Rörligt förbetalt terminskontrakt

Det rörliga förbetalda terminskontraktet: En översikt

Ett rörligt förbetalt terminskontrakt är en strategi som används av aktieägare för att lösa in några eller alla sina aktier samtidigt som de skjuter upp skatten på kapitalvinsterna. Försäljningsavtalet slutförs inte omedelbart utan aktieägaren tar ut pengarna.

Denna strategi används vanligtvis av investerare som äger ett stort antal aktier i ett enda företag och vill samla in pengar samtidigt som skatten skjuts upp.

Förstå det rörliga förbetalda terminskontraktet

En typisk användare av ett variabelt förbetalt terminskontrakt kan vara en grundare eller högsta chef för ett företag som har samlat på sig en stor mängd företagsaktier. Den personen kanske vill diversifiera sina investeringar, eller låsa in vinster i aktien, eller åtminstone samla in en stor summa kontanter.

Användningen av ett variabelt förbetalt terminskontrakt tillåter den personen att sälja aktien till ett mäklarföretag. Investeraren betalas omedelbart mellan 75 % och 90 % av aktiens nuvarande värde, men transaktionen är inte slutförd. Tills den är slutförd, förfaller inte skatterna på kapitalvinsterna. Vid den tidpunkten överlåter aktieägaren aktierna eller motsvarande, med ett i förväg fastställt prisintervall för att skydda mot en betydande förlust.

Övningen är särskilt användbar under vissa omständigheter. Till exempel är vissa befattningshavare som tilldelas aktieoptioner förbjudna att sälja dem under en viss tid. Dessutom gör en stor aktietransaktion av en företagsinsider när som helst investerare nervösa. Det rörliga förbetalda terminskontraktet kringgår dessa hinder på ett snyggt sätt.

Eftersom kontraktet fastställer ett golv- och takpris på den slutliga transaktionen, skyddar det också investeraren från en stor förlust om aktien ökar dramatiskt i värde innan transaktionen slutförs.

Det behöver inte sägas att denna praxis är kontroversiell och vissa tycker att den inte bör tillåtas.

Tekniskt sett är ett förbetalt variabelt terminskontrakt en collarstrategi,. som är en buntad lång säljoption och kort köpoption på ett värdepapper. Det har dock ett tredje element: monetarisering av transaktionen i form av ett lån mot den underliggande säkerheten. Även om de en gång var ganska sofistikerade, har dessa typer av strategier blivit vanligare tack vare framsteg inom finansiell teknik.

Naturligtvis tenderar de också att uppmärksamma IRS och finansiella journalister. År 2011 körde The New York Times ett inslag på förstasidan som lyfte fram hur Ronald Lauder, Estée Lauders kosmetika-arvinge, "konstnärligt skyddade" sin ersättning genom ett förutbetalt rörligt terminskontrakt. Med chefslöner på många multiplar av de genomsnittliga anställdas ersättningsnivåer är dessa typer av strategier populära mål för granskning .

Höjdpunkter

– Strategin är kontroversiell och tenderar att dra IRS granskning.

– Försäljningen är inte slutförd. Det är en fördel för innehavare av aktieoptioner med ett senare utnyttjandedatum.

– Den här strategin gör det möjligt för en stor aktieägare att tjäna pengar samtidigt som skatten på kapitalvinster skjuts upp.