Zmienna przedpłacona umowa terminowa

Zmienna przedpłacony kontrakt terminowy: przegląd

Zmienna przedpłacony kontrakt forward to strategia stosowana przez akcjonariuszy do spieniężenia części lub wszystkich swoich akcji przy jednoczesnym odroczeniu podatków należnych od zysków kapitałowych. Umowa sprzedaży nie zostaje natychmiast sfinalizowana, ale akcjonariusz zbiera pieniądze.

Strategia ta jest zazwyczaj stosowana przez inwestorów, którzy posiadają dużą liczbę akcji w jednej firmie i chcą pozyskać gotówkę, jednocześnie odkładając podatki.

Zrozumienie zmiennego przedpłaconego kontraktu terminowego

Typowym użytkownikiem zmiennego kontraktu terminowego typu prepaid może być założyciel lub dyrektor naczelny korporacji, który zgromadził dużą ilość akcji firmy. Taka osoba może chcieć zdywersyfikować swoje inwestycje, zablokować zyski w akcjach lub przynajmniej zebrać dużą ilość gotówki.

Zastosowanie zmiennego przedpłaconego kontraktu forward umożliwia tej osobie sprzedaż akcji firmie maklerskiej. Inwestor otrzymuje natychmiastowo od 75% do 90% aktualnej wartości akcji, ale transakcja nie zostaje sfinalizowana, do momentu jej sfinalizowania podatki od zysków kapitałowych nie są należne. Akcjonariusz w tym czasie zbywa akcje lub ekwiwalent pieniężny z ustalonym z góry przedziałem cenowym w celu zabezpieczenia przed znaczną stratą.

Praktyka jest szczególnie przydatna w pewnych okolicznościach. Na przykład niektórzy dyrektorzy, którym przyznano opcje na akcje, nie mogą ich sprzedawać przez określony czas. Ponadto duża transakcja giełdowa dokonana w dowolnym momencie przez osobę z wewnątrz firmy sprawia, że inwestorzy stają się nerwowi. Zmienna przedpłacona umowa forward skutecznie omija te przeszkody.

Ponieważ umowa ustala minimalną i maksymalną cenę końcowej transakcji, chroni również inwestora przed poważną stratą, jeśli akcje drastycznie zyskują na wartości przed sfinalizowaniem transakcji.

Nie trzeba dodawać, że ta praktyka jest kontrowersyjna i niektórzy uważają, że nie powinna być dozwolona.

Technicznie rzecz biorąc, przedpłacony zmienny kontrakt forward jest strategią typu collar,. która jest połączoną opcją sprzedaży długiej i opcji krótkiej kupna na papier wartościowy. Ma jednak trzeci element: monetyzację transakcji w formie pożyczki pod zabezpieczenie. Choć kiedyś dość wyrafinowane, tego typu strategie stały się bardziej powszechne dzięki postępom w inżynierii finansowej.

Oczywiście przyciągają również uwagę IRS i dziennikarzy finansowych. W 2011 r. The New York Times zamieścił na pierwszej stronie artykuł pokazujący, jak Ronald Lauder, spadkobierca kosmetyków Estée Lauder, „umiejętnie ukrywał” swoje wynagrodzenie w ramach przedpłaconego zmiennego kontraktu terminowego. Przy płacach kierowniczych na poziomie wielu wielokrotności średniego poziomu wynagrodzeń pracowników tego typu strategie są popularnymi celami kontroli .

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Strategia jest kontrowersyjna i ma tendencję do zwracania uwagi IRS.

• Sprzedaż nie została sfinalizowana. To korzyść dla posiadaczy opcji na akcje z późniejszą datą realizacji.

• Ta strategia pozwala dużemu udziałowcowi zarobić, jednocześnie odkładając podatki należne od zysków kapitałowych.