Kragen

Was ist ein Halsband?

Ein Collar, auch als Hedge Wrapper oder Risk-Reversation bekannt,. ist eine Optionsstrategie, die zum Schutz vor großen Verlusten eingesetzt wird, aber auch große Gewinne begrenzt.

Ein Anleger, der den Basiswert bereits long hält, schafft einen Collar, indem er eine Put -Option aus dem Geld kauft und gleichzeitig eine Call-Option aus dem Geld schreibt. Der Put schützt den Händler, falls der Kurs der Aktie fällt. Das Schreiben des Calls führt zu Einnahmen (die im Idealfall die Kosten für den Kauf des Puts ausgleichen sollten) und ermöglicht es dem Händler, von der Aktie bis zum Ausübungspreis des Calls zu profitieren, jedoch nicht darüber.

Ein Halsband verstehen

Ein Anleger sollte die Ausführung eines Collar in Betracht ziehen, wenn er derzeit eine Long-Position bei einer Aktie hält, die erhebliche nicht realisierte Gewinne aufweist. Darüber hinaus könnte der Anleger es auch in Betracht ziehen, wenn er langfristig optimistisch in Bezug auf die Aktie ist, sich aber hinsichtlich der kurzfristigen Aussichten nicht sicher ist. Um Gewinne vor einer Abwärtsbewegung der Aktie zu schützen, können sie die Collar-Optionsstrategie implementieren. Das Best-Case-Szenario eines Anlegers ist, wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktie dem Ausübungspreis der geschriebenen Call-Option bei Ablauf entspricht.

Die Protective-Collar-Strategie beinhaltet zwei Strategien, die als Protective Put und Covered Call bekannt sind. Bei einem schützenden Put oder verheirateten Put handelt es sich um eine Long-Position einer Put-Option und einer Long-Position des zugrunde liegenden Wertpapiers. Ein gedeckter Call oder Buy/Write beinhaltet das Long-Positionieren des zugrunde liegenden Wertpapiers und das Short-Positionieren einer Call-Option.

Der Kauf einer Put-Option aus dem Geld schützt den Händler vor einer potenziell großen Abwärtsbewegung des Aktienkurses, während das Schreiben (Verkaufen) einer Call-Option aus dem Geld im Idealfall Prämien generiert , sollte die für den Kauf des Put gezahlten Prämien ausgleichen.

Call und Put sollten denselben Verfallmonat und dieselbe Anzahl von Kontrakten haben. Der gekaufte Put sollte einen Ausübungspreis haben, der unter dem aktuellen Marktpreis der Aktie liegt. Der geschriebene Call sollte einen Ausübungspreis haben, der über dem aktuellen Marktpreis der Aktie liegt. Der Handel sollte zu geringen oder keinen Auslagenkosten eingerichtet werden, wenn der Anleger die jeweiligen Ausübungspreise auswählt, die gleich weit vom aktuellen Kurs der eigenen Aktie entfernt sind.

Da sie bereit sind, Gewinne aus der Aktie über dem Ausübungspreis des Covered Calls zu opfern, ist dies keine Strategie für einen Anleger, der extrem optimistisch in Bezug auf die Aktie ist.

Collar Break Even Point (BEP) und Gewinnverlust (P/L)

Punkt (BEP) eines Anlegers bei einer Collar-Strategie ist der Nettobetrag der gezahlten und erhaltenen Prämien für die Put- und Call-Option, abgezogen vom oder hinzugefügt zum Kaufpreis der zugrunde liegenden Aktie, je nachdem, ob es sich um eine Gutschrift oder eine Belastung handelt. Eine Nettogutschrift liegt vor, wenn die erhaltenen Prämien höher sind als die gezahlten Prämien, und eine Nettobelastung liegt vor, wenn die gezahlten Prämien höher sind als die erhaltenen Prämien.

Der maximale Gewinn eines Collars entspricht dem Ausübungspreis der Call-Option abzüglich des Kaufpreises der zugrunde liegenden Aktie pro Aktie. Die Kosten der Optionen, sei es für eine Nettobelastung oder -gutschrift, werden dann berücksichtigt. Der maximale Verlust ist der Kaufpreis der zugrunde liegenden Aktie abzüglich des Ausübungspreises der Put-Option. Die Kosten der Option werden dann eingerechnet.

• Maximaler Gewinn = (Ausübungspreis der Call-Option - Netto von Put-/Call-Prämien) - Aktienkaufpreis

• Maximaler Verlust = Aktienkaufpreis - (Ausübungspreis der Put-Option - abzüglich der Put-/Call-Prämien)

Kragenbeispiel

Angenommen, ein Investor hat eine Long-Position von 1.000 Aktien der Aktie ABC zu einem Preis von 80 US-Dollar pro Aktie, und die Aktie wird derzeit zu 87 US-Dollar pro Aktie gehandelt. Der Anleger möchte die Position aufgrund der gestiegenen Volatilität des Gesamtmarktes vorübergehend absichern.

Der Investor kauft 10 Put-Optionen (ein Optionskontrakt umfasst 100 Aktien) mit einem Ausübungspreis von 77 $ und einer Prämie von 3,00 $ und verkauft 10 Kaufoptionen mit einem Ausübungspreis von 97 $ und einer Prämie von 4,50 $.

• Kosten für die Implementierung von Collar (Kauf $77 Strike Put & Write $97 Strike Call) sind ein Nettoguthaben von $1,50 / Aktie.

• Gewinnschwelle = 80 $ + 1,50 $ = 81,50 $ / Aktie.

Der maximale Gewinn beträgt 15.500 $ oder 10 Kontrakte x 100 Aktien x ((97 $ - 1,50 $) - 80 $). Dieses Szenario tritt auf, wenn die Aktienkurse auf 97 $ oder mehr steigen.

Umgekehrt beträgt der maximale Verlust 4.500 $ oder 10 x 100 x (80 $ - (77 $ - 1,50 $)). Dieses Szenario tritt ein, wenn der Aktienkurs auf 77 $ oder darunter fällt.

Höhepunkte

• Ein Collar ist eine Optionsstrategie, bei der ein Downside-Put gekauft und ein Upside-Call verkauft wird, die zum Schutz vor großen Verlusten eingesetzt wird, aber auch große Aufwärtsgewinne begrenzt.

• Die Protective-Collar-Strategie umfasst zwei Strategien, die als Protective Put und Covered Call bekannt sind.

• Das Best-Case-Szenario eines Anlegers ist, wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktie dem Ausübungspreis der verkauften Call-Option bei Ablauf entspricht.