Steueräquivalenter Ertrag

Was ist der steueräquivalente Ertrag?

Die steueräquivalente Rendite ist die Rendite, die eine steuerpflichtige Anleihe benötigen würde, um der Rendite einer vergleichbaren steuerbefreiten Kommunalanleihe zu entsprechen. Die Berechnung ist ein Hilfsmittel, mit dem Anleger die Renditen zwischen einer steuerfreien Anlage und einer steuerpflichtigen Alternative vergleichen können.

Steueräquivalente Rendite verstehen

Steuerliche Auswirkungen sind im Allgemeinen ein komplizierter und wichtiger Teil jeder Finanzstrategie und werden oft übersehen. Die Berechnung des steueräquivalenten Ertrags ist ein nützliches Instrument für Anleger, insbesondere für diejenigen in höheren Steuerklassen. Die steueräquivalente Rendite ist die Rendite einer steuerpflichtigen Anleihe, die ein Anleger erwirtschaften müsste, um die Rendite einer vergleichbaren steuerfreien Kommunalanleihe zu erreichen. Kommunalobligationen haben im Allgemeinen eine niedrige erwartete Rendite, sodass die volle Wirkung einer Investition in sie aufgrund von Steuerersparnissen oft nicht vollständig quantifiziert wird. Die Berechnung hilft einem Anleger bei der Entscheidung, ob er eine steuerpflichtige Anlage oder eine steuerfreie Anlage, wie z. B. eine steuerfreie Kommunalanleihe, auswählt. Diese Informationen sind von entscheidender Bedeutung, da der steuerfreie Vorteil, den Kommunalanleihen bieten, mit anderen Investitionen schwer zu vergleichen sein kann.

Es ist jedoch nicht das Ende der Geschichte. Bei einem solchen Vergleich können einige zusätzliche steuerliche Erwägungen ins Spiel kommen. Während Kommunalanleihen von Bundessteuern befreit sind, besteuern einige Bundesstaaten die Erträge. Auch die Liquidität von Kommunalanleihen kann eingeschränkt sein.

Steueräquivalente Ertragsformel

Abhängig von der Steuerklasse eines Anlegers ist eine Kommunalanleihe möglicherweise nicht die beste Anlageentscheidung für sein Portfolio. Die Steuerklasse eines Anlegers hängt von seinem Anmeldestatus und seinem Einkommen ab. Die Bundeseinkommensteuerklassen für 2020 und 2021 betragen 10 %, 12 %, 22 %, 24 %, 32 % , 35 % und 37 %

Um die steuerpflichtige Äquivalenzrendite einer steuerfreien Kommunalanleihe zu berechnen, verwenden Sie die folgende Formel und stellen Sie sicher, dass Sie alle staatlichen Steuern zusammen mit Ihrem Bundessteuersatz einbeziehen.

Return_TEY = Return_TX ÷ (1 – t)

Wo:

Rendite_TEY: Rendite auf den voll steuerpflichtigen Äquivalentertrag
Return_TX: Rendite auf steuerbefreite Investition
t: Grenzsteuersatz des Investors

Diese Formel kann umgekehrt werden, um die steuerfreie Äquivalenzrendite einer Kommunalanleihe zu bestimmen, die der Rendite einer steuerpflichtigen Anleihe entsprechen würde.

Beispiel für die Berechnung der Steueräquivalentertragsformel

Der Steuersatz eines Anlegers spielt eine wesentliche Rolle für die resultierenden steueräquivalenten Erträge. Angenommen, es gibt eine steuerfreie Anleihe mit einer Rendite von 7 %. Eine Entscheidung, in diese bestimmte Anleihe oder eine der vielen verfügbaren steuerpflichtigen Optionen zu investieren, hängt stark von der Grenzsteuerklasse des Anlegers ab. In den Vereinigten Staaten gibt es ab 2020 sieben verschiedene Grenzsteuersatzklassen: 10 %, 12 %, 22 %, 24 %, 32 % und 35 %. Die Berechnungen des steueräquivalenten Ertrags für diese Klassen lauten wie folgt:

