Variabler Prepaid-Terminvertrag
Der variable Prepaid-Terminvertrag: Ein Überblick
Ein variabler Prepaid-Forward-Kontrakt ist eine Strategie, die von Aktionären verwendet wird, um einige oder alle ihrer Aktien einzulösen und gleichzeitig die auf die Kapitalgewinne geschuldeten Steuern aufzuschieben. Der Kaufvertrag wird nicht sofort abgeschlossen, sondern der Aktionär kassiert das Geld.
Diese Strategie wird in der Regel von Investoren angewendet, die eine große Anzahl von Aktien eines einzelnen Unternehmens besitzen und Barmittel beschaffen und gleichzeitig Steuern aufschieben möchten.
Den variablen Prepaid-Terminvertrag verstehen
Ein typischer Benutzer eines variablen Prepaid-Forward-Kontrakts könnte ein Gründer oder Top-Manager eines Unternehmens sein, der eine große Menge an Unternehmensaktien angesammelt hat. Diese Person möchte vielleicht ihre Investitionen diversifizieren, Gewinne in der Aktie sichern oder zumindest eine große Menge an Bargeld aufbringen.
Die Verwendung eines variablen Prepaid-Forward-Kontrakts ermöglicht es dieser Person, die Aktie an ein Maklerunternehmen zu verkaufen. Der Investor erhält sofort zwischen 75 % und 90 % des aktuellen Wertes der Aktie ausbezahlt, aber die Transaktion wird nicht abgeschlossen. Bis sie abgeschlossen ist, sind die Steuern auf die Veräußerungsgewinne nicht fällig. Zu diesem Zeitpunkt übergibt der Aktionär die Aktien oder den Barwert mit einer im Voraus festgelegten Preisspanne, um sich vor einem erheblichen Verlust zu schützen.
Die Übung ist unter bestimmten Umständen besonders nützlich. Beispielsweise ist es einigen Führungskräften, denen Aktienoptionen gewährt werden, für einen bestimmten Zeitraum untersagt, diese zu verkaufen. Auch eine große Aktientransaktion eines Firmeninsiders macht Anleger jederzeit nervös. Der variable Prepaid-Terminvertrag umgeht diese Hürden geschickt.
Da der Vertrag einen Mindest- und Höchstpreis für die endgültige Transaktion festlegt, schützt er den Anleger auch vor einem schweren Verlust, wenn die Aktie dramatisch an Wert gewinnt, bevor die Transaktion abgeschlossen ist.
Unnötig zu erwähnen, dass diese Praxis umstritten ist und einige der Meinung sind, dass sie nicht erlaubt sein sollte.
Technisch gesehen handelt es sich bei einem vorausbezahlten variablen Terminkontrakt um eine Collar-Strategie,. bei der es sich um eine gebündelte Long-Put-Option und Short-Call-Option auf ein Wertpapier handelt. Es hat jedoch ein drittes Element: die Monetarisierung der Transaktion in Form eines Darlehens gegen das zugrunde liegende Wertpapier. Obwohl diese Art von Strategien einst ziemlich ausgefeilt waren, sind sie dank der Fortschritte in der Finanztechnik immer üblicher geworden.
Natürlich ziehen sie auch die Aufmerksamkeit der IRS und der Finanzjournalisten auf sich. Im Jahr 2011 veröffentlichte die The New York Times einen Artikel auf der Titelseite, in dem hervorgehoben wurde, wie Ronald Lauder, der Kosmetikerbe von Estée Lauder, seine Vergütung durch einen vorausbezahlten variablen Terminkontrakt „kunstvoll verschleierte“. Da die Gehälter von Führungskräften ein Vielfaches der durchschnittlichen Vergütung von Mitarbeitern betragen, sind diese Arten von Strategien beliebte Ziele für die Überprüfung .
Höhepunkte
Die Strategie ist umstritten und führt tendenziell zu einer Überprüfung durch den IRS.
Der Verkauf ist nicht abgeschlossen. Das ist ein Vorteil für Inhaber von Aktienoptionen mit späterem Ausübungszeitpunkt.
Diese Strategie ermöglicht es einem Großaktionär, Geld zu verdienen und gleichzeitig die auf Kapitalgewinne fälligen Steuern aufzuschieben.
