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驴Qu茅 es la creaci贸n de libros?

Book building es el proceso mediante el cual un suscriptor intenta determinar el precio al que se ofrecer谩 una oferta p煤blica inicial (IPO). Un suscriptor, normalmente un banco de inversi贸n, construye un libro invitando a inversores institucionales (como administradores de fondos y otros) a presentar ofertas por la cantidad de acciones y el precio o precios que estar铆an dispuestos a pagar por ellas.

Comprender la construcci贸n de libros

Book building ha superado el m茅todo de 'precio fijo', en el que el precio se fija antes de la participaci贸n de los inversores, para convertirse en el mecanismo de facto mediante el cual las empresas fijan el precio de sus OPI. El proceso de determinaci贸n de precios implica generar y registrar la demanda de acciones por parte de los inversores antes de llegar a un precio de emisi贸n que satisfaga tanto a la empresa que ofrece la oferta p煤blica inicial como al mercado. Es altamente recomendado por todas las principales bolsas de valores como la forma m谩s eficiente de cotizar valores.

El proceso de creaci贸n del libro consta de estos pasos:

  1. La empresa emisora contrata a un banco de inversi贸n para que act煤e como suscriptor,. que tiene la tarea de determinar el rango de precios por el que se puede vender el valor y redactar un prospecto para enviar a la comunidad inversora institucional.

  2. El banco de inversi贸n invita a los inversores, normalmente grandes compradores y gestores de fondos, a presentar ofertas sobre el n煤mero de acciones que est谩n interesados en comprar y los precios que estar铆an dispuestos a pagar.

  3. El libro se 'construye' enumerando y evaluando la demanda agregada para la emisi贸n a partir de las ofertas presentadas. El suscriptor analiza la informaci贸n y utiliza un promedio ponderado para llegar al precio final del valor, que se denomina precio de corte.

  4. El colocador deber谩, en aras de la transparencia, hacer p煤blicos los detalles de todas las ofertas que se hayan presentado.

  5. Las acciones se asignan a los postores aceptados.

Incluso si la informaci贸n recopilada durante el proceso de creaci贸n del libro sugiere que un punto de precio en particular es el mejor, eso no garantiza una gran cantidad de compras reales una vez que la OPI est茅 abierta a los compradores. Adem谩s, no es un requisito que la oferta p煤blica inicial se ofrezca a ese precio sugerido durante el an谩lisis.

Creaci贸n acelerada de libros

Una acumulaci贸n acelerada de libros se usa a menudo cuando una empresa necesita financiamiento inmediato, en cuyo caso, el financiamiento de la deuda est谩 fuera de discusi贸n. Este puede ser el caso cuando una empresa est谩 buscando hacer una oferta para adquirir otra empresa. B谩sicamente, cuando una empresa no puede obtener financiaci贸n adicional para un proyecto o adquisici贸n a corto plazo debido a sus elevadas obligaciones de deuda, puede utilizar una acumulaci贸n acelerada de libros para obtener financiaci贸n r谩pida del mercado de valores.

Con una compilaci贸n acelerada de libros, el per铆odo de oferta est谩 abierto solo por uno o dos d铆as y con poca o ninguna comercializaci贸n. En otras palabras, el tiempo entre la cotizaci贸n y la emisi贸n es de 48 horas o menos. Una creaci贸n de libros que se acelera con frecuencia se implementa de la noche a la ma帽ana, y la empresa emisora se comunica con varios bancos de inversi贸n que pueden servir como suscriptores en la noche anterior a la colocaci贸n prevista. El emisor solicita ofertas en un proceso de tipo subasta y otorga el contrato de suscripci贸n al banco que se comprometa con el precio de respaldo m谩s alto. El suscriptor presenta la propuesta con el rango de precios a los inversores institucionales. En efecto, la colocaci贸n con los inversionistas ocurre de la noche a la ma帽ana y el precio del valor ocurre con mayor frecuencia dentro de las 24 a 48 horas.

Riesgo de precios de OPI

Con cualquier oferta p煤blica inicial, existe el riesgo de que las acciones est茅n sobrevaluadas o subvaluadas cuando se establece el precio inicial. Si est谩 sobrevalorado, puede desalentar el inter茅s de los inversores si no est谩n seguros de que el precio de la empresa se corresponda con su valor real. Esta reacci贸n dentro del mercado puede hacer que el precio baje a煤n m谩s, reduciendo el valor de las acciones que ya se han asegurado.

En los casos en que una acci贸n est谩 infravalorada, se considera una oportunidad perdida por parte de la empresa emisora, ya que podr铆a haber generado m谩s fondos de los que se adquirieron como parte de la oferta p煤blica inicial.

Reflejos

  • El proceso de determinaci贸n de precios implica generar y registrar la demanda de acciones por parte de los inversores antes de llegar a un precio de emisi贸n.

  • Book building es el proceso mediante el cual un suscriptor intenta determinar el precio al que se ofrecer谩 una oferta p煤blica inicial (IPO).

  • La creaci贸n de libros es el mecanismo de facto mediante el cual las empresas fijan el precio de sus OPI y es altamente recomendado por todas las principales bolsas de valores como la forma m谩s eficiente de fijar el precio de los valores.