Markkinoiden sisäinen sektorin leviäminen

Mikä on markkinoiden sisäinen sektorin leviäminen?

Markkinoidensisäinen sektorin ero on kahden saman maturiteetin ja samaan markkinasektoriin kuuluvan kiinteätuottoisen arvopaperin välinen tuottoero.

Markkinoiden sisäisten sektorien leviämisen ymmärtäminen

Markkinoiden sisäistä sektorin eroa voidaan käyttää myös vertaamaan saman sektorin yritysten suhteellisia luottoluokituksia . Yritykset, jotka laskevat liikkeeseen samanpituisia velkoja, jos kaikki muu pidetään muuttumattomana, tuottoerot ovat vain luottoluokituksensa vuoksi. Tästä johtuen markkinoiden sisäisistä sektoreista voi olla hyötyä yrityksen luottokelpoisuuden erottamisessa toisesta.

Joukkovelkakirjamarkkinat on jaettu eri sektoreihin liikkeeseenlaskijan mukaan. Tyypillisesti nämä sektorit ovat Yhdysvaltain valtion ja virastojen arvopaperit,. yrityslainat, asuntolaina- ja omaisuusvakuudelliset joukkovelkakirjat, kunnalliset arvopaperit ja ulkomaiset joukkovelkakirjat. Nämä sektorit voidaan jakaa edelleen markkinasektoreiksi ja toimialoiksi. Esimerkiksi yrityssektorilla liikkeeseenlaskijat voivat jakaa yhteen (ja joskus useampaan) luokkaan, kuten teollisuus-, sähkö-, rahoitus- ja pankit.

Tämän käsitteen havainnollistamiseksi tuottoero kahden saman maturiteetin omaavan kuljetusyhtiölainan välillä muodostaisi markkinoiden sisäisen sektorin eron. Jos joukkovelkakirjalainat käyvät liikkeeseen laskettaessa kauppaa samalla kuponkikorolla (tuotto) ja jatkossa näiden kahden joukkovelkakirjan välille muodostuu ero, todennäköisin syy eroon olisi jonkun kuljetusyrityksen luottoluokituksen muutos.

Esimerkki markkinoiden sisäisestä sektorin leviämisestä

Oletetaan, että yritys X laski liikkeeseen 75 miljoonan dollarin joukkovelkakirjalainan, joka erääntyy viiden vuoden kuluttua ja jonka erätuotto on 5 %. Standard & Poor's (S&P) sai joukkovelkakirjalainan luokituksen A- . Samaan aikaan yritys Y laski liikkeeseen myös viiden vuoden 75 miljoonan dollarin joukkovelkakirjalainan. Se myytiin kuitenkin 6 prosentin tuotolla eräpäivään asti, koska S&P:n luokituksena joukkovelkakirjalaina oli BBB. Tässä tapauksessa 1 %:n ero tuotossa on markkinoiden sisäisen sektorin ero; tuottoero johtui vain luottoluokituksen erosta.

Markkinoiden sisäiset sektorin erot vs. Intermarket sektorin erot

Markkinoiden sisäinen sektorin ero on mitta kahden samalla markkinasektorilla olevan joukkovelkakirjalainan tuottoerosta. Tämä voidaan tehdä kehittämällä tuottokäyrä, joka on samanlainen kuin Treasury-tuottokäyrä, mutta joka sen sijaan käyttää liikkeeseenlaskijoiden arvopapereita käyrän kehittämiseen.

Toisaalta markkinoiden väliset sektorivälit käsittelevät kahden joukkovelkakirjalainan välisiä tuottoeroja markkinoiden eri sektoreilla. Suosituin markkinoiden välisen sektorin korkoero on ei-treasury-arvopaperi verrattuna vastaavaan Treasury-arvopaperiin. (Verrattavissa oleva valtion arvopaperi määritellään tässä tapauksessa saman maturiteetin omaksi arvopaperiksi.)

Kohokohdat

• Markkinoiden sisäisillä sektoreilla voi olla hyötyä yrityksen luottokelpoisuuden erottamisessa toisesta.

• Markkinoiden väliset sektorin erot, toisin kuin markkinoiden sisäiset sektorierot, käsittelevät kahden joukkovelkakirjalainan välisiä tuottoeroja markkinoiden eri sektoreilla.

• Markkinoiden sisäinen sektorin ero on kahden saman maturiteetin ja samaan markkinasektoriin kuuluvan kiinteätuottoisen arvopaperin välinen tuottoero.