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¿Qué significa en una prima?

"Con una prima" es una frase adjunta a situaciones en las que el valor actual o el valor transaccional de un activo se negocia por encima de su valor fundamental o intrínseco. Por ejemplo, "La empresa X cotiza con una prima frente a la empresa Y". O, "Se vendió un edificio comercial con una prima a su valor subyacente".

Hay una variedad de situaciones en las que un activo cotiza con una prima respecto de su valor fundamental durante algún período, pero la frase también puede revelar la evaluación personal del hablante sobre el valor intrínseco del activo, que puede ser el resultado de un sesgo cognitivo o emocional.

Una prima puede contrastarse con un activo negociado con descuento.

Comprensión con prima

En términos generales, una prima es un precio pagado por encima y más allá de algún valor básico o intrínseco. La palabra "premium" se deriva del latín praemium, donde significa "recompensa" o "premio". Por lo tanto, "con una prima" significa describir que un activo tiene un precio más alto de lo que realmente vale.

En el caso de una adquisición, por ejemplo, la empresa adquirente a menudo compra las acciones de una empresa objetivo con una prima sobre el valor de mercado. Esto se conoce como la prima de adquisición y en realidad se reconoce como plusvalía en el balance general del adquirente posterior a la adquisición. También se puede decir que cualquier oferta o fusión propuesta que se esté discutiendo a un precio por encima del precio de mercado actual para ese activo tiene una prima.

De manera similar, algunos activos cotizarán con una prima respecto de algún indicador clave que, por lo general, está más alineado con el precio de mercado. Por ejemplo, un fondo cerrado puede cotizar con una prima sobre su valor liquidativo (NAV) por acción, y esa cifra suele expresarse como un porcentaje. Por ejemplo, un fondo puede tener un NAV de $10 por acción pero cotizar a $11. Se negocia con una prima del 10%.

Una prima de riesgo implica rendimientos sobre un activo que se espera superen la tasa de rendimiento libre de riesgo. La prima de riesgo de un activo es una forma de compensación para los inversores. Representa el pago a los inversionistas por tolerar el riesgo adicional en una inversión dada sobre el de un activo libre de riesgo. De manera similar, la prima de riesgo de acciones se refiere a un exceso de rendimiento que proporciona invertir en el mercado de valores sobre una tasa libre de riesgo. Este exceso de rendimiento compensa a los inversores por asumir el riesgo relativamente mayor de invertir en acciones. El tamaño de la prima varía y depende del nivel de riesgo en una cartera en particular. También cambia con el tiempo a medida que fluctúa el riesgo de mercado.

La palabra "prima" se usa alternativamente en finanzas para describir el precio pagado por la protección contra una pérdida, peligro o daño (por ejemplo, como un seguro o un contrato de opciones).

Con una prima y comparaciones de acciones

"Con una prima" también se usa cuando se comparan dos acciones que se consideran similares. Por ejemplo, si Apple cotiza a $185 por acción y Microsoft cotiza a $123 por acción, se puede decir que Apple cotiza con una prima frente a Microsoft. Incluso entonces, existe el hecho de que la cantidad de acciones en circulación difiere, lo que la convierte en una comparación defectuosa incluso antes de que abordemos la cuestión de cuán similares son realmente Apple y Microsoft.

Sin embargo, este tipo de comparación de primas se aplica más comúnmente a relaciones específicas, como la relación precio-beneficio (P/E) de las dos acciones. El uso de una relación u otro indicador clave de rendimiento evita algunos problemas de comparación, pero esta práctica aún puede ser engañosa.

La acción A puede negociar una prima con respecto a la acción B, pero hay muchas situaciones en las que la acción A sigue siendo la inversión superior sin importar la prima. Quizás la acción A tiene un mejor modelo de negocios, o tiene una mejor estructura de costos, o tiene un desempeño constante en mercados desafiantes, o realmente no está sobrevaluada en absoluto dado el crecimiento de sus ingresos.

Si bien las opiniones en los medios financieros pueden ser esclarecedoras, es importante que los inversores investiguen antes de decidir que una acción se cotiza con una prima en comparación con otra acción o con su propio valor intrínseco. El precio de mercado en este momento es el precio de mercado. Averiguar el valor intrínseco o justo al que debería negociarse una acción es mucho menos claro.

Reflejos

• En una adquisición, la acción objetivo a menudo se adquiere con una prima sobre el valor de mercado; este es un uso fáctico de la frase.

• La valoración de acciones es compleja, por lo que es difícil decir definitivamente que una acción en particular cuesta más de lo que debería. Es por eso que el mercado tiene la última palabra en el descubrimiento de precios.

• La frase "con una prima" se usa tanto en declaraciones fácticas como de opinión para describir situaciones en las que un activo o valor tiene un precio superior a su valor fundamental.

• Cuando los expertos financieros dicen que una acción se cotiza "con una prima" frente a otra acción o su propio valor fundamental, a menudo hay alguna opinión o juicio subjetivo mezclado en la evaluación.