Variabel forhåndsbetalt terminkontrakt
Den variable forhåndsbetalte terminkontrakten: en oversikt
En variabel forhåndsbetalt terminkontrakt er en strategi som brukes av aksjonærer for å innløse noen eller alle aksjene deres mens de utsetter skatten på kapitalgevinstene. Salgsavtalen er ikke umiddelbart sluttført, men aksjonæren samler inn pengene.
Denne strategien brukes vanligvis av investorer som eier et stort antall aksjer i et enkelt selskap og ønsker å skaffe penger samtidig som skatten utsettes.
Forstå den variable forhåndsbetalte terminkontrakten
En typisk bruker av en variabel forhåndsbetalt terminkontrakt kan være en grunnlegger eller toppleder i et selskap som har akkumulert en stor mengde av selskapets aksjer. Den personen vil kanskje diversifisere investeringene sine, eller låse inn fortjeneste i aksjen, eller i det minste skaffe en stor mengde kontanter.
Bruken av en variabel forhåndsbetalt terminkontrakt gjør at personen kan selge aksjen til et meglerselskap. Investoren betales umiddelbart mellom 75 % og 90 % av den nåværende verdien av aksjen, men transaksjonen er ikke fullført. Inntil den er fullført, forfaller ikke skatten på kapitalgevinsten. På det tidspunktet overdrar aksjonæren aksjene eller kontantekvivalenten, med et prisintervall fastsatt på forhånd for å beskytte mot et betydelig tap.
Praksisen er spesielt nyttig under visse omstendigheter. For eksempel er noen ledere som får tildelt aksjeopsjoner forbudt å selge dem i en viss tidsperiode. Dessuten gjør en stor aksjetransaksjon fra en bedriftsinsider til enhver tid investorer nervøse. Den variable forhåndsbetalte terminkontrakten omgår disse hindringene.
Siden kontrakten etablerer en gulv- og takpris på den endelige transaksjonen, beskytter den også investoren mot et stort tap hvis aksjen øker dramatisk i verdi før transaksjonen er sluttført.
Unødvendig å si at denne praksisen er kontroversiell og noen mener den ikke bør tillates.
Teknisk sett er en forhåndsbetalt variabel terminkontrakt en kragestrategi,. som er en samlet lang salgsopsjon og kort kjøpsopsjon på et verdipapir. Den har imidlertid et tredje element: monetisering av transaksjonen i form av et lån mot den underliggende sikkerheten. Selv om de en gang var ganske sofistikerte, har disse typene strategier blitt mer vanlige takket være fremskritt innen finansteknikk.
Naturligvis har de også en tendens til å trekke oppmerksomheten til IRS og finansjournalister. I 2011 kjørte The New York Times et forsideinnslag som fremhevet hvordan Ronald Lauder, Estée Lauders kosmetikkarving, "kunstnerisk beskyttet" kompensasjonen sin gjennom en forhåndsbetalt variabel terminkontrakt. Med lederlønninger på mange multipler av de gjennomsnittlige ansattes kompensasjonsnivåer, er denne typen strategier populære mål for gransking .
Høydepunkter
– Strategien er kontroversiell og har en tendens til å trekke skattemyndighetenes gransking.
– Salget er ikke sluttført. Det er en fordel for innehavere av aksjeopsjoner med en senere utøvelsesdato.
– Denne strategien gjør at en stor aksjonær kan innkassere samtidig som den utsetter skatt på kapitalgevinster.
