Spread w sektorze intramarket
Co to jest spread w sektorze intramarket?
Spread w sektorze wewn膮trzrynkowym to r贸偶nica w rentowno艣ci dw贸ch papier贸w warto艣ciowych o sta艂ym dochodzie,. kt贸re maj膮 ten sam termin zapadalno艣ci i nale偶膮 do tego samego sektora rynku.
Zrozumienie spread贸w w sektorze wewn膮trzrynkowym
Spread sektorowy wewn膮trzrynkowy mo偶na r贸wnie偶 wykorzysta膰 do por贸wnania wzgl臋dnych rating贸w kredytowych mi臋dzy firmami w tym samym sektorze. Firmy emituj膮ce d艂ug z r贸wnym terminem, je艣li wszystko inne jest utrzymywane na sta艂ym poziomie, b臋d膮 wykazywa膰 r贸偶nice w zyskach tylko w wyniku ich rating贸w kredytowych. W rezultacie spready sektorowe wewn膮trzrynkowe mog膮 by膰 przydatne w odr贸偶nianiu wiarygodno艣ci kredytowej jednej firmy od drugiej.
Rynek obligacji jest podzielony na r贸偶ne sektory w zale偶no艣ci od emitenta. Zazwyczaj sektory te to papiery warto艣ciowe rz膮du i agencji rz膮dowych Stan贸w Zjednoczonych,. obligacje korporacyjne, obligacje zabezpieczone hipotek膮 i aktywami, papiery komunalne i obligacje zagraniczne. Sektory te mo偶na jeszcze bardziej podzieli膰 na sektory rynkowe i bran偶e. Na przyk艂ad w sektorze przedsi臋biorstw emitenci mog膮 nale偶e膰 do jednej (a czasem wi臋kszej liczby) kategorii, takich jak przemys艂, us艂ugi komunalne, finanse i banki.
Aby zilustrowa膰 t臋 koncepcj臋, rozbie偶no艣膰 rentowno艣ci mi臋dzy dwiema obligacjami przedsi臋biorstw transportowych o tym samym terminie zapadalno艣ci stanowi艂aby spread sektora wewn膮trzrynkowego. Je偶eli w momencie emisji obligacje b臋d膮 notowane z jednakow膮 stop膮 kuponow膮 (zysk), aw przysz艂o艣ci mi臋dzy obiema obligacjami powstanie spread, to najbardziej prawdopodobn膮 przyczyn膮 r贸偶nicy by艂aby zmiana ratingu kredytowego jednej z firm transportowych.
Przyk艂ad spreadu w sektorze intramarket
Za艂贸偶my, 偶e firma X wyemitowa艂a obligacj臋 o warto艣ci 75 mln USD, kt贸ra ma by膰 sp艂acana za pi臋膰 lat, z 5% zyskiem do wykupu. Obligacja zosta艂a oceniona na A- przez Standard & Poor's (S&P). W tym samym czasie firma Y wyemitowa艂a r贸wnie偶 pi臋cioletni膮 obligacj臋 o warto艣ci 75 mln USD. Zosta艂a jednak sprzedana z 6% rentowno艣ci膮 do wykupu, poniewa偶 obligacja zosta艂a oceniona przez S&P na BBB. W tym przypadku 1% r贸偶nicy w zyskach to spread w sektorze wewn膮trzrynkowym; r贸偶nica w rentowno艣ci wynika艂a jedynie z r贸偶nicy w ratingach kredytowych.
Spready w sektorze mi臋dzyrynkowym a spready w sektorze mi臋dzyrynkowym
Spread w sektorze wewn膮trzrynkowym jest miar膮 rozpi臋to艣ci rentowno艣ci mi臋dzy dwiema obligacjami, kt贸re znajduj膮 si臋 w tym samym sektorze rynku. Mo偶na to zrobi膰, opracowuj膮c krzyw膮 dochodowo艣ci, kt贸ra jest podobna do krzywej dochodowo艣ci Skarbu Pa艅stwa, ale zamiast tego wykorzystuje papiery warto艣ciowe emitent贸w do opracowania krzywej.
Z drugiej strony, spready sektora mi臋dzyrynkowego dotycz膮 spread贸w rentowno艣ci mi臋dzy dwiema obligacjami w r贸偶nych sektorach rynku. Najpopularniejszym rodzajem spreadu w sektorze mi臋dzyrynkowym s膮 papiery warto艣ciowe nieskarbowe w por贸wnaniu z por贸wnywalnymi papierami skarbowymi. (Por贸wnywalne papiery skarbowe zosta艂yby w tym przypadku zdefiniowane jako papiery o tej samej zapadalno艣ci).
Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Spready w sektorze wewn膮trzrynkowym mog膮 by膰 przydatne do odr贸偶nienia wiarygodno艣ci kredytowej jednej firmy od drugiej.
Spready w sektorze mi臋dzyrynkowym, w przeciwie艅stwie do spread贸w w sektorze wewn膮trzrynkowym, dotycz膮 spread贸w rentowno艣ci mi臋dzy dwoma obligacjami w r贸偶nych sektorach rynku.
Spread w sektorze wewn膮trzrynkowym to r贸偶nica w rentowno艣ci dw贸ch papier贸w warto艣ciowych o sta艂ym dochodzie, kt贸re maj膮 ten sam termin zapadalno艣ci i nale偶膮 do tego samego sektora rynku.
