Skatteekvivalent avkastning

Vad är den skattemässiga avkastningen?

Den skattemässiga avkastningen är den avkastning som en skattepliktig obligation skulle behöva för att motsvara avkastningen på en jämförbar skattebefriad kommunalobligation. Kalkylen är ett verktyg som investerare kan använda för att jämföra avkastningen mellan en skattefri investering och ett skattepliktigt alternativ.

Förstå skatteekvivalent avkastning

Skattekonsekvenser, i allmänhet, är en komplicerad och viktig del av alla finansiella strategier, såväl som en ofta förbisedd del. Beräkningen av skatteekvivalent avkastning är ett användbart verktyg för investerare, särskilt de i högre skatteklasser. Den skattemässiga avkastningen är avkastningen på en skattepliktig obligation som en investerare skulle behöva tjäna för att matcha avkastningen på en jämförbar skattefri kommunobligation. Kommunobligationer har generellt en låg förväntad avkastning, så den fulla effekten av att investera i dem på grund av skattebesparingar kvantifieras ofta inte helt. Beräkningen hjälper en investerare att bestämma om man ska välja en skattepliktig investering eller en skattefri investering, till exempel en skattefri kommunobligation. Denna information är avgörande eftersom den skattefria fördelen som kommunala obligationer erbjuder kan vara svår att matcha med andra investeringar.

Det är dock inte slutet på historien. Vissa ytterligare skattehänsyn kan spela in vid en sådan jämförelse. Medan kommunala obligationer är fria från federala skatter, beskattar vissa stater inkomsterna. Likviditeten i kommunobligationer kan också vara begränsad.

Formel för skatteekvivalent avkastning

Beroende på en investerares skatteklass kanske en kommunal obligation inte är det bästa investeringsbeslutet för deras portfölj. En investerares skatteklass kommer att bero på deras ansökningsstatus och inkomst. De federala inkomstskatteklasserna för 2020 och 2021 är 10 %, 12 %, 22 %, 24 %, 32 %, 35 % och 37 % .

För att beräkna den skattepliktiga ekvivalenta avkastningen för en skattefri kommunal obligation, använd följande formel och se till att inkludera eventuella statliga skatter tillsammans med din federala skattesats.

• Return_TEY = Return_TX ÷ (1 – t)

Var:

• Avkastning_TEY: Avkastning på fullt skattepliktig ekvivalentavkastning

• Avkastning_TX: Avkastning på skattebefriad investering

• t: Investors marginalskattesats

Denna formel kan vändas för att bestämma den skattefria ekvivalentavkastningen för en kommunal obligation som skulle matcha avkastningen på en skattepliktig obligation.

Exempel på beräkningar av formel för skatteekvivalent avkastning

En investerares skattesats spelar en betydande roll i den resulterande skattelikvärdiga avkastningen. Anta till exempel att det finns en skattefri obligation som ger 7 %. Ett beslut att investera i just denna obligation eller något av de många skattepliktiga alternativen som finns beror mycket på investerarens marginalskatteklass. I USA finns det från och med 2020 sju olika marginalskattesatser: 10 %, 12 %, 22 %, 24 %, 32 % och 35 %. Skatteekvivalenta avkastningsberäkningar för dessa parenteser är följande:

• 10 % parentes: R(te) = 7 % / (1 - 10 %) = 7,78 %

• 12 % konsol: R(te) = 7 % / (1 - 12 %) = 7,95 %

• 22 % konsol: R(te) = 7 % / (1 - 22 %) = 8,97 %

• 24 % parentes: R(te) = 7 % / (1 - 24 %) = 9,21 %

• 32 % parentes: R(te) = 7 % / (1 - 32 %) = 10,29 %

• 35 % parentes: R(te) = 7 % / (1 - 35 %) = 10,77 %

• 37 % parentes: R(te) = 7 % / (1 - 37 %) = 11,11 %

Med tanke på denna information, anta att det finns en skattepliktig obligation som ger 9,75 %. I den här situationen skulle investerare i de fyra första marginalskatteklasserna ha det bättre att investera i den skattepliktiga obligationen, för även efter att ha betalat sin skatteskuld skulle de fortfarande tjäna mer än en icke-skattepliktig obligation på 7 %. Investerare i de tre högsta parenteserna skulle vara bättre att investera i den skattefria obligationen. Observera dock att inget av detta är investeringsrådgivning, en skatterådgivare eller finansiell rådgivare bör konsulteras.

Exempel på skattelikvärdig avkastning

En investerare i den federala inkomstskatteklassen på 22 % , och inga statliga skatter, äger en skattebefriad kommunalobligation med en kupongränta på 8 %. För att beräkna den fullt skattepliktiga ekvivalentavkastningen som en skattepliktig obligation skulle behöva tjäna för att matcha kommunobligationens avkastning, använd formeln ovan.

• Avkastning_TEY = 0,08 ÷ (1 – 0,22) = 10,26 %

Med andra ord skulle en skattepliktig obligation behöva tjäna en ekvivalent avkastning på 10,26 %, där den efter avdrag för skatter skulle matcha avkastningen på 8 % av den skattefria kommunalobligationen.

Om marginalskattesatsen är högre blir den erforderliga fullt skattepliktiga ekvivalentavkastningen också högre än 10,26 %. Så om allt annat förblir detsamma, med den enda skillnaden att investeraren är i skatteklassen på 37 %, måste den fullt skattepliktiga ekvivalenta avkastningen vara:

• Avkastning_TEY = 0,08 ÷ (1 - 0,37) = 12,70 %

Särskilda överväganden

Varför är kommunala obligationer skattebefriade?

Ränta på statliga och lokala obligationer har varit skattebefriade sedan införandet av den federala inkomstskatten 1913. Till en början berodde detta på att många människor ansåg att konstitutionen hindrade den federala regeringen från att beskatta denna inkomst. Sedan dess har motiveringen för skatteundantag stödts av tanken att lokala infrastrukturprojekt tjänar det gemensamma bästa, och därför bör federal skattepolitik stödja dessa projekt .

Kommunobligationer är inte alltid skattefria. Federala skatter kan gälla för en kommunal obligation om Internal Revenue Service (IRS) inte tolkar ett projekt som bra för hela allmänheten. Skattepliktiga kommunobligationer är sällsynta, men de kan ges ut för projekt som en sportstadion eller pensionsbortfall. IRS kan också behandla kommunala ränteintäkter som skattepliktiga om en obligation köps till en betydande rabatt till nominellt värde.

En värdepappersfond som består av skattefria obligationer är fortfarande föremål för kapitalvinstskatt

Höjdpunkter

– Den skattemässiga avkastningen är den avkastning som en skattepliktig obligation skulle behöva ge för att motsvara avkastningen på en jämförbar skattebefriad obligation, till exempel en kommunal obligation.

– Kalkylen är ett verktyg som investerare kan använda för att jämföra avkastningen mellan en skattefri investering och ett skattepliktigt alternativ.

– Skattekonsekvenser i allmänhet är en komplicerad och viktig del av varje finansiell strategi, liksom en ofta förbisedd del.