Ochrona połączeń
Co to jest ochrona po艂膮cze艅?
Ochrona kupna to zabezpieczenie niekt贸rych obligacji, kt贸re uniemo偶liwia emitentowi odkupienie ich przez okre艣lony czas. Okres, w kt贸rym obligacja jest chroniona, nazywany jest okresem odroczenia lub poduszk膮. Obligacje z ochron膮 kupna s膮 zwykle okre艣lane jako odroczone obligacje z opcj膮 wykupu.
Zrozumienie ochrony po艂膮cze艅
Obligacja to zabezpieczenie o sta艂ym dochodzie,. kt贸re jest wykorzystywane przez firm臋 lub rz膮d do pozyskiwania pieni臋dzy. 艢rodki pozyskane ze sprzeda偶y obligacji s膮 zazwyczaj przeznaczone do wykorzystania w konkretnym projekcie. Obligacje maj膮 termin zapadalno艣ci, kt贸ry jest dniem sp艂aty kapita艂u na rzecz obligatariuszy. W ramach rekompensaty za po偶yczenie pieni臋dzy inwestorzy otrzymuj膮 od emitenta odsetki w ratach do momentu osi膮gni臋cia przez obligacj臋 terminu zapadalno艣ci lub wyga艣ni臋cia. Te p艂atno艣ci odsetkowe s膮 znane jako p艂atno艣ci kuponowe i s膮 ustalane na czas trwania umowy obligacyjnej, a偶 do momentu, gdy obligacja osi膮gnie termin zapadalno艣ci lub dat臋 wyga艣ni臋cia. W tym czasie kapita艂 inwestora jest zwracany.
Obligacje wysokiej jako艣ci s膮 znane jako inwestycje stosunkowo wolne od ryzyka, ale w rzeczywisto艣ci zar贸wno emitent, jak i nabywca podejmuj膮 pewne ryzyko. Je艣li stopy procentowe og贸lnie wzrosn膮 w okresie 偶ycia obligacji, inwestor traci szans臋 na uzyskanie lepszego zwrotu z pieni臋dzy. Je艣li stopy procentowe spadn膮, firma lub rz膮d, kt贸ry wyemitowa艂 obligacj臋, traci mo偶liwo艣膰 po偶yczenia pieni臋dzy po ni偶szych kosztach.
Obligacje na 偶膮danie mog膮 mie膰 dziesi臋cioletni膮 ochron臋 kupna, podczas gdy ochrona kupna obligacji u偶yteczno艣ci publicznej jest zwykle ograniczona do pi臋ciu lat.
Ochrona przed ryzykiem
Firmy chroni膮 si臋 przed tym ryzykiem, emituj膮c obligacje na 偶膮danie. Oznacza to, 偶e mog膮 odkupi膰 obligacje po ich pe艂nej warto艣ci nominalnej lub z okre艣lon膮 premi膮 powy偶ej warto艣ci nominalnej, a nast臋pnie wyemitowa膰 nowe obligacje z ni偶szym oprocentowaniem.
Sp贸艂ki zazwyczaj odkupuj膮 swoje obligacje, gdy dominuj膮ce stopy procentowe spadaj膮, chyba 偶e istnieje ochrona wykupu. Zastrze偶enie to daje inwestorowi troch臋 czasu na skorzystanie z ewentualnego wzrostu warto艣ci ich obligacji.
Ochrona po艂膮cze艅 mo偶e by膰 niezwykle korzystna dla posiadaczy obligacji, gdy stopy procentowe spadaj膮. Oznacza to, 偶e inwestorzy b臋d膮 mieli minimaln膮 liczb臋 lat, niezale偶nie od tego, jak ubogi b臋dzie rynek d艂ugu, na czerpanie korzy艣ci z papier贸w warto艣ciowych.
Ochrona po艂膮cze艅 jest zazwyczaj przewidziana w umowie obligacji. Obligacje korporacyjne i komunalne na 偶膮danie maj膮 zwykle dziesi臋cioletni膮 ochron臋 na wezwanie, podczas gdy ochrona obligacji komunalnych jest cz臋sto ograniczona do pi臋ciu lat.
Przyk艂ad ochrony po艂膮cze艅
Za艂贸偶my, 偶e dzisiaj zosta艂a wyemitowana obligacja korporacyjna na 偶膮danie z 4% kuponem i terminem zapadalno艣ci ustalonym na 15 lat od teraz. Je艣li pierwszy wykup obligacji trwa dziesi臋膰 lat, a stopy procentowe spadn膮 do 3% w ci膮gu nast臋pnych pi臋ciu lat, emitent nie mo偶e wykupi膰 obligacji, poniewa偶 jego inwestorzy s膮 chronieni przez 10 lat. Je艣li jednak stopy procentowe spadn膮 po dziesi臋ciu latach, po偶yczkobiorca ma prawo do uruchomienia opcji kupna obligacji.
Obligacja mo偶e by膰 wykupiona w dowolnym momencie po dacie ochrony kupna. Klauzule ochrony kupna zazwyczaj wymagaj膮, aby inwestor otrzyma艂 premi臋 ponad warto艣膰 nominaln膮 obligacji, kt贸ra podlega wcze艣niejszej emeryturze po up艂ywie okresu ochrony kupna okre艣lonego w klauzuli.
Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Ochrona kupna to zabezpieczenie niekt贸rych obligacji, kt贸re zabrania emitentowi wykupu ich przez okre艣lony czas.
Ochrona po艂膮cze艅 uniemo偶liwia emitentowi odkupienie go przez okre艣lony czas.
Obligacje s膮 zazwyczaj wywo艂ywane, gdy stopy procentowe w gospodarce spadaj膮.
Obligacje na 偶膮danie mog膮 by膰 wykupywane przez emitenta po pe艂nej warto艣ci nominalnej.
