Protección de llamadas
驴Qu茅 es la protecci贸n de llamadas?
La protecci贸n de rescate es una disposici贸n de algunos bonos que proh铆be al emisor volver a comprarlos durante un per铆odo de tiempo espec铆fico. El per铆odo durante el cual se protege el bono se conoce como per铆odo de aplazamiento o colch贸n. Los bonos con protecci贸n de rescate generalmente se denominan bonos exigibles diferidos.
Descripci贸n de la protecci贸n de llamadas
Un bono es un valor de renta fija que utiliza una empresa o un gobierno para recaudar dinero. Los fondos recaudados por la venta de los bonos suelen estar destinados a un proyecto espec铆fico. Los bonos tienen una fecha de vencimiento que es la fecha en que se reembolsa la inversi贸n principal a los tenedores de bonos. Como compensaci贸n por prestar su dinero, los inversionistas reciben pagos de intereses en incrementos del emisor hasta que el bono alcance su vencimiento o fecha de vencimiento. Estos pagos de intereses se conocen como pagos de cupones y se fijan por la duraci贸n del contrato de bonos hasta que el bono alcance su fecha de vencimiento o vencimiento. En ese momento, se devuelve el principal del inversor.
Los bonos de alta calidad se conocen como inversiones relativamente libres de riesgo, pero de hecho, tanto el emisor como el comprador asumen cierto riesgo. Si las tasas de inter茅s en general aumentan durante la vida 煤til del bono, el inversionista ha perdido la oportunidad de obtener un mejor rendimiento por el dinero. Si las tasas de inter茅s caen, la empresa o el gobierno que emiti贸 el bono est谩 perdiendo la oportunidad de pedir dinero prestado a un costo m谩s bajo.
Los bonos exigibles pueden tener diez a帽os de protecci贸n de rescate, mientras que la protecci贸n de rescate de los bonos de servicios p煤blicos generalmente se limita a cinco a帽os.
Protecci贸n contra riesgos
Las empresas se protegen de este riesgo mediante la emisi贸n de bonos exigibles. Esto significa que pueden optar por recomprar los bonos a su valor nominal completo o con una prima establecida sobre el valor nominal y luego emitir nuevos bonos a una tasa de inter茅s m谩s baja.
Por lo general, las empresas devolver谩n sus bonos cuando las tasas de inter茅s prevalecientes disminuyan, a menos que exista una protecci贸n de rescate. Esa estipulaci贸n le da al inversionista alg煤n tiempo para aprovechar cualquier apreciaci贸n en el valor de sus bonos.
La protecci贸n de llamadas puede ser extremadamente beneficiosa para los tenedores de bonos cuando las tasas de inter茅s est谩n cayendo. Significa que los inversores tendr谩n un n煤mero m铆nimo de a帽os, independientemente de cu谩n pobre se vuelva el mercado de deuda, para cosechar los beneficios de la seguridad.
La protecci贸n de llamadas generalmente se estipula en un contrato de emisi贸n de bonos. Los bonos corporativos y municipales exigibles suelen tener diez a帽os de protecci贸n de rescate, mientras que la protecci贸n de los bonos de servicios p煤blicos a menudo se limita a cinco a帽os.
Ejemplo de protecci贸n de llamadas
Supongamos que se emiti贸 hoy un bono corporativo exigible con un cup贸n del 4% y una fecha de vencimiento fijada en 15 a帽os a partir de ahora. Si la primera opci贸n del bono es a diez a帽os y las tasas de inter茅s bajan al 3% en los pr贸ximos cinco a帽os, el emisor no puede llamar al bono porque sus inversores est谩n protegidos durante 10 a帽os. Sin embargo, si las tasas de inter茅s bajan despu茅s de diez a帽os, el prestatario tiene derecho a activar la cl谩usula de opci贸n de compra sobre los bonos.
El bono podr谩 redimirse en cualquier momento despu茅s de la fecha de protecci贸n de la llamada. Las cl谩usulas de protecci贸n de rescate generalmente requieren que se le pague a un inversionista una prima sobre el valor nominal del bono, que est谩 sujeto a retiro anticipado luego del vencimiento del per铆odo de protecci贸n de rescate especificado en la cl谩usula.
Reflejos
La protecci贸n de rescate es una disposici贸n de algunos bonos que proh铆be al emisor volver a comprarlos durante un per铆odo de tiempo espec铆fico.
La protecci贸n de llamadas evita que el emisor la recompre por un per铆odo de tiempo determinado.
Los bonos suelen llamarse cuando caen las tasas de inter茅s en la econom铆a en general.
Los bonos exigibles pueden ser recomprados por el emisor a su valor nominal total.
