Защита звонков

Что такое защита звонков?

Защита от отзыва — это положение некоторых облигаций, которое запрещает эмитенту выкупать их обратно в течение определенного периода времени. Период, в течение которого облигация защищена, известен как период отсрочки или буфер. Облигации с защитой от отзыва обычно называют отсроченными облигациями с правом досрочного погашения.

Общие сведения о защите вызовов

Облигация — это ценная бумага с фиксированным доходом,. которая используется компанией или правительством для привлечения денег. Средства, полученные от продажи облигаций, обычно предназначены для использования в конкретном проекте. Облигации имеют срок погашения, который является датой, когда основная сумма инвестиций выплачивается держателям облигаций. В качестве компенсации за одалживание своих денег инвесторы получают процентные платежи от эмитента постепенно до тех пор, пока облигация не достигнет срока погашения или истечения срока действия. Эти процентные платежи известны как купонные платежи и фиксируются на срок действия контракта на облигацию, пока облигация не достигнет срока погашения или истечения срока действия. В то время основная сумма инвестора возвращается.

Качественные облигации известны как относительно безрисковые инвестиции, но на самом деле и эмитент, и покупатель берут на себя некоторый риск. Если процентные ставки в целом повышаются в течение срока действия облигации, инвестор теряет возможность получить более высокий доход от вложенных средств. Если процентные ставки падают, компания или правительство, выпустившие облигацию