Skattetilsvarende avkastning

Hva er skattetilsvarende avkastning?

Skattetilsvarende avkastning er avkastningen som en skattepliktig obligasjon trenger for å være lik avkastningen på en sammenlignbar skattefri kommuneobligasjon. Kalkylen er et verktøy som investorer kan bruke for å sammenligne avkastningen mellom en skattefri investering og et skattepliktig alternativ.

Forstå skattetilsvarende avkastning

Skattemessige implikasjoner er generelt en komplisert og viktig del av enhver finansiell strategi, så vel som en ofte oversett del. Skatteekvivalent avkastningsberegning er et nyttig verktøy for investorer, spesielt de i høyere skatteklasser. Skattetilsvarende avkastning er avkastningen på en skattepliktig obligasjon som en investor må tjene for å matche avkastningen på en sammenlignbar skattefri kommuneobligasjon. Kommunale obligasjoner har generelt lav forventet avkastning, så den fulle effekten av å investere i dem på grunn av skattebesparelser er ofte ikke kvantifisert fullstendig. Beregningen hjelper en investor med å bestemme om han skal velge en skattepliktig investering eller en skattefri investering, for eksempel en skattefri kommuneobligasjon. Denne informasjonen er avgjørende fordi den skattefrie fordelen som kommunale obligasjoner tilbyr kan være vanskelig å matche med andre investeringer.

Det er imidlertid ikke slutten på historien. Noen ekstra skattemessige hensyn kan spille inn ved en slik sammenligning. Mens kommunale obligasjoner er fri for føderale skatter, skatter noen stater inntektene. Likviditeten til kommuneobligasjoner kan også være begrenset.

Formel for skattetilsvarende avkastning

Avhengig av en investors skatteklasse, kan en kommunal obligasjon ikke være den beste investeringsbeslutningen for deres portefølje. En investors skatteklasse vil avhenge av deres innleveringsstatus og inntekt. De føderale inntektsskatteklassene for 2020 og 2021 er 10 %, 12 %, 22 %, 24 %, 32 %, 35 % og 37 % .

For å beregne den skattepliktige ekvivalentavkastningen av en skattefri kommunal obligasjon, bruk følgende formel og sørg for å inkludere eventuelle statlige skatter sammen med din føderale skattesats.

• Return_TEY = Return_TX ÷ (1 – t)

Hvor:

• Avkastning_TEY: Avkastning på fullt skattepliktig ekvivalent avkastning

• Avkastning_TX: Avkastning på skattefri investering

• t: Investors marginale skattesats

Denne formelen kan reverseres for å bestemme den skattefrie ekvivalentavkastningen til en kommunal obligasjon som vil matche avkastningen på en skattepliktig obligasjon.

Eksempel på beregninger av skatte-ekvivalent avkastningsformel

En investors skattesats spiller en betydelig rolle i de resulterende skatteekvivalente avkastningene. Anta for eksempel at det er en skattefri obligasjon som gir 7 %. En beslutning om å investere i denne spesielle obligasjonen eller noen av de mange skattepliktige valgene som er tilgjengelige, avhenger i stor grad av investorens marginale skatteklasse. I USA er det fra og med 2020 syv forskjellige marginale skattesatser: 10 %, 12 %, 22 %, 24 %, 32 % og 35 %. Skattetilsvarende avkastningsberegninger for disse parentesene er som følger:

• 10 % parentes: R(te) = 7 % / (1 - 10 %) = 7,78 %

• 12 % parentes: R(te) = 7 % / (1 - 12 %) = 7,95 %

• 22 % parentes: R(te) = 7 % / (1 - 22 %) = 8,97 %

• 24 % parentes: R(te) = 7 % / (1 - 24 %) = 9,21 %

• 32 % parentes: R(te) = 7 % / (1 - 32 %) = 10,29 %

• 35 % parentes: R(te) = 7 % / (1 - 35 %) = 10,77 %

• 37 % parentes: R(te) = 7 % / (1 - 37 %) = 11,11 %

Gitt denne informasjonen, anta at det er en skattepliktig obligasjon som gir 9,75 %. I denne situasjonen vil investorer i de fire første marginale skatteklassene ha det bedre å investere i den skattepliktige obligasjonen, for selv etter å ha betalt skatteplikten vil de fortsatt tjene mer enn en 7 % ikke-skattepliktig obligasjon. Investorer i de tre høyeste klassene ville ha det bedre å investere i den skattefrie obligasjonen. Vær imidlertid oppmerksom på at ingenting av dette er investeringsrådgivning, en skatte- eller finansrådgiver bør konsulteres.

Eksempel på skattetilsvarende avkastning

En investor i den føderale inntektsskatteklassen på 22 % , og ingen statlige skatter, eier en skattefritatt kommunal obligasjon med en kupongrente på 8 %. For å beregne den fullt skattepliktige ekvivalentavkastningen som en skattepliktig obligasjon må tjene for å matche kommuneobligasjonens avkastning, bruk formelen ovenfor.

• Avkastning_TEY = 0,08 ÷ (1 – 0,22) = 10,26 %

Med andre ord, en skattepliktig obligasjon ville måtte tjene en ekvivalent avkastning på 10,26 %, hvor den etter fradrag for skatt ville matche avkastningen på 8 % av den skattefrie kommuneobligasjonen.

Dersom marginalskattesatsen er høyere, vil også nødvendig fullt skattepliktig ekvivalentavkastning være høyere enn 10,26 %. Så hvis alt annet forblir det samme, med den eneste forskjellen at investoren er i skatteklassen på 37 %, må den fullt skattepliktige ekvivalentavkastningen være:

• Return_TEY = 0,08 ÷ (1 - 0,37) = 12,70 %

Spesielle hensyn

Hvorfor er kommunale obligasjoner fritatt for skatt?

Renter tjent på statlige og lokale obligasjoner har vært skattefri siden innføringen av den føderale inntektsskatten i 1913. I utgangspunktet var dette fordi mange mennesker følte at grunnloven forhindret den føderale regjeringen i å skattlegge denne inntekten. Siden den gang har begrunnelsen for skatteunntak blitt støttet av ideen om at lokale infrastrukturprosjekter tjener det felles beste, og derfor bør føderal skattepolitikk støtte disse prosjektene .

Kommuneobligasjoner er ikke alltid skattefrie. Føderale skatter kan gjelde for en kommunal obligasjon hvis Internal Revenue Service (IRS) ikke tolker et prosjekt som bra for hele publikum. Skattepliktige kommuneobligasjoner er sjeldne, men de kan utstedes for prosjekter som en idrettsstadion eller pensjonsunderskudd. IRS kan også behandle kommunale renteinntekter som skattepliktige hvis en obligasjon kjøpes med en betydelig rabatt til pålydende verdi.

Et aksjefond som består av skattefrie obligasjoner er fortsatt underlagt kapitalgevinstskatt.

Høydepunkter

• Skattetilsvarende avkastning er avkastningen som en skattepliktig obligasjon trenger å gi for å være lik avkastningen på en sammenlignbar skattefri obligasjon, for eksempel en kommuneobligasjon.

– Kalkylen er et verktøy som investorene kan bruke for å sammenligne avkastningen mellom en skattefri investering og et skattepliktig alternativ.

– Skattemessige implikasjoner, generelt sett, er en komplisert og viktig del av enhver finansiell strategi, i tillegg til en ofte oversett del.