Nennertrag

Was ist die Nominalrendite?

Die als Prozentsatz dargestellte Nominalrendite einer Anleihe wird berechnet, indem die jährlich gezahlten Gesamtzinsen durch den Nenn- oder Nennwert der Anleihe dividiert werden.

Nennertrag verstehen

Die Nominalrendite ist der Kuponsatz einer Anleihe. Im Wesentlichen handelt es sich um den Zinssatz, den der Emittent der Anleihe den Käufern der Anleihe zu zahlen verspricht. Dieser Zinssatz ist fest und gilt für die Laufzeit der Anleihe. Manchmal wird sie auch als Nominalzins oder Kuponrendite bezeichnet.

Die Nominalrendite stellt nicht immer die aktuelle Rendite dar, da es sich um einen Prozentsatz handelt, der auf dem Nennwert der Anleihe basiert, und nicht auf dem tatsächlichen Preis, der für den Kauf dieser Anleihe gezahlt wurde. Käufer, die eine Prämie zahlen, die über dem Nennwert einer bestimmten Anleihe liegt, erhalten eine niedrigere tatsächliche Rendite (RoR) als die Nominalrendite, während Anleger, die einen geringeren Abschlag als den Nennwert zahlen, eine höhere tatsächliche Rendite erhalten Rückkehr. Es ist auch erwähnenswert, dass Anleihen mit hohen Kuponsätzen in der Regel zuerst gekündigt werden – wenn sie kündbar sind – weil sie die größte Verbindlichkeit des Emittenten im Vergleich zu Anleihen mit niedrigeren Renditen darstellen.

Nehmen Sie zum Beispiel eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 US-Dollar, die dem Anleihegläubiger jährlich 50 US-Dollar an Zinszahlungen zahlt. Es hätte eine nominale Rendite von 5 % (50/1000).

• Wenn der Anleihegläubiger die Anleihe für 1.000 $ gekauft hat, sind die Nominalrendite und die aktuelle Rendite gleich, 5 %.

• Wenn der Anleihegläubiger eine Prämie bezahlt und die Anleihe zu 1.050 $ gekauft hat, beträgt die Nominalrendite immer noch 5 %, aber die aktuelle Rendite würde 4,76 % (50/1050) betragen.

• Wenn der Anleihegläubiger die Anleihe mit einem Abschlag erhalten und 950 $ bezahlt hätte, wäre die Nominalrendite immer noch 5 %, aber die aktuelle Rendite wäre 5,26 % (50/950).

Was bestimmt die Nominalrendite?

Anleihen werden von Regierungen für inländische Ausgaben oder von Unternehmen ausgegeben, um Mittel für die Finanzierung von Forschung und Entwicklung und für Investitionsausgaben (CapEx) zu beschaffen. Zum Zeitpunkt der Emission fungiert ein Investmentbanker als Vermittler zwischen dem Emittenten der Anleihe – der ein Unternehmen sein kann – und dem Käufer der Anleihe. Zwei Komponenten werden kombiniert, um die Nominalrendite eines Schuldtitels zu bestimmen: die vorherrschende Inflationsrate und das Kreditrisiko des Emittenten.

1. Inflation und Nominalrendite: Der Nominalzins entspricht der wahrgenommenen Inflationsrate plus dem Realzinssatz. Zum Zeitpunkt der Zeichnung einer Anleihe wird die aktuelle Inflationsrate bei der Ermittlung des Kuponsatzes einer Anleihe berücksichtigt. Daher treiben höhere jährliche Inflationsraten die Nominalrendite nach oben. Von 1979 bis 1981 drohte in drei aufeinanderfolgenden Jahren eine zweistellige Inflation. Folglich erreichten dreimonatige Schatzwechsel,. die aufgrund der Deckung durch das US-Schatzamt als risikofreie Anlagen galten, im Dezember 1980 mit einer Rendite von 16,3 % auf dem Sekundärmarkt ihren Höhepunkt. Im Gegensatz dazu war die Rendite derselben dreimonatigen Die Treasury-Obligation lag im Dezember 2019 bei 1,5 %. Wenn die Zinsen steigen und fallen, bewegen sich die Anleihekurse umgekehrt zu den Zinsen, wodurch höhere oder niedrigere Nominalrenditen entstehen.

2. Kreditrating und Nominalrendite: Da US-Staatsanleihen im Wesentlichen risikofreie Wertpapiere darstellen, weisen Unternehmensanleihen im Vergleich dazu typischerweise höhere Nominalrenditen auf. Unternehmen erhalten Kreditratings von Agenturen wie Moody's; ihr zugewiesener Wert basiert auf der Finanzkraft des Emittenten. Die Differenz der Kuponsätze zwischen zwei Anleihen mit identischer Laufzeit wird als Credit Spread bezeichnet. Anleihen mit Investment-Grade-Rating weisen niedrigere Nominalrenditen bei der Emission auf als Anleihen ohne Investment-Grade-Rating oder Hochzinsanleihen. Höhere Nominalrenditen gehen mit einem höheren Ausfallrisiko einher, einer Situation, in der der Unternehmensemittent nicht in der Lage ist, Tilgungs- und Zinszahlungen auf Schuldtitel zu leisten. Der Anleger akzeptiert höhere Nominalrenditen in dem Wissen, dass die finanzielle Gesundheit des Emittenten ein größeres Risiko für den Kapitalbetrag darstellt.

Höhepunkte

• Die Nominalrendite stellt nicht immer die aktuelle Rendite dar, da es sich um einen Prozentsatz handelt, der auf dem Nennwert der Anleihe basiert und nicht auf dem tatsächlichen Preis, der für diese Anleihe gezahlt wurde.

• Zwei Komponenten werden kombiniert, um die Nominalrendite eines Schuldtitels zu bestimmen: die vorherrschende Inflationsrate und das Kreditrisiko des Emittenten.

• Die Nominalrendite einer Anleihe, dargestellt als Prozentsatz, wird berechnet, indem die jährlich gezahlten Gesamtzinsen durch den Nenn- oder Nennwert der Anleihe dividiert werden.