العائد المعادل للضرائب
ما هو العائد المعادل للضرائب؟
العائد المكافئ للضريبة هو العائد الذي يحتاجه السند الخاضع للضريبة ليساوي العائد على السندات البلدية المعفاة من الضرائب المماثلة . الحساب هو أداة يمكن للمستثمرين استخدامها لمقارنة العوائد بين الاستثمار المعفى من الضرائب والبديل الخاضع للضريبة.
<! - E42BFFB1C84CB262207A25C271A4B91F->
فهم العائد المعادل للضرائب
تعد الآثار الضريبية ، بشكل عام ، جزءًا معقدًا وهامًا من أي استراتيجية مالية ، فضلاً عن كونها جزءًا مهملاً في كثير من الأحيان. يعد حساب العائد المكافئ للضريبة أداة مفيدة للمستثمرين ، وخاصة أولئك الموجودين في أقواس ضريبية أعلى. العائد المعادل للضريبة هو العائد على السند الخاضع للضريبة الذي سيتعين على المستثمر أن يكسبه لمطابقة العائد على السندات البلدية المعفاة من الضرائب المماثلة. تتمتع السندات البلدية عمومًا بعائد متوقع منخفض ، وبالتالي فإن التأثير الكامل للاستثمار فيها بسبب الوفورات الضريبية لا يتم قياسه بشكل كامل في كثير من الأحيان. يساعد الحساب المستثمر على تقرير ما إذا كان سيختار استثمارًا خاضعًا للضريبة أو استثمارًا معفيًا من الضرائب ، مثل السندات البلدية المعفاة من الضرائب. هذه المعلومات مهمة لأن الميزة المعفاة من الضرائب التي تقدمها السندات البلدية قد يكون من الصعب مطابقتها مع الاستثمارات الأخرى.
ومع ذلك ، فهذه ليست نهاية القصة. يمكن أن تلعب بعض الاعتبارات الضريبية الإضافية دورًا عند إجراء مثل هذه المقارنة. في حين أن السندات البلدية معفاة من الضرائب الفيدرالية ، فإن بعض الولايات تفرض ضرائب على الأرباح. قد تكون سيولة السندات البلدية محدودة أيضًا.
صيغة العائد المعادلة للضرائب
اعتمادًا على شريحة ضريبة المستثمر ، قد لا يكون السند البلدي هو أفضل قرار استثماري لمحفظته. ستعتمد شريحة ضريبة المستثمر على حالة التسجيل والدخل. شرائح ضريبة الدخل الفيدرالية لعامي 2020 و 2021 هي 10٪ و 12٪ و 22٪ و 24٪ و 32٪ و 35٪ و 37٪ .
لحساب العائد المكافئ الخاضع للضريبة لسندات بلدية معفاة من الضرائب ، استخدم الصيغة التالية وتأكد من تضمين أي ضرائب حكومية إلى جانب معدل الضريبة الفيدرالية الخاص بك.
- العودة ~ TEY ~ = Return ~ TX ~ ÷ (1 - t)
أين:
العودة ~ TEY ~: العائد على العائد المعادل الخاضع للضريبة بالكامل
العودة ~ TX ~: العائد على الاستثمار المعفى من الضرائب
ر: معدل الضريبة الهامشية للمستثمر
يمكن عكس هذه الصيغة لتحديد العائد المعفى من الضرائب لسند محلي يتناسب مع العائد على السند الخاضع للضريبة.
مثال على حسابات معادلة العائد الضريبي
يلعب معدل الضريبة على المستثمر دورًا مهمًا في عائدات الضرائب المكافئة الناتجة. على سبيل المثال ، افترض أن هناك سندًا معفيًا من الضرائب يحقق عائدًا 7٪. يعتمد قرار الاستثمار في هذا السند المعين أو أي من الخيارات العديدة الخاضعة للضريبة بشكل كبير على شريحة الضرائب الهامشية للمستثمر. في الولايات المتحدة ، اعتبارًا من عام 2020 ، هناك سبعة أقواس مختلفة لمعدل الضريبة الهامشية: 10٪ و 12٪ و 22٪ و 24٪ و 32٪ و 35٪. فيما يلي حسابات العائد المعادل للضريبة لهذه الأقواس:
10٪ القوس: R (te) = 7٪ / (1-10٪) = 7.78٪
12٪ القوس: R (te) = 7٪ / (1-12٪) = 7.95٪
22٪ القوس: R (te) = 7٪ / (1-22٪) = 8.97٪
24٪ القوس: R (te) = 7٪ / (1-24٪) = 9.21٪
32٪ القوس: R (te) = 7٪ / (1-32٪) = 10.29٪
35٪ قوس: R (te) = 7٪ / (1-35٪) = 10.77٪
37٪ قوس: R (te) = 7٪ / (1 - 37٪) = 11.11٪
بالنظر إلى هذه المعلومات ، افترض أن هناك سندًا خاضعًا للضريبة يحقق عائدًا بنسبة 9.75٪. في هذه الحالة ، سيكون المستثمرون في الشرائح الضريبية الهامشية الأربعة الأولى أفضل حالًا في الاستثمار في السند الخاضع للضريبة ، لأنه حتى بعد دفع التزاماتهم الضريبية ، سيظلون يكسبون أكثر من 7٪ من السندات غير الخاضعة للضريبة. سيكون المستثمرون في أعلى ثلاثة أقواس أفضل حالًا في الاستثمار في السندات المعفاة من الضرائب. لاحظ ، مع ذلك ، أن لا شيء من هذا هو نصيحة استثمارية ، ولا ينبغي استشارة مستشار ضريبي أو مالي.
مثال على العائد المعادل للضرائب
شريحة ضريبة الدخل الفيدرالية بنسبة 22٪ ، ولا توجد ضرائب حكومية ، سندات بلدية معفاة من الضرائب بمعدل قسيمة بنسبة 8٪. لحساب العائد المعادل الخاضع للضريبة بالكامل الذي يجب أن يكسبه السند الخاضع للضريبة لمطابقة عائد السندات البلدية ، استخدم الصيغة أعلاه.
- العودة ~ TEY ~ = 0.08 ÷ (1 - 0.22) = 10.26٪
بعبارة أخرى ، يجب أن يكسب السند الخاضع للضريبة عائدًا مكافئًا قدره 10.26٪ ، حيث أنه بعد خصم الضرائب سيتطابق مع عائد 8٪ من السندات البلدية المعفاة من الضرائب.
إذا كان معدل الضريبة الهامشي أعلى ، فإن العائد المكافئ الخاضع للضريبة بالكامل سيكون أعلى أيضًا من 10.26٪. لذلك ، إذا ظل كل شيء آخر كما هو ، مع وجود الاختلاف الوحيد في أن المستثمر يقع في شريحة ضريبية تبلغ 37٪ ، فإن العائد المكافئ الخاضع للضريبة يجب أن يكون:
- العودة ~ TEY ~ = 0.08 ÷ (1 - 0.37) = 12.70٪
إعتبارات خاصة
لماذا السندات البلدية معفاة من الضرائب؟
تم إعفاء الفوائد المكتسبة على السندات الحكومية والمحلية من الضرائب منذ إدخال ضريبة الدخل الفيدرالية في عام 1913. في البداية ، كان هذا لأن العديد من الناس شعروا أن الدستور يمنع الحكومة الفيدرالية من فرض ضرائب على هذا الدخل. منذ ذلك الحين ، تم دعم تبرير الاستبعاد الضريبي بفكرة أن مشاريع البنية التحتية المحلية تخدم الصالح العام ، وبالتالي ، يجب أن تدعم السياسة الضريبية الفيدرالية تلك المشاريع .
السندات البلدية ليست دائما معفاة من الضرائب. قد يتم تطبيق الضرائب الفيدرالية على السندات البلدية إذا كانت دائرة الإيرادات الداخلية (IRS) لا تفسر المشروع على أنه جيد للجمهور بأكمله. تعتبر السندات البلدية الخاضعة للضريبة نادرة ، ولكن يمكن إصدارها لمشاريع مثل الاستاد الرياضي أو نقص المعاشات التقاعدية. يمكن أن تعامل مصلحة الضرائب أيضًا دخل الفوائد البلدية على أنه خاضع للضريبة إذا تم شراء السند بخصم كبير من القيمة الاسمية.
لا يزال الصندوق المشترك المكون من سندات معفاة من الضرائب يخضع لضريبة أرباح رأس المال.
يسلط الضوء
العائد المكافئ للضريبة هو العائد الذي يحتاج السند الخاضع للضريبة إلى تحقيقه من أجل مساواة العائد على سند معفى من الضرائب مماثل ، مثل السند البلدي.
الحساب هو أداة يمكن للمستثمرين استخدامها لمقارنة العوائد بين الاستثمار المعفى من الضرائب والبديل الخاضع للضريبة.
تعتبر الآثار الضريبية ، بشكل عام ، جزءًا معقدًا وهامًا من أي استراتيجية مالية ، فضلاً عن كونها جزءًا مهملاً في كثير من الأحيان.
