Contratto a termine prepagato variabile
Il contratto a termine prepagato variabile: una panoramica
Un contratto a termine prepagato variabile è una strategia utilizzata dagli azionisti per incassare alcune o tutte le loro azioni differendo le tasse dovute sulle plusvalenze. L'accordo di vendita non è immediatamente finalizzato ma l'azionista incassa il denaro.
Questa strategia è in genere utilizzata dagli investitori che possiedono un gran numero di azioni in una singola società e desiderano raccogliere denaro posticipando le tasse.
Comprensione del contratto a termine prepagato variabile
Un tipico utente di un contratto a termine prepagato variabile potrebbe essere un fondatore o un alto dirigente di una società che ha accumulato una grande quantità di azioni della società. Quella persona potrebbe voler diversificare i suoi investimenti, o bloccare i profitti nel titolo, o almeno raccogliere una grande quantità di denaro.
L'uso di un contratto a termine prepagato variabile consente a quella persona di vendere le azioni a una società di intermediazione. L'investitore viene immediatamente pagato tra il 75% e il 90% del valore attuale del titolo, ma l'operazione non è finalizzata.Fino al suo perfezionamento, le imposte sulle plusvalenze non sono dovute. In quel momento, l'azionista consegna le azioni o il denaro equivalente, con una fascia di prezzo fissata in anticipo per proteggersi da una perdita sostanziale.
La pratica è particolarmente utile in determinate circostanze. Ad esempio, ad alcuni dirigenti a cui vengono concesse stock option è vietato venderle per un certo periodo di tempo. Inoltre, una grossa transazione azionaria da parte di un insider dell'azienda in qualsiasi momento rende gli investitori nervosi. Il contratto a termine prepagato variabile aggira perfettamente questi ostacoli.
Poiché il contratto stabilisce un prezzo minimo e massimo per la transazione finale, protegge anche l'investitore da una grave perdita se il titolo aumenta notevolmente di valore prima che la transazione sia finalizzata.
Inutile dire che questa pratica è controversa e alcuni pensano che non dovrebbe essere consentita.
Tecnicamente, un contratto a termine variabile prepagato è una strategia collar,. che è un'opzione put lunga in bundle e un'opzione call corta su un titolo. Tuttavia, ha un terzo elemento: la monetizzazione dell'operazione sotto forma di prestito a fronte del titolo sottostante. Sebbene una volta abbastanza sofisticati, questi tipi di strategie sono diventati più comuni grazie ai progressi nell'ingegneria finanziaria.
Naturalmente, tendono anche ad attirare l'attenzione dell'IRS e dei giornalisti finanziari. Nel 2011, The New York Times ha pubblicato un servizio in prima pagina in cui evidenziava come Ronald Lauder, l'erede dei cosmetici Estée Lauder, stesse "proteggendo ad arte" il suo compenso attraverso un contratto a termine variabile prepagato. Con la retribuzione dei dirigenti a molti multipli dei livelli retributivi medi dei dipendenti, questi tipi di strategie sono obiettivi popolari da esaminare .
Mette in risalto
La strategia è controversa e tende ad attirare il controllo dell'IRS.
La vendita non è finalizzata. Questo è un vantaggio per i titolari di stock option con una data di esercizio successiva.
Questa strategia consente a un grande azionista di incassare mentre posticipa le tasse dovute sulle plusvalenze.
