Konzession

Was ist eine Konzession?

Eine Konzession – auch bekannt als Verkaufskonzession – ist die Vergütung, die eine Verkaufsgruppe im Rahmen einer Aktien- oder Anleihenübernahmevereinbarung erhält. Die Berechnung der Entschädigung ist die Differenz zwischen dem, was die Öffentlichkeit für die Wertpapiere zahlt, und dem, was das emittierende Unternehmen aus dem Verkauf erhält, basierend auf einer Basis pro Aktie oder pro Anleihe. In der versicherungstechnischen Spanne enthalten sind die Managementgebühr, die Verkaufskonzession und die Vergütung des Underwriters.

In der Wirtschaft gibt es andere Arten von Konzessionen für den Erwerb von Vermögenswerten, den Kauf von Immobilien und das Leasing von Gebäuden und anderem Eigentum.

Wie eine Konzession funktioniert

Wenn ein börsennotiertes Unternehmen Kapital durch die Ausgabe von Aktien oder Anleihen beschaffen möchte, beauftragt es eine Investmentbank, die als Underwriter fungiert und die Transaktion abwickelt. Der Underwriter erhält eine Vergütung für die von ihm verkauften Wertpapiere. Diese Vergütung wird als Verkaufskonzession bezeichnet.

Der Underwriter ist dafür verantwortlich, das emittierende Unternehmen beim Vertrieb seiner Wertpapiere zu unterstützen. Der Underwriter hilft bei der Einreichung der entsprechenden Dokumente bei der Securities and Exchange Commission (SEC) und arbeitet mit dem Unternehmen zusammen, um einen Termin für den Verkauf der Wertpapiere festzulegen.

Der Underwriter kauft die Aktien des Unternehmens und verkauft sie dann über sein Vertriebsnetz zu einem höheren Preis an die Öffentlichkeit. Während Underwriter das Risiko der Verwaltung und des Verkaufs von Aktien übernehmen, sind sie nicht immer für die Wertpapiere verantwortlich, die sie nicht verkaufen können. Diese Bedingungen werden in der Zeichnungsvereinbarung umrissen.

Zugeständnisse können an einer Vielzahl anderer Transaktionen beteiligt sein, die auf Anpassungen des Preises in einem Handel basieren. Anpassungen können Änderungen des Kaufpreises aufgrund ungenauer Bewertungen und Entschädigungen an Dritte umfassen, die an der Verwaltung der Transaktion beteiligt sind. Marktveränderungen und fehlerhafte Daten können zu einer ungenauen Bewertung führen.

Konzessionsvertrag

Ein Konzessionsvertrag wird Teil des Geschäfts, wenn Zugeständnisse ein notwendiger Bestandteil der Transaktion sind. Das Dokument dient wie andere Vertragsformen als rechtsverbindliche Vereinbarung zwischen den beiden unterzeichnenden Parteien. Der Konzessionsvertrag enthält die Einzelheiten, nach denen die Konzessionen stattfinden oder nicht.

Für den Fall, dass ein Underwriter den Verkauf einer Neuemission für ein Unternehmen verwaltet, wird die Höhe der Vergütung, die der Underwriter erhält, im Konzessionsvertrag festgelegt. Die Underwriter-Vergütung wird als Abschlag vom Preis der Neuemission berechnet.

Wenn beispielsweise das ausgebende Unternehmen dem Underwriter eine Reihe von Anleihen zu 4.900 $ pro Anleihe verkauft, kann der Underwriter die Anleihen für jeweils 5.000 $ an die Öffentlichkeit verkaufen. Die Differenz von 100 US-Dollar stellt den Gewinn oder die Konzession des Underwriting-Unternehmens dar.

Arten von Konzessionen

In Bezug auf die Finanzbranche kann beim Verkauf oder Erwerb von Vermögenswerten eine Konzession vorliegen. Das kaufende Unternehmen kann versuchen, den Preis basierend auf den Ressourcen anzupassen, die zum Erhalt der Vermögenswerte erforderlich sind. Wenn die Anpassung zulässig ist und Teil der offiziellen Vereinbarung der Transaktion wird, handelt es sich um ein Zugeständnis.

Eine gewöhnliche Transaktion, die häufig solche Zugeständnisse beinhaltet, ist der Kauf oder Verkauf von Immobilien. Immobilienkonzessionen sind typisch für den Wohnungsmarkt. In diesem Szenario können sowohl Käufer als auch Verkäufer Zugeständnisse aushandeln, z. B. eine Änderung des Verkaufspreises der Immobilie auf der Grundlage einer Änderung der Bewertung (z. B. Reparaturen, die durch eine Hausinspektion identifiziert wurden ) oder die Hinzufügung von Vermögenswerten, die zuvor nicht in der Verhandlung aufgeführt waren (z. B. die Einbeziehung von Geräten).

Schließlich treten Konzessionen vor allem an Orten wie Einkaufszentren, Theatern und Sportarenen auf. Die Verkäufer schulden dem Bauherrn im Rahmen des Mietvertrages oft Zugeständnisse, die über die klassische Miete hinausgehen. Regierungen, Unternehmen und Einzelpersonen können Konzessionen erteilen, um einer anderen Partei den Zugang zu einem Grundstück oder Gebäude zu ermöglichen. In den meisten Fällen verlangen diese Konzessionen, dass der Verkäufer dem Gebäudeeigentümer einen bestimmten Prozentsatz aller Verkäufe zahlt, die innerhalb der Einrichtung stattfinden.

Höhepunkte

Regierungen, Unternehmen und Einzelpersonen können Anbietern Konzessionen gewähren, um den Zugang zu Grundstücken oder Gebäuden zum Zweck der Führung eines Unternehmens zu ermöglichen.
Eine andere Art von Konzession ist eine Immobilienkonzession, bei der es sich um eine Vereinbarung zwischen einem Käufer und einem Verkäufer handelt, den Preis oder andere Verkaufsbedingungen auf der Grundlage neuer Bedingungen anzupassen, z. B. eine Hausinspektion, die die Notwendigkeit kostspieliger Reparaturen aufzeigt.
Im Finanzwesen bezieht sich eine Konzession auf die Vergütung, die ein Underwriter für die Verwaltung des Verkaufs von Aktien oder Anleihen für ein Unternehmen erhält.
Der Underwriter ist in der Regel eine Investmentbank, die das Risiko der Vermarktung und des Vertriebs der Aktien einer Neuemission für ein börsennotiertes Unternehmen übernimmt.