Variabel forudbetalt terminskontrakt
Den variable forudbetalte terminskontrakt: en oversigt
En variabel forudbetalt terminskontrakt er en strategi, der bruges af aktionærer til at indløse nogle eller alle deres aktier, mens de udskyder de skyldige skatter på kapitalgevinsten. Salgsaftalen er ikke umiddelbart afsluttet, men aktionæren opkræver pengene.
Denne strategi bruges typisk af investorer, der ejer et stort antal aktier i et enkelt selskab og ønsker at rejse kontanter, mens skatterne udskydes.
ForstĂĄ den variable forudbetalte terminskontrakt
En typisk bruger af en variabel forudbetalt terminskontrakt kan være en stifter eller topchef i et selskab, der har akkumuleret en stor mængde af virksomhedens aktier. Denne person ønsker måske at diversificere sine investeringer, eller låse overskud i aktien eller i det mindste rejse en stor mængde kontanter.
Brugen af en variabel forudbetalt terminskontrakt giver den pågældende mulighed for at sælge aktien til et mæglerselskab. Investoren betales straks mellem 75 % og 90 % af aktiens nuværende værdi, men transaktionen er ikke afsluttet. Indtil den er afsluttet, forfalder skatterne på kapitalgevinsten ikke. På det tidspunkt afleverer aktionæren aktierne eller likviditeten med et prisinterval fastsat på forhånd for at beskytte mod et betydeligt tab.
Denne praksis er særlig nyttig under visse omstændigheder. For eksempel er nogle ledere, der får tildelt aktieoptioner, forbudt at sælge dem i en vis periode. En stor aktietransaktion fra en virksomhedsinsider gør til enhver tid investorer nervøse. Den variable forudbetalte terminskontrakt omgår pænt disse hindringer.
Da kontrakten etablerer en bund- og loftpris på den endelige transaktion, beskytter den også investoren mod et stort tab, hvis aktien stiger dramatisk i værdi, før transaktionen er afsluttet.
Det er overflødigt at sige, at denne praksis er kontroversiel, og nogle mener, at den ikke bør tillades.
Teknisk set er en forudbetalt variabel terminskontrakt en kravestrategi,. som er en bundtet lang put-option og kort købsoption på et værdipapir. Det har dog et tredje element: monetarisering af transaktionen i form af et lån mod den underliggende sikkerhed. Selvom de engang var ret sofistikerede, er disse typer strategier blevet mere almindelige takket være fremskridt inden for finansiel teknik.
Naturligvis har de også en tendens til at henlede opmærksomheden fra IRS og finansielle journalister. I 2011 kørte The New York Times et forsideindslag, der fremhævede, hvordan Ronald Lauder, Estée Lauders kosmetik-arving, "kunstnerisk beskyttede" sin kompensation gennem en forudbetalt variabel terminskontrakt. Med direktørløn på mange multipla af de gennemsnitlige medarbejderes kompensationsniveauer er disse typer strategier populære mål for undersøgelse .
Højdepunkter
Strategien er kontroversiel og har en tendens til at tiltrække skattemyndighedernes kontrol.
Salget er ikke afsluttet. Det er en fordel for indehavere af aktieoptioner med en senere udnyttelsesdato.
Denne strategi giver en stor aktionær mulighed for at indkassere, mens den udskyder skat på kapitalgevinster.
