Agentursicherheit
Was ist eine Agentursicherheit?
Ein Agency Security ist eine Schuldverschreibung mit geringem Risiko, die von einem von der US-Regierung gesponserten Unternehmen (GSE) oder einer anderen bundesstaatlichen Einrichtung ausgegeben wird. Agenturwertpapiere, manchmal auch „Agenturen“ genannt, werden von GSEs ausgegeben, zu denen die Federal National Mortgage Association (FNMA), die Federal Home Loan Bank, die Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC) und die Student Loan Marketing Association (SLMA) gehören.
Agenturwertpapiere verstehen
Staatlich geförderte Unternehmen (GSEs) wurden gegründet, um die mit der Kreditaufnahme für bestimmte Wirtschaftszweige verbundenen Kosten zu senken. Beispielsweise wurde die Federal National Mortgage Association (bekannt als Fannie Mae) eingeführt, um den Kreditfluss in der Wohnungswirtschaft zu verbessern. Die Federal Agricultural Mortgage Association (Farmer Mac), eine landwirtschaftliche GSE, garantiert Anlegern landwirtschaftlicher Anleihen die rechtzeitige Rückzahlung von Kapital und Zinsen. Wenn eine GSE ein Darlehen in Form einer Anleihe ausgibt, wird die Sicherheit als Agentursicherheit bezeichnet.
Besondere Überlegungen
Die Zinsen aus den meisten, aber nicht allen Agency-Wertpapieren sind von lokalen und staatlichen Steuern befreit. Die Bonds von Farmer Mac, Freddie Mac und Fannie Mae sind vollständig steuerpflichtig. Agency-Anleihen können, wenn sie mit einem Abschlag gekauft werden, Kapitalertragssteuern beim Verkauf oder der Rücknahme von Anlegern belasten.
Kapitalgewinne oder -verluste beim Verkauf von Staatsanleihen werden zu den gleichen Sätzen wie Aktien besteuert. Die Staatsanleihen der Tennessee Valley Authority, der Federal Home Loan Banks und der Federal Farm Credit Banks sind von lokalen und staatlichen Steuern befreit. Darüber hinaus sind Agency Securities von der Registrierung bei der Securities and Exchange Commission (SEC) befreit und werden regelmäßig ausgegeben.
TTT
Arten von Agency-Wertpapieren
Agency Securities werden entweder von einer GSE oder einer anderen Bundesbehörde ausgegeben.
Bundesanleihe
Anleihen von Bundesbehörden werden von der Federal Housing Administration (FHA), der Small Business Administration (SBA), der Tennessee Valley Authority (TVA) und der Government National Mortgage Association (GNMA) ausgegeben. GNMAs werden üblicherweise als Hypotheken -Pass-Through-Wertpapiere ausgegeben. Wie Wertpapiere des Schatzamtes sind Wertpapiere von Bundesbehörden durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung gedeckt, mit Ausnahme von Wertpapieren von TVA.
Ein Investor erwartet regelmäßige Zinszahlungen aus dem Halten dieser Agency-Anleihe. Bei Fälligkeit wird der volle Nennwert der Agency-Anleihe an den Anleihegläubiger überwiesen. Da Bundesanleihen weniger liquide sind als Staatsanleihen , bieten sie einen etwas höheren Zinssatz als Staatsanleihen. Darüber hinaus können Anleihen von Bundesbehörden kündbar sein,. was bedeutet, dass Anleger dem Risiko ausgesetzt sind, dass der Emittent die Anleihen vor ihrem geplanten Fälligkeitsdatum zurückzahlt.
GSE-Anleihe
Eine Government-Sponsored Enterprise (GSE)-Anleihe ist eine Agency-Anleihe, die von Agenturen wie der Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), der Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), der Federal Farm Credit Banks Funding Corporation und der Federal Home Loan Bank ausgegeben wird. GSE-Agency-Anleihen sind nicht durch die gleiche Garantie abgesichert wie Bundesbehörden und haben daher ein Kreditrisiko und ein Ausfallrisiko. Aus diesem Grund ist die Rendite dieser Anleihen in der Regel höher als die Rendite von Staatsanleihen.
Die meisten behördlichen Wertpapiere zahlen einen halbjährlichen festen Kupon und werden in verschiedenen Teilbeträgen verkauft, obwohl das Mindestinvestitionsniveau im Allgemeinen 10.000 USD für den ersten Teilbetrag und 5.000 US-Dollar danach beträgt. GNMA-Wertpapiere können in Schritten von 25.000 USD ausgegeben werden.
Einige Agenturanleihen haben feste Kuponsätze, während andere variable Zinssätze haben, die den Anleihen beigefügt sind. Bei Agenturanleihen mit variablem Zinssatz werden die Zinssätze regelmäßig an die Entwicklung eines Referenzzinssatzes wie dem London Interbank Offered Rate (LIBOR) angepasst.
Um den kurzfristigen Finanzierungsbedarf zu decken, können einige Agenturen Rabattscheine ohne Coupon oder „Discos“ mit einem Abschlag auf den Nennwert ausgeben. Diskotheken haben Laufzeiten von einem Tag bis zu einem Jahr und können, wenn sie vor Fälligkeit verkauft werden, zu einem Verlust für den Agency-Bond-Investor führen.
Höhepunkte
Agency Securities ist der Begriff, der verwendet wird, um zwei verschiedene Arten von Anleihen zu beschreiben: solche, die von einem von der US-Regierung geförderten Unternehmen (GSEs) oder einer anderen US-Bundesbehörde ausgegeben werden.
Agency Securities, die von anderen Regierungsbehörden als GSEs ausgegeben werden, sind durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung gedeckt, genau wie Staatsanleihen.
GSEs wurden geschaffen, um die mit der Kreditaufnahme verbundenen Kosten für bestimmte Wirtschaftssektoren, wie z. B. Hypotheken, zu senken.
