Diferencial sectorial intramercado
¿Qué es un diferencial de sector intramercado?
Un diferencial de sector intramercado es la diferencia de rendimiento entre dos valores de renta fija que tienen el mismo vencimiento y están dentro del mismo sector de mercado.
Comprender los diferenciales del sector intramercado
También se puede utilizar un diferencial sectorial intramercado para comparar calificaciones crediticias relativas entre empresas dentro del mismo sector. Las empresas que emiten deuda con el mismo plazo, si todo lo demás se mantiene constante, solo exhibirán diferencias de rendimiento como resultado de sus calificaciones crediticias. Como resultado, los diferenciales sectoriales dentro del mercado pueden ser útiles para distinguir la solvencia de una empresa de otra.
El mercado de bonos se divide en diferentes sectores según el emisor. Por lo general, estos sectores son los valores del gobierno y las agencias de EE. UU., los bonos corporativos, los bonos respaldados por hipotecas y activos, los valores municipales y los bonos extranjeros. Estos sectores pueden desglosarse aún más en sectores de mercado e industrias. Dentro del sector corporativo, por ejemplo, los emisores pueden caer en una (ya veces más) categorÃas, como industriales, servicios públicos, finanzas y bancos.
Para ilustrar este concepto, una discrepancia de rendimiento entre dos bonos corporativos de transporte con el mismo vencimiento constituirÃa un diferencial del sector intramercado. Si en el momento de la emisión, los bonos se negocian con una tasa de cupón igual (rendimiento) y, en el futuro, se desarrolla un diferencial entre los dos bonos, la razón más probable de la diferencia serÃa un cambio en la calificación crediticia de una de las empresas de transporte.
Ejemplo de margen de sector intramercado
Suponga que la CompañÃa X emitió un bono de $75 millones que vence en cinco años, con un rendimiento del 5% hasta el vencimiento. El bono fue calificado A- por Standard & Poor's (S&P). Al mismo tiempo, la CompañÃa Y también emitió un bono de $75 millones a cinco años. Sin embargo, se vendió con un rendimiento al vencimiento del 6% porque el bono tenÃa la calificación BBB de S&P. La diferencia del 1% en el rendimiento, en este caso, es el diferencial del sector intramercado; la diferencia en el rendimiento se debió únicamente a la diferencia en las calificaciones crediticias.
Diferenciales sectoriales intramercado frente a diferenciales sectoriales intermercado
Un diferencial de sector intramercado es una medida del diferencial de rendimiento entre dos bonos que se encuentran en el mismo sector de mercado. Esto se puede hacer desarrollando una curva de rendimiento que sea similar a la curva de rendimiento del Tesoro, pero que en su lugar utilice los valores de los emisores para desarrollar la curva.
Por otro lado, los diferenciales sectoriales entre mercados se ocupan de los diferenciales de rendimiento entre dos bonos en diferentes sectores del mercado. El tipo más popular de diferencial del sector entre mercados es un valor que no es del Tesoro en comparación con un valor del Tesoro comparable. (Un valor del Tesoro comparable se definirÃa, en este caso, como uno con el mismo vencimiento).
Reflejos
Los diferenciales sectoriales intramercado pueden ser útiles para distinguir la solvencia de una empresa de otra.
Los diferenciales sectoriales entre mercados, a diferencia de los diferenciales sectoriales intramercado, se ocupan de los diferenciales de rendimiento entre dos bonos en diferentes sectores del mercado.
Un diferencial sectorial intramercado es la diferencia de rendimiento entre dos valores de renta fija que tienen el mismo vencimiento y se encuentran dentro del mismo sector de mercado.
