Skatteækvivalent afkast

Hvad er det skatteækvivalente afkast?

Det skatteækvivalente afkast er det afkast, som en skattepligtig obligation skal svare til afkastet på en sammenlignelig skattefri kommuneobligation. Beregningen er et værktøj, som investorerne kan bruge til at sammenligne afkastet mellem en skattefri investering og et skattepligtigt alternativ.

Forståelse af skatteækvivalent afkast

Skattemæssige konsekvenser er generelt en kompliceret og vigtig del af enhver finansiel strategi, såvel som en ofte overset del. Skatteækvivalent afkastberegning er et nyttigt værktøj for investorer, især dem i højere skatteklasser. Det skatteækvivalente afkast er afkastet på en skattepligtig obligation, som en investor skulle tjene for at matche afkastet på en sammenlignelig skattefri kommuneobligation. Kommunale obligationer har generelt et lavt forventet afkast, så den fulde effekt af at investere i dem på grund af skattebesparelser er ofte ikke helt kvantificeret. Beregningen hjælper en investor med at beslutte, om han skal vælge en skattepligtig investering eller en skattefri investering, såsom en skattefri kommuneobligation. Denne information er afgørende, fordi den skattefri fordel, som kommunale obligationer tilbyder, kan være svær at matche med andre investeringer.

Det er dog ikke slutningen på historien. Nogle yderligere skattemæssige overvejelser kan spille ind, når man laver en sådan sammenligning. Mens kommunale obligationer er fri for føderale skatter, beskatter nogle stater indtjeningen. Likviditeten af kommunale obligationer kan også være begrænset.

Formel for skatteækvivalent afkast

Afhængigt af en investors skatteklasse er en kommunal obligation muligvis ikke den bedste investeringsbeslutning for deres portefølje. En investors skatteramme vil afhænge af deres ansøgningsstatus og indkomst. De føderale indkomstskattesatser for 2020 og 2021 er 10 %, 12 %, 22 %, 24 %, 32 %, 35 % og 37 % .

For at beregne det skattepligtige ækvivalente udbytte af en skattefri kommunal obligation skal du bruge følgende formel og sørge for at inkludere eventuelle statsskatter sammen med din føderale skattesats.

• Return_TEY = Return_TX ÷ (1 – t)

Hvor:

• Afkast_TEY: Afkast af fuldt skattepligtigt ækvivalent afkast

• Afkast_TX: Afkast af skattefri investering

• t: Investors marginalskattesats

Denne formel kan vendes for at bestemme det skattefrie ækvivalente udbytte af en kommunal obligation, der ville matche afkastet på en skattepligtig obligation.

Eksempel på skatteækvivalent afkastformelberegninger

En investors skattesats spiller en væsentlig rolle i de resulterende skatteækvivalente afkast. Antag for eksempel, at der er en skattefri obligation, der giver 7 %. En beslutning om at investere i denne særlige obligation eller en af de mange tilgængelige skattepligtige valg afhænger i høj grad af investorens marginale skatteklasse. I USA er der fra 2020 syv forskellige marginale skattesatser: 10 %, 12 %, 22 %, 24 %, 32 % og 35 %. De skatteækvivalente afkastberegninger for disse parenteser er som følger:

• 10 % parentes: R(te) = 7 % / (1 - 10 %) = 7,78 %

• 12% Bracket: R(te) = 7% / (1 - 12%) = 7,95%

• 22% Bracket: R(te) = 7% / (1 - 22%) = 8,97%

• 24% Bracket: R(te) = 7% / (1 - 24%) = 9,21%

• 32 % parentes: R(te) = 7 % / (1 - 32 %) = 10,29 %

• 35 % parentes: R(te) = 7 % / (1 - 35 %) = 10,77 %

• 37 % parentes: R(te) = 7 % / (1 - 37 %) = 11,11 %

Givet disse oplysninger, antag, at der er en skattepligtig obligation, der giver 9,75 %. I denne situation ville investorer i de første fire marginale skatteklasser være bedre stillet at investere i den skattepligtige obligation, for selv efter at have betalt deres skattepligt vil de stadig tjene mere end en 7 % ikke-skattepligtig obligation. Investorer i de højeste tre parenteser ville være bedre stillet til at investere i den skattefrie obligation. Bemærk dog, at intet af dette er investeringsrådgivning, en skatte- eller finansrådgiver bør konsulteres.

Eksempel på skatteækvivalent afkast

En investor i den føderale indkomstskat på 22 % og ingen statsskatter ejer en skattefritaget kommunal obligation med en kuponrente på 8 %. For at beregne det fuldt skattepligtige ækvivalentafkast, som en skattepligtig obligation skal tjene for at matche kommuneobligationens afkast, skal du bruge ovenstående formel.

• Afkast_TEY = 0,08 ÷ (1 – 0,22) = 10,26 %

En skattepligtig obligation skal med andre ord give et tilsvarende afkast på 10,26 %, hvor den efter skat vil svare til 8 % afkastet af den skattefri kommuneobligation.

Hvis marginalskattesatsen er højere, vil det krævede fuldt skattepligtige ækvivalentafkast også være højere end 10,26 %. Så hvis alt andet forbliver det samme, med den eneste forskel, at investoren er i skatteklassen på 37 %, skal det fuldt skattepligtige ækvivalente afkast være:

• Afkast_TEY = 0,08 ÷ (1 - 0,37) = 12,70 %

Særlige overvejelser

Hvorfor er kommunale obligationer fritaget for afgift?

Renter tjent på statslige og lokale obligationer har været skattefri siden indførelsen af den føderale indkomstskat i 1913. I første omgang skyldtes det, at mange mennesker følte, at forfatningen forhindrede den føderale regering i at beskatte denne indkomst. Siden da er begrundelsen for skatteudelukkelse blevet understøttet af ideen om, at lokale infrastrukturprojekter tjener det fælles bedste, og derfor bør føderal skattepolitik støtte disse projekter .

Kommunale obligationer er ikke altid skattefrie. Føderale skatter kan gælde for en kommunal obligation, hvis Internal Revenue Service (IRS) ikke fortolker et projekt som godt for hele offentligheden. Skattepligtige kommunale obligationer er sjældne, men de kan udstedes til projekter såsom et sportsstadion eller en pensionsmangel. IRS kan også behandle kommunale renteindtægter som skattepligtige, hvis en obligation købes med en betydelig rabat til pålydende værdi.

En investeringsforening bestående af skattefrie obligationer er stadig underlagt kapitalgevinstskat

Højdepunkter

• Den skatteækvivalente afkast er det afkast, som en skattepligtig obligation skal give for at svare til afkastet på en sammenlignelig skattefri obligation, såsom en kommuneobligation.

• Regnestykket er et værktøj, som investorerne kan bruge til at sammenligne afkastet mellem en skattefri investering og et skattepligtigt alternativ.

• Skattemæssige konsekvenser er generelt en kompliceret og vigtig del af enhver finansiel strategi, såvel som en ofte overset del.