Sinkender Fonds

Was ist ein sinkender Fonds?

Ein sinkender Fonds ist ein Fonds, der Geld enthält, das zur Tilgung einer Schuld oder Anleihe zurückgelegt oder gespart wurde. Ein Unternehmen, das Schulden ausgibt, muss diese Schulden in Zukunft zurückzahlen, und der sinkende Fonds hilft, die Härte einer großen Einnahmeausgabe zu mildern. Ein sinkender Fonds wird eingerichtet, damit das Unternehmen in den Jahren vor der Fälligkeit der Anleihe in den Fonds einzahlen kann.

Ein sinkender Fonds erklärt

Ein sinkender Fonds hilft Unternehmen, die Schulden in Form von Anleihen aufgelegt haben, allmählich Geld zu sparen und eine große Pauschalsumme bei Fälligkeit zu vermeiden. Einige Anleihen werden mit der Anbringung eines sinkenden Fondsmerkmals ausgegeben. Der Prospekt für eine solche Anleihe wird die Daten angeben, an denen der Emittent die Möglichkeit hat, die Anleihe unter Verwendung des sinkenden Fonds vorzeitig zurückzuzahlen. Während der sinkende Fonds den Unternehmen hilft, sicherzustellen, dass sie über genügend Mittel verfügen, um ihre Schulden zu begleichen, können sie die Mittel in einigen Fällen auch zum Rückkauf von Vorzugsaktien oder ausstehenden Anleihen verwenden.

Geringeres Ausfallrisiko

Ein sinkender Fonds verleiht einer Unternehmensanleihe für Anleger ein Sicherheitselement. Da Mittel zur Rückzahlung der Anleihen bei Fälligkeit bereitgestellt werden, ist die Wahrscheinlichkeit eines Ausfalls des bei Fälligkeit geschuldeten Geldes geringer. Mit anderen Worten, der bei Fälligkeit geschuldete Betrag ist wesentlich geringer, wenn ein sinkender Fonds eingerichtet wird. Infolgedessen hilft ein sinkender Fonds den Anlegern, im Falle einer Insolvenz oder eines Zahlungsausfalls des Unternehmens einen gewissen Schutz zu haben. Ein sinkender Fonds hilft einem Unternehmen auch dabei, Bedenken hinsichtlich des Ausfallrisikos zu zerstreuen und dadurch mehr Investoren für ihre Anleiheemission zu gewinnen.

Bonität

Da ein sinkender Fonds ein Sicherheitselement hinzufügt und das Ausfallrisiko senkt, sind die Zinssätze für die Anleihen normalerweise niedriger. Dadurch wird das Unternehmen in der Regel als kreditwürdig angesehen, was zu positiven Bonitätseinstufungen für seine Verbindlichkeiten führen kann. Gute Kreditratings erhöhen die Nachfrage von Investoren nach Unternehmensanleihen, was besonders hilfreich ist, wenn ein Unternehmen in Zukunft weitere Anleihen oder Anleihen begeben muss.

Finanzielle Auswirkung

Niedrigere Schuldendienstkosten aufgrund niedrigerer Zinssätze können den Cashflow und die Rentabilität im Laufe der Jahre verbessern. Wenn sich das Unternehmen gut entwickelt, investieren die Anleger eher in ihre Anleihen, was zu einer erhöhten Nachfrage und der Wahrscheinlichkeit führt, dass das Unternehmen bei Bedarf zusätzliches Kapital aufnehmen könnte.

##Kündigbare Anleihen

Wenn die ausgegebenen Anleihen kündbar sind , bedeutet dies, dass das Unternehmen einen Teil der Anleihen zurückziehen oder vorzeitig aus dem sinkenden Fonds zurückzahlen kann, wenn dies finanziell sinnvoll ist. Die Anleihen sind mit einer Kaufoption eingebettet, die dem Emittenten das Recht einräumt, die Anleihen zu „kündigen“ oder zurückzukaufen. Der Prospekt der Anleiheemission kann Einzelheiten über das kündbare Merkmal enthalten, einschließlich des Zeitpunkts, zu dem die Anleihen gekündigt werden können, bestimmter Preisniveaus sowie der Anzahl der kündbaren Anleihen. Typischerweise ist nur ein Teil der ausgegebenen Anleihen kündbar, und die kündbaren Anleihen werden nach dem Zufallsprinzip anhand ihrer Seriennummern ausgewählt.

Ein Callable wird in der Regel zu einem Betrag etwas über dem Nennwert aufgerufen, und diejenigen, die früher aufgerufen werden, haben einen höheren Call-Wert. Beispielsweise zahlt eine Anleihe, die zu einem Preis von 102 kündbar ist, dem Anleger 1.020 $ für jeweils 1.000 $ Nennwert, aber Bestimmungen könnten besagen, dass der Preis nach einem Jahr auf 101 sinkt.

Wenn die Zinssätze nach der Ausgabe der Anleihe sinken, kann das Unternehmen neue Schuldtitel zu einem niedrigeren Zinssatz als die kündbare Anleihe ausgeben. Den Erlös aus der zweiten Emission verwendet das Unternehmen zur Rückzahlung der kündbaren Anleihen durch Ausübung der Call-Funktion. Infolgedessen hat das Unternehmen seine Schulden refinanziert, indem es die höher verzinslichen kündbaren Anleihen mit den neu ausgegebenen Schulden zu einem niedrigeren Zinssatz zurückgezahlt hat.

