Diffusione settoriale intramercato
Che cos'è uno spread di settore intramarket?
Uno spread settoriale intramercato è la differenza di rendimento tra due titoli a reddito fisso che hanno la stessa scadenza e si trovano all'interno dello stesso settore di mercato.
Comprensione degli spread del settore intramarket
Uno spread settoriale intramercato può essere utilizzato anche per confrontare i rating di credito relativi tra società all'interno dello stesso settore. Le imprese che emettono debito con una durata uguale, se tutto il resto è mantenuto costante, presenteranno differenze di rendimento solo a causa dei loro rating creditizi. Di conseguenza, gli spread intra-settoriali possono essere utili per distinguere il merito creditizio di un'impresa da un'altra.
Il mercato obbligazionario è suddiviso in diversi settori in base all'emittente. Tipicamente, questi settori sono titoli di enti e governi statunitensi , obbligazioni societarie, obbligazioni garantite da ipoteche e attività, titoli municipali e obbligazioni estere. Questi settori possono essere ulteriormente suddivisi in settori di mercato e industrie. All'interno del settore aziendale, ad esempio, gli emittenti possono rientrare in una (e talvolta in più) categorie come industriali, servizi pubblici, finanziari e banche.
Per illustrare questo concetto, una discrepanza di rendimento tra due obbligazioni societarie di trasporto con la stessa scadenza costituirebbe uno spread settoriale intramercato. Se all'emissione, le obbligazioni negoziano con un tasso cedolare uguale (rendimento) e in futuro si sviluppa uno spread tra le due obbligazioni, la ragione più probabile della differenza sarebbe una variazione del rating creditizio di una delle società di trasporto.
Esempio di diffusione del settore all'interno del mercato
Supponiamo che la società X abbia emesso un'obbligazione da 75 milioni di dollari con scadenza tra cinque anni, con un rendimento a scadenza del 5%. L'obbligazione è stata valutata A- da Standard & Poor's (S&P). Allo stesso tempo, la società Y ha anche emesso un'obbligazione quinquennale da 75 milioni di dollari. Tuttavia, è stato venduto con un rendimento a scadenza del 6% perché l'obbligazione era stata valutata BBB da S&P. La differenza di rendimento dell'1%, in questo caso, è lo spread del settore intramercato; la differenza di rendimento era dovuta solo alla differenza di rating del credito.
Spread settoriali intramarket vs. spread settoriali intermarket
Uno spread di settore intramercato è una misura del differenziale di rendimento tra due obbligazioni che si trovano nello stesso settore di mercato. Questo può essere fatto sviluppando una curva dei rendimenti simile alla curva dei rendimenti del Tesoro, ma che utilizza invece i titoli degli emittenti per sviluppare la curva.
D'altra parte, gli spread di settore intermarket trattano gli spread di rendimento tra due obbligazioni in diversi settori del mercato. Il tipo più popolare di spread del settore intermarket è un titolo non del Tesoro rispetto a un titolo del Tesoro comparabile. (Un titolo del Tesoro comparabile sarebbe definito, in questo caso, come uno con la stessa scadenza.)
Mette in risalto
Gli spread intra-settoriali possono essere utili per distinguere il merito creditizio di un'impresa da un'altra.
Gli spread del settore intermarket, al contrario degli spread del settore intramarket, trattano gli spread di rendimento tra due obbligazioni in diversi settori del mercato.
Uno spread di settore intramercato è la differenza di rendimento tra due titoli a reddito fisso che hanno la stessa scadenza e si trovano all'interno dello stesso settore di mercato.
