Proteção de chamadas
O que é proteção de chamadas?
A proteção de chamadas é uma disposição de alguns títulos que proíbe o emissor de comprá-los de volta por um período de tempo especificado. O período durante o qual o título é protegido é conhecido como período de diferimento ou almofada. Os títulos com proteção de chamadas são geralmente chamados de títulos resgatáveis diferidos.
Entendendo a proteção de chamadas
Um título é um título de renda fixa que é usado por uma empresa ou um governo para arrecadar dinheiro. Os fundos arrecadados com a venda dos títulos são normalmente destinados a um projeto específico. As obrigações têm uma data de vencimento que é a data em que o principal investimento é reembolsado aos detentores das obrigações. Como compensação por emprestar seu dinheiro, os investidores recebem pagamentos de juros em incrementos do emissor até que o título atinja seu vencimento ou data de vencimento. Esses pagamentos de juros são conhecidos como pagamentos de cupom e são fixados pela duração do contrato do título até que o título atinja seu vencimento ou data de vencimento. Nesse momento, o principal do investidor é devolvido.
Títulos de alta qualidade são conhecidos como investimentos relativamente livres de risco, mas, na verdade, tanto o emissor quanto o comprador estão assumindo algum risco. Se as taxas de juros em geral aumentarem durante a vida útil do título, o investidor perderá a oportunidade de obter um retorno melhor pelo dinheiro. Se as taxas de juros caírem, a empresa ou o governo que emitiu o título está perdendo a oportunidade de pedir dinheiro emprestado a um custo mais barato.
Os títulos resgatáveis podem ter dez anos de proteção de chamadas, enquanto a proteção de resgates em títulos de concessionárias é normalmente limitada a cinco anos.
Proteção contra riscos
As empresas se protegem desse risco emitindo títulos resgatáveis. Isso significa que eles podem optar por recomprar os títulos pelo valor de face total ou com um prêmio declarado sobre o valor de face e, em seguida, emitir novos títulos a uma taxa de juros mais baixa.
As empresas normalmente pagam de volta seus títulos quando as taxas de juros vigentes diminuem, a menos que haja proteção de chamadas em vigor. Essa estipulação permite ao investidor algum tempo para aproveitar qualquer valorização do valor de seus títulos.
A proteção de chamadas pode ser extremamente benéfica para os detentores de títulos quando as taxas de juros estão caindo. Isso significa que os investidores terão um número mínimo de anos, independentemente de quão pobre o mercado de dívida se torne, para colher os benefícios do título.
A proteção de chamadas é normalmente estipulada em uma escritura de emissão de títulos. Os títulos corporativos e municipais resgatáveis geralmente têm dez anos de proteção de chamadas, enquanto a proteção dos títulos de serviços públicos geralmente é limitada a cinco anos.
Exemplo de proteção de chamadas
Vamos supor que um título corporativo resgatável foi emitido hoje com um cupom de 4% e uma data de vencimento definida em 15 anos a partir de agora. Se a primeira chamada do título for de dez anos e as taxas de juros caírem para 3% nos próximos cinco anos, o emissor não poderá pagar o título porque seus investidores estão protegidos por 10 anos. No entanto, se as taxas de juros caírem após dez anos, o mutuário tem o direito de acionar a provisão de opção de compra sobre os títulos.
O título pode ser resgatado a qualquer momento após a data de proteção da chamada. As cláusulas de proteção de chamadas geralmente exigem que um investidor receba um prêmio sobre o valor de face do título, que está sujeito a aposentadoria antecipada após o término do período de proteção de chamadas especificado na cláusula.
Destaques
A proteção de chamadas é uma disposição de alguns títulos que proíbe o emissor de comprá-los de volta por um período de tempo especificado.
A proteção de chamadas impede o emissor de recomprá-lo por um determinado período de tempo.
Os títulos são normalmente chamados quando as taxas de juros na economia em geral caem.
As obrigações resgatáveis podem ser recompradas pelo emitente pelo valor nominal total.