Auch wenn die Zinssätze sinken, was zu höheren Anleihekursen führen würde, wäre der Nennwert der Anleihen niedriger als die aktuellen Marktpreise. In diesem Fall könnten die Schuldverschreibungen von dem Unternehmen gekündigt werden, das die Schuldverschreibungen von den Anlegern zum Nennwert zurückkauft. Die Anleger würden einen Teil ihrer Zinszahlungen verlieren, was zu weniger langfristigen Erträgen führen würde.

Andere Arten sinkender Gelder

Sinkende Mittel können zum Rückkauf von Vorzugsaktien verwendet werden. Vorzugsaktien zahlen in der Regel eine attraktivere Dividende als Stammaktien. Ein Unternehmen könnte Bareinlagen beiseite legen, die als sinkender Fonds für die Stilllegung von Vorzugsaktien verwendet werden. In einigen Fällen kann die Aktie mit einer Kaufoption verbunden sein, was bedeutet, dass das Unternehmen das Recht hat, die Aktie zu einem vorher festgelegten Preis zurückzukaufen.

Betriebswirtschaftliche Bilanzierung sinkender Kassen

Ein sinkender Fonds wird in der Regel als langfristiger Vermögenswert – oder langfristiger Vermögenswert – in der Bilanz eines Unternehmens aufgeführt und ist häufig in der Auflistung für langfristige Investitionen oder andere Investitionen enthalten.

Kapitalintensive Unternehmen geben in der Regel langfristige Anleihen aus, um den Kauf neuer Anlagen und Ausrüstungen zu finanzieren. Öl- und Gasunternehmen sind kapitalintensiv, da sie eine erhebliche Menge an Kapital oder Geld benötigen, um langfristige Operationen wie Bohrinseln und Bohrausrüstung zu finanzieren.

Reales Beispiel eines sinkenden Fonds

Nehmen wir zum Beispiel an, dass ExxonMobil Corp. (XOM) 20 Milliarden US-Dollar an langfristigen Schuldtiteln in Form von Anleihen begeben hat. Die Zinszahlungen sollten halbjährlich an die Anleihegläubiger gezahlt werden. Das Unternehmen richtete einen Tilgungsfonds ein, bei dem jedes Jahr 4 Milliarden US-Dollar an den Fonds gezahlt werden müssen, um Schulden zu tilgen. Bis zum dritten Jahr hatte ExxonMobil 12 Milliarden US-Dollar der 20 Milliarden US-Dollar an langfristigen Schulden zurückgezahlt.

Das Unternehmen hätte sich dafür entscheiden können, keinen sinkenden Fonds einzurichten, aber es hätte im fünften Jahr 20 Milliarden US-Dollar aus Gewinnen, Barmitteln oder einbehaltenen Gewinnen auszahlen müssen, um die Schulden zu begleichen. Das Unternehmen hätte außerdem fünf Jahre lang Zinszahlungen für alle Schulden leisten müssen. Wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen verschlechtert hätten oder der Ölpreis eingebrochen wäre, hätte Exxon aufgrund niedrigerer Einnahmen möglicherweise einen Liquiditätsmangel erlitten und wäre nicht in der Lage gewesen, seine Schulden zu begleichen.

Die vorzeitige Tilgung der Schulden über einen sinkenden Fonds erspart einem Unternehmen Zinsaufwendungen und verhindert, dass das Unternehmen langfristig in finanzielle Schwierigkeiten gerät, wenn sich die wirtschaftlichen oder finanziellen Bedingungen verschlechtern. Außerdem gibt der sinkende Fonds ExxonMobil die Möglichkeit, bei Bedarf mehr Geld zu leihen. Sagen wir in unserem obigen Beispiel, dass das Unternehmen bis zum dritten Jahr eine weitere Anleihe für zusätzliches Kapital ausgeben musste. Da von den ursprünglichen Schulden in Höhe von 20 Milliarden US-Dollar nur noch 8 Milliarden US-Dollar übrig sind, wäre es wahrscheinlich in der Lage, mehr Kapital zu leihen, da das Unternehmen eine so solide Erfolgsbilanz bei der vorzeitigen Tilgung seiner Schulden vorweisen kann.

Höhepunkte

• Sinkende Fonds können dazu beitragen, die Schulden bei Fälligkeit zurückzuzahlen oder beim Rückkauf von Anleihen auf dem freien Markt behilflich zu sein.

• Ein sinkender Fonds ist ein Konto, das Geld enthält, das zur Tilgung einer Schuld oder Anleihe vorgesehen ist.

• Kündbare Anleihen mit sinkenden Mitteln können vorzeitig gekündigt werden, wodurch dem Anleger künftige Zinszahlungen entzogen werden.

• Die vorzeitige Schuldentilgung über einen sinkenden Fonds spart dem Unternehmen Zinsaufwendungen und verhindert, dass das Unternehmen in Zukunft in finanzielle Schwierigkeiten gerät.