Rendimento equivalente alle tasse

Qual è il rendimento equivalente alle tasse?

Il rendimento equivalente fiscale è il rendimento di cui un'obbligazione imponibile avrebbe bisogno per eguagliare il rendimento di un'obbligazione comunale esente da imposta comparabile . Il calcolo è uno strumento che gli investitori possono utilizzare per confrontare i rendimenti tra un investimento esentasse e un'alternativa tassabile.

Capire il rendimento equivalente alle tasse

Le implicazioni fiscali, in generale, sono una parte complicata e importante di qualsiasi strategia finanziaria, nonché una parte spesso trascurata. Il calcolo del rendimento fiscale equivalente è uno strumento utile per gli investitori, in particolare quelli in fasce fiscali più elevate. Il rendimento equivalente fiscale è il rendimento di un'obbligazione imponibile che un investitore dovrebbe guadagnare per eguagliare il rendimento di un'obbligazione comunale esentasse comparabile. Le obbligazioni municipali hanno generalmente un rendimento atteso basso, quindi l'impatto completo dell'investimento in esse dovuto al risparmio fiscale spesso non è quantificato completamente. Il calcolo aiuta un investitore a decidere se selezionare un investimento imponibile o un investimento esentasse, come un'obbligazione municipale esentasse. Questa informazione è fondamentale perché il vantaggio esentasse offerto dalle obbligazioni municipali può essere difficile da eguagliare con altri investimenti.

Tuttavia, non è la fine della storia. Alcune considerazioni fiscali aggiuntive possono entrare in gioco quando si effettua un tale confronto. Mentre le obbligazioni municipali sono esenti da tasse federali, alcuni stati tassano i guadagni. Anche la liquidità delle obbligazioni municipali può essere limitata.

Formula del rendimento equivalente alle tasse

A seconda della fascia fiscale di un investitore, un'obbligazione municipale potrebbe non essere la migliore decisione di investimento per il suo portafoglio. La fascia fiscale di un investitore dipenderà dallo stato di deposito e dal reddito. Gli scaglioni di imposta sul reddito federale per il 2020 e il 2021 sono 10%, 12%, 22%, 24%, 32%, 35% e 37% .

Per calcolare il rendimento equivalente imponibile di un'obbligazione municipale esentasse, utilizzare la seguente formula e assicurarsi di includere tutte le tasse statali insieme all'aliquota fiscale federale.

• Ritorno_TEY = Ritorno_TX ÷ (1 – t)

Dove:

• Rendimento_TEY: Rendimento sul rendimento equivalente completamente imponibile

• Ritorno_TX: Ritorno sull'investimento esentasse

• t: aliquota marginale dell'investitore

Questa formula può essere invertita per determinare il rendimento equivalente esentasse di un'obbligazione municipale che corrisponderebbe al rendimento di un'obbligazione imponibile.

Esempio di calcolo della formula del rendimento equivalente alle imposte

L'aliquota fiscale di un investitore gioca un ruolo significativo nei rendimenti equivalenti alle imposte risultanti. Ad esempio, supponiamo che ci sia un'obbligazione esentasse con un rendimento del 7%. La decisione di investire in questa particolare obbligazione o in una qualsiasi delle tante scelte imponibili disponibili dipende in larga misura dalla fascia d'imposta marginale dell'investitore. Negli Stati Uniti, a partire dal 2020, ci sono sette diversi scaglioni di aliquote marginali: 10%, 12%, 22%, 24%, 32% e 35%. I calcoli del rendimento fiscale equivalente per queste fasce sono i seguenti:

• 10% Parentesi: R(te) = 7% / (1 - 10%) = 7,78%

• 12% Parentesi: R(te) = 7% / (1 - 12%) = 7,95%

• 22% Parentesi: R(te) = 7% / (1 - 22%) = 8,97%

• 24% Parentesi: R(te) = 7% / (1 - 24%) = 9,21%

• 32% Parentesi: R(te) = 7% / (1 - 32%) = 10,29%

• 35% Parentesi: R(te) = 7% / (1 - 35%) = 10,77%

• 37% Parentesi: R(te) = 7% / (1 - 37%) = 11,11%

Alla luce di queste informazioni, si supponga che esista un'obbligazione imponibile con un rendimento del 9,75%. In questa situazione, gli investitori nei primi quattro scaglioni di imposta marginale farebbero meglio a investire nell'obbligazione imponibile, perché anche dopo aver pagato il proprio debito d'imposta, guadagnerebbero comunque più del 7% di obbligazione non imponibile. Gli investitori nelle tre fasce più alte farebbero meglio a investire nell'obbligazione esentasse. Si noti, tuttavia, che nulla di tutto ciò è un consiglio di investimento, è necessario consultare un consulente fiscale o finanziario.

Esempio di rendimento equivalente alle imposte

imposta federale sul reddito del 22% , e senza tasse statali, possiede un'obbligazione municipale esentasse con un tasso di cedola dell'8%. Per calcolare il rendimento equivalente completamente tassabile che un'obbligazione imponibile dovrebbe guadagnare per corrispondere al rendimento dell'obbligazione municipale, utilizzare la formula sopra.

• Rendimento_TEY = 0,08 ÷ (1 – 0,22) = 10,26%

In altre parole, un'obbligazione imponibile dovrebbe guadagnare un rendimento equivalente del 10,26%, dove al netto delle tasse corrisponderebbe al rendimento dell'8% del prestito municipale esentasse.

Se l'aliquota d'imposta marginale è superiore, anche il rendimento equivalente completamente imponibile richiesto sarà superiore al 10,26%. Quindi, se tutto il resto rimane lo stesso, con l'unica differenza che l'investitore è nella fascia fiscale del 37%, il rendimento equivalente completamente tassabile dovrebbe essere:

• Rendimento_TEY = 0,08 ÷ (1 - 0,37) = 12,70%

Considerazioni speciali

Perché le obbligazioni municipali sono esenti da imposta?

Gli interessi guadagnati sulle obbligazioni statali e locali sono esenti da tasse dall'introduzione dell'imposta federale sul reddito nel 1913. Inizialmente, ciò era dovuto al fatto che molte persone ritenevano che la Costituzione impedisse al governo federale di tassare questo reddito. Da allora, la giustificazione dell'esclusione fiscale è stata supportata dall'idea che i progetti infrastrutturali locali siano al servizio del bene comune e, pertanto, la politica fiscale federale dovrebbe sostenere tali progetti .

Le obbligazioni municipali non sono sempre esentasse. Le tasse federali possono essere applicate a un'obbligazione municipale se l' Internal Revenue Service (IRS) non interpreta un progetto come buono per l'intero pubblico. Le obbligazioni comunali tassabili sono rare, ma possono essere emesse per progetti come uno stadio sportivo o un deficit pensionistico. L'IRS può anche considerare imponibile il reddito da interessi municipali se un'obbligazione viene acquistata con uno sconto significativo rispetto al valore nominale.

Un fondo comune di investimento composto da obbligazioni esentasse è ancora soggetto all'imposta sulle plusvalenze.

Mette in risalto

• Il rendimento equivalente fiscale è il rendimento che un'obbligazione imponibile dovrebbe produrre per eguagliare il rendimento di un'obbligazione esente da imposte comparabile, come un'obbligazione municipale.

• Il calcolo è uno strumento che gli investitori possono utilizzare per confrontare i rendimenti tra un investimento esentasse e un'alternativa tassabile.

• Le implicazioni fiscali, in generale, sono una parte complicata e importante di qualsiasi strategia finanziaria, nonché una parte spesso trascurata.