdien av alle gjeldskontantstrømmer.