10 %-Klammer: R(te) = 7 % / (1 - 10 %) = 7,78 %
12 %-Klammer: R(te) = 7 % / (1 - 12 %) = 7,95 %
22 %-Klammer: R(te) = 7 % / (1 - 22 %) = 8,97 %
24 %-Klammer: R(te) = 7 % / (1 - 24 %) = 9,21 %
32 %-Klammer: R(te) = 7 % / (1 - 32 %) = 10,29 %
35 %-Klammer: R(te) = 7 % / (1 - 35 %) = 10,77 %
37 %-Klammer: R(te) = 7 % / (1 - 37 %) = 11,11 %

Nehmen Sie angesichts dieser Informationen an, dass es eine steuerpflichtige Anleihe mit einer Rendite von 9,75 % gibt. Anleger in den ersten vier Grenzsteuerklassen wären in dieser Situation besser beraten, in die steuerpflichtige Anleihe zu investieren, da sie auch nach Zahlung ihrer Steuerschuld immer noch mehr als eine 7%ige steuerfreie Anleihe verdienen würden. Anleger in den höchsten drei Klassen sollten besser in die steuerfreie Anleihe investieren. Beachten Sie jedoch, dass dies keine Anlageberatung ist, ein Steuer- oder Finanzberater sollte hinzugezogen werden.

Beispiel für steueräquivalente Rendite

Einkommenssteuerklasse von 22 % des Bundes und ohne staatliche Steuern besitzt eine steuerbefreite Kommunalanleihe mit einem Kupon von 8 %. Verwenden Sie die obige Formel, um die voll steuerpflichtige Äquivalenzrendite zu berechnen, die eine steuerpflichtige Anleihe erwirtschaften müsste, um die Rendite der Kommunalanleihe zu erreichen.

Rendite_TEY = 0,08 ÷ (1 – 0,22) = 10,26 %

Mit anderen Worten, eine steuerpflichtige Anleihe müsste eine entsprechende Rendite von 10,26 % erwirtschaften, wobei sie nach Abzug der Steuern der Rendite von 8 % der steuerfreien Kommunalanleihe entsprechen würde.

Bei einem höheren Grenzsteuersatz beträgt der erforderliche voll steuerpflichtige Äquivalentertrag ebenfalls mehr als 10,26 %. Wenn also alles andere gleich bleibt, mit dem einzigen Unterschied, dass der Anleger in der Steuerklasse von 37 % liegt, müsste die voll steuerpflichtige Äquivalenzrendite sein:

Rendite_TEY = 0,08 ÷ (1 - 0,37) = 12,70 %

Besondere Überlegungen

Warum sind Kommunalobligationen steuerbefreit?

Zinserträge aus staatlichen und lokalen Anleihen sind seit der Einführung der Bundeseinkommensteuer im Jahr 1913 steuerfrei. Dies lag zunächst daran, dass viele Menschen der Meinung waren, dass die Verfassung die Bundesregierung daran hinderte, diese Einkünfte zu besteuern. Seitdem wird die Steuerbefreiung damit begründet, dass lokale Infrastrukturprojekte dem Gemeinwohl dienen und die Bundessteuerpolitik diese Projekte daher unterstützen sollte .

Kommunalobligationen sind nicht immer steuerfrei. Bundessteuern können auf eine kommunale Anleihe erhoben werden, wenn der Internal Revenue Service (IRS) ein Projekt nicht als gut für die gesamte Öffentlichkeit interpretiert. Steuerpflichtige Kommunalschuldverschreibungen sind selten, können aber für Projekte wie ein Sportstadion oder eine Versorgungslücke ausgegeben werden. Der IRS kann kommunale Zinserträge auch als steuerpflichtig behandeln, wenn eine Anleihe mit einem erheblichen Abschlag auf den Nennwert gekauft wird

Ein Investmentfonds aus steuerfreien Anleihen unterliegt weiterhin der Kapitalertragsteuer.

Höhepunkte

Die steueräquivalente Rendite ist die Rendite, die eine steuerpflichtige Anleihe erbringen müsste, um der Rendite einer vergleichbaren steuerbefreiten Anleihe, z. B. einer Kommunalanleihe, zu entsprechen.
Die Berechnung ist ein Instrument, mit dem Anleger die Renditen zwischen einer steuerfreien Anlage und einer steuerpflichtigen Alternative vergleichen können.
Steuerliche Auswirkungen sind im Allgemeinen ein komplizierter und wichtiger Teil jeder Finanzstrategie und werden oft übersehen.