Opkaldsbeskyttelse
Hvad er opkaldsbeskyttelse?
Opkaldsbeskyttelse er en bestemmelse i nogle obligationer, der forbyder udstederen at købe den tilbage i en bestemt periode. Den periode, hvor obligationen er beskyttet, er kendt som udsættelsesperioden eller puden. Obligationer med opkaldsbeskyttelse omtales normalt som udskudte konverterbare obligationer.
Forstå opkaldsbeskyttelse
En obligation er en fast indkomst sikkerhed, der bruges af en virksomhed eller en regering til at rejse penge. De midler, der rejses ved at sælge obligationerne, er typisk beregnet til brug i et konkret projekt. Obligationer har en udløbsdato, som er den dato, hvor hovedinvesteringen tilbagebetales til obligationsejerne. Som kompensation for at låne deres penge, modtager investorerne rentebetalinger i trin fra udstederen, indtil obligationen når sin udløbsdato eller udløbsdato. Disse rentebetalinger er kendt som kuponbetalinger og er fastsat i obligationskontraktens varighed, indtil obligationen når sin udløbsdato eller udløbsdato. På det tidspunkt returneres investorens hovedstol.
Højkvalitetsobligationer er kendt som relativt risikofrie investeringer, men faktisk påtager både udsteder og køber en vis risiko. Hvis renten generelt stiger i løbet af obligationens levetid, har investor mistet en mulighed for at få et bedre afkast for pengene. Hvis renten falder, mister virksomheden eller staten, der har udstedt obligationen, muligheden for at låne penge til en billigere pris.
Konverterbare obligationer kan have ti års opkaldsbeskyttelse, mens opkaldsbeskyttelse på brugsobligationer typisk er begrænset til fem år.
Beskyttelse mod risiko
Virksomheder beskytter sig mod denne risiko ved at udstede konverterbare obligationer. Det betyder, at de kan vælge at købe obligationerne tilbage til deres fulde pålydende værdi eller med en angivet præmie over pålydende værdi og derefter udstede nye obligationer til en lavere rente.
Virksomheder vil typisk tilbagekalde deres obligationer, når de gældende renter falder, medmindre der er opkaldsbeskyttelse på plads. Denne bestemmelse giver investoren lidt tid til at drage fordel af enhver værdistigning i værdien af deres obligationer.
Opkaldsbeskyttelse kan være yderst fordelagtig for obligationsejere, når renten falder. Det betyder, at investorerne vil have et minimum antal år, uanset hvor dårligt gældsmarkedet bliver, til at høste fordelene af værdipapiret.
Opkaldsbeskyttelse er typisk fastsat i en obligationskontrakt. Konverterbare virksomheds- og kommuneobligationer har normalt ti års opkaldsbeskyttelse, mens beskyttelsen på brugsobligationer ofte er begrænset til fem år.
Eksempel på opkaldsbeskyttelse
Lad os antage, at en konverterbar virksomhedsobligation blev udstedt i dag med en kuponrente på 4 % og en udløbsdato fastsat til 15 år fra nu. Hvis det første kald på obligationen er ti år, og renten falder til 3 % i de næste fem år, kan udstederen ikke kalde obligationen, fordi dens investorer er beskyttet i 10 år. Men falder renten efter ti år, er låntager inden for sin ret til at udløse købsoptionshensættelsen på obligationerne.
Obligationen kan indløses til enhver tid efter opkaldsbeskyttelsesdatoen. Opkaldsbeskyttelsesklausuler kræver normalt, at en investor får udbetalt en præmie over obligationens pålydende værdi,. som er underlagt førtidspension efter udløbet af den opkaldsbeskyttelsesperiode, der er angivet i klausulen.
Højdepunkter
Opkaldsbeskyttelse er en bestemmelse i nogle obligationer, der forbyder udstederen at købe den tilbage i en bestemt periode.
Opkaldsbeskyttelse forhindrer udstederen i at genkøbe den i en bestemt periode.
Obligationer kaldes typisk, når renten i økonomien generelt falder.
Konverterbare obligationer kan tilbagekøbes af udstederen til fuld pålydende værdi.
