Intramarket-Sektor-Spread
Was ist ein Intramarket-Sektor-Spread?
Ein Intramarket-Sektor-Spread ist die Renditedifferenz zwischen zwei festverzinslichen Wertpapieren mit gleicher Laufzeit und innerhalb desselben Marktsektors.
Branchenspreads innerhalb des Marktes verstehen
Ein marktinterner Sektor-Spread kann auch verwendet werden, um die relativen Kreditratings zwischen Unternehmen innerhalb desselben Sektors zu vergleichen. Unternehmen, die Anleihen mit gleicher Laufzeit begeben, werden bei ansonsten gleichbleibenden Bedingungen nur aufgrund ihrer Bonität Renditeunterschiede aufweisen. Infolgedessen können marktinterne Sektor-Spreads nützlich sein, um die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens von einem anderen zu unterscheiden.
Der Rentenmarkt ist je nach Emittent in verschiedene Sektoren unterteilt. Typischerweise handelt es sich bei diesen Sektoren um Wertpapiere von US-Regierungen und Behörden , Unternehmensanleihen, hypotheken- und forderungsbesicherte Anleihen, kommunale Wertpapiere und ausländische Anleihen. Diese Sektoren können noch weiter in Marktsektoren und Branchen unterteilt werden. Innerhalb des Unternehmenssektors können Emittenten beispielsweise in eine (und manchmal mehrere) Kategorien wie Industrie, Versorger, Finanzen und Banken fallen.
Zur Veranschaulichung dieses Konzepts würde eine Renditedifferenz zwischen zwei Transportunternehmensanleihen mit derselben Laufzeit einen Intramarket-Sektor-Spread darstellen. Wenn die Anleihen bei Emission mit einer gleichen Kuponrate (Rendite) gehandelt werden und sich in Zukunft ein Spread zwischen den beiden Anleihen entwickelt, wäre der wahrscheinlichste Grund für die Differenz eine Änderung der Bonität eines der Transportunternehmen.
Beispiel für einen Intramarket-Sektor-Spread
Angenommen, Unternehmen X hat eine Anleihe in Höhe von 75 Millionen US-Dollar ausgegeben, die in fünf Jahren fällig ist und eine Rendite von 5 % bis zur Fälligkeit aufweist. Die Anleihe wurde von Standard & Poor's (S&P) mit A- bewertet . Gleichzeitig hat Unternehmen Y auch eine fünfjährige Anleihe im Wert von 75 Millionen US-Dollar ausgegeben. Sie wurde jedoch mit einer Verfallrendite von 6 % verkauft, da die Anleihe von S&P mit BBB bewertet wurde. Der Renditeunterschied von 1 % ist in diesem Fall der Intramarket-Sektor-Spread; der Renditeunterschied war nur auf die unterschiedliche Kreditwürdigkeit zurückzuführen.
Intramarket-Sektor-Spreads vs. Intermarket-Sektor-Spreads
Ein Intramarket-Sektor-Spread ist ein Maß für den Renditespread zwischen zwei Anleihen, die sich im selben Marktsektor befinden. Dies kann erreicht werden, indem eine Zinskurve entwickelt wird, die der Zinskurve von Staatsanleihen ähnlich ist, aber stattdessen die Wertpapiere der Emittenten verwendet, um die Kurve zu entwickeln.
Auf der anderen Seite befassen sich Intermarket-Sektor-Spreads mit den Renditespreads zwischen zwei Anleihen in verschiedenen Marktsektoren. Die beliebteste Art des Intermarket-Sektor-Spreads ist ein Nicht-Staatsanleihen-Wertpapier im Vergleich zu einem vergleichbaren Staatsanleihen-Wertpapier. (Eine vergleichbare Staatsanleihe würde in diesem Fall als eine mit der gleichen Laufzeit definiert.)
Höhepunkte
Intramarket-Sektor-Spreads können nützlich sein, um die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens von einem anderen zu unterscheiden.
Intermarket-Sektor-Spreads behandeln im Gegensatz zu Intramarket-Sektor-Spreads die Rendite-Spreads zwischen zwei Anleihen in verschiedenen Marktsektoren.
Ein Intramarket-Sektor-Spread ist die Renditedifferenz zwischen zwei festverzinslichen Wertpapieren mit gleicher Laufzeit und innerhalb desselben Marktsektors.
