Vaihtuva Prepaid Forward -sopimus

Muuttuva prepaid-termiinisopimus: Yleiskatsaus

Vaihtuva ennakkoon maksettu termiinisopimus on osakkeenomistajien strategia, jonka avulla osakkeenomistajat lunastavat osakkeitaan tai kaikki osakkeet ja lykkäävät samalla pääomatulojen veroja. Kauppasopimusta ei tehdä heti, vaan osakkeenomistaja perii rahat.

Tätä strategiaa käyttävät tyypillisesti sijoittajat, jotka omistavat suuren määrän yhden yrityksen osakkeita ja haluavat kerätä rahaa lykäten veroja.

Muuttuvan prepaid-termiinisopimuksen ymmärtäminen

Tyypillinen muuttuvan prepaid-termiinin käyttäjä voi olla yrityksen perustaja tai ylin johtaja, joka on kerännyt suuren määrän yhtiön osakkeita. Tämä henkilö saattaa haluta hajauttaa sijoituksiaan tai lukita voittoja osakkeisiin tai ainakin kerätä suuren määrän käteistä.

Vaihtuvan ennakkoon maksetun termiinisopimuksen käyttö antaa tälle henkilölle mahdollisuuden myydä osakkeet välitysyritykselle. Sijoittajalle maksetaan välittömästi 75–90 % osakkeen nykyarvosta, mutta kauppaa ei saada päätökseen.Ennen kuin se on saatu päätökseen, luovutusvoitoista ei makseta veroja. Tuolloin osakkeenomistaja luovuttaa osakkeet tai rahavastineen ennalta määrätyllä hintaluokalla suojaamaan huomattavalta tappiolta.

Käytäntö on erityisen hyödyllinen tietyissä olosuhteissa. Esimerkiksi jotkin optio-oikeuksia saaneet johtajat eivät saa myydä niitä tietyksi ajaksi. Myös yrityksen sisäpiiriläisen tekemä suuri osakekauppa milloin tahansa saa sijoittajat hermostumaan. Muuttuva prepaid termiinisopimus kiertää nämä esteet siististi.

Koska sopimuksessa vahvistetaan lopulliselle kaupalle pohja- ja kattohinta, se suojaa myös sijoittajaa raskaalta tappiolta, jos osakkeen arvo nousee dramaattisesti ennen kaupan toteutumista.

Sanomattakin on selvää, että tämä käytäntö on kiistanalainen, ja joidenkin mielestä sitä ei pitäisi sallia.

Teknisesti ennakkoon maksettu muuttuva termiinisopimus on kaulusstrategia,. joka on arvopaperin pitkä myyntioptio ja lyhyt osto -optio. Sillä on kuitenkin kolmas elementti: liiketoimen rahallistaminen lainan muodossa taustalla olevaa arvopaperia vastaan. Vaikka tällaiset strategiat olivat kerran melko kehittyneitä, niistä on tullut yleisempiä rahoitussuunnittelun edistymisen ansiosta.

Luonnollisesti ne kiinnittävät myös verohallinnon ja taloustoimittajien huomion. Vuonna 2011 The New York Times julkaisi etusivun artikkelin, jossa korostettiin, kuinka Ronald Lauder, Estée Lauderin kosmetiikan perillinen, "suojai taidokkaasti" palkkionsa ennakkoon maksetulla muuttuvalla termiinisopimuksella. Johdon palkat ovat moninkertaisia työntekijöiden keskimääräiseen palkkatasoon verrattuna, joten tämäntyyppiset strategiat ovat suosittuja tarkastuskohteita .

Kohokohdat

• Strategia on kiistanalainen ja pyrkii kiinnittämään verohallinnon valvontaa.

– Kauppaa ei ole saatu päätökseen. Tämä on etu niille osakeoptioiden haltijoille, joilla on myöhempi toteutuspäivä.

• Tämä strategia mahdollistaa suuren osakkeenomistajan lunastamisen ja lykkää pääomatulojen veroja.