pembinaan buku

Apakah Pembinaan Buku?

Pembinaan buku ialah proses di mana penaja jamin cuba menentukan harga tawaran awam permulaan (IPO) akan ditawarkan. Penaja jamin, biasanya bank pelaburan, membina buku dengan menjemput pelabur institusi (seperti pengurus dana dan lain-lain) untuk menyerahkan bidaan bagi bilangan saham dan harga yang mereka sanggup bayar untuknya.

Memahami Pembinaan Buku

Pembinaan buku telah melepasi kaedah 'harga tetap', di mana harga ditetapkan sebelum penyertaan pelabur, untuk menjadi mekanisme de facto di mana syarikat menetapkan harga IPO mereka. Proses penemuan harga melibatkan menjana dan merekod permintaan pelabur untuk saham sebelum tiba pada harga terbitan yang akan memuaskan kedua-dua syarikat yang menawarkan IPO dan pasaran. Ia amat disyorkan oleh semua bursa saham utama sebagai cara paling berkesan untuk menentukan harga sekuriti.

Proses pembinaan buku terdiri daripada langkah-langkah berikut:

Syarikat pengeluar mengupah bank pelaburan untuk bertindak sebagai penaja jamin yang ditugaskan untuk menentukan julat harga sekuriti itu boleh dijual dan merangka prospektus untuk dihantar kepada komuniti pelabur institusi.
Bank pelaburan menjemput pelabur, biasanya pembeli berskala besar dan pengurus dana, untuk mengemukakan bidaan mengenai bilangan saham yang mereka berminat untuk membeli dan harga yang mereka sanggup bayar.
Buku ini 'dibina' dengan menyenaraikan dan menilai permintaan agregat untuk terbitan daripada tawaran yang dikemukakan. Penaja jamin menganalisis maklumat dan menggunakan purata wajaran untuk mencapai harga akhir bagi sekuriti, yang dipanggil harga potongan.
Penaja jamin perlu, demi ketelusan, menghebahkan butiran semua tawaran yang telah dikemukakan.
Saham diperuntukkan kepada pembida yang diterima.

Walaupun maklumat yang dikumpul semasa proses pembinaan buku menunjukkan titik harga tertentu adalah yang terbaik, itu tidak menjamin sejumlah besar pembelian sebenar sebaik sahaja IPO dibuka kepada pembeli. Tambahan pula, ia bukanlah satu keperluan bahawa IPO ditawarkan pada harga yang dicadangkan semasa analisis.

Pembinaan Buku Dipercepatkan

yang dipercepatkan sering digunakan apabila syarikat memerlukan pembiayaan segera, dalam kes ini, pembiayaan hutang adalah di luar persoalan. Ini boleh berlaku apabila firma ingin membuat tawaran untuk memperoleh firma lain. Pada asasnya, apabila syarikat tidak dapat memperoleh pembiayaan tambahan untuk projek jangka pendek atau pemerolehan disebabkan obligasi hutangnya yang tinggi, ia boleh menggunakan binaan buku yang dipercepatkan untuk mendapatkan pembiayaan pantas daripada pasaran ekuiti.

Dengan binaan buku yang dipercepatkan, tempoh tawaran dibuka untuk satu atau dua hari sahaja dan tanpa pemasaran. Dalam erti kata lain, masa antara penetapan harga dan pengeluaran ialah 48 jam atau kurang. Pembinaan buku yang dipercepatkan kerap dilaksanakan semalaman, dengan syarikat pengeluar menghubungi beberapa bank pelaburan yang boleh bertindak sebagai penaja jamin pada petang sebelum penempatan yang dimaksudkan. Penerbit meminta bidaan dalam proses jenis lelongan dan menganugerahkan kontrak pengunderaitan kepada bank yang komited pada harga backstop tertinggi. Penaja jamin mengemukakan cadangan dengan julat harga kepada pelabur institusi. Sebenarnya, penempatan dengan pelabur berlaku semalaman dengan harga keselamatan berlaku paling kerap dalam masa 24 hingga 48 jam.

Risiko Harga IPO

Dengan mana-mana IPO, terdapat risiko harga saham terlalu tinggi atau terkurang nilai apabila harga awal ditetapkan. Jika harganya terlalu tinggi, ia mungkin tidak menggalakkan minat pelabur jika mereka tidak pasti bahawa harga syarikat sepadan dengan nilai sebenarnya. Reaksi dalam pasaran ini boleh menyebabkan harga jatuh lebih jauh, menurunkan nilai saham yang telah dijamin.

Dalam kes di mana saham dinilai rendah, ia dianggap sebagai peluang yang terlepas di pihak syarikat pengeluar kerana ia boleh menjana lebih banyak dana daripada yang diperoleh sebagai sebahagian daripada IPO.

##Sorotan

Proses penemuan harga melibatkan penjanaan dan merekod permintaan pelabur untuk saham sebelum tiba pada harga terbitan.
Pembinaan buku ialah proses di mana penaja jamin cuba menentukan harga tawaran awam permulaan (IPO) akan ditawarkan.
Pembinaan buku ialah mekanisme de facto di mana syarikat menetapkan harga IPO mereka dan amat disyorkan oleh semua bursa saham utama sebagai cara paling berkesan untuk menetapkan harga sekuriti.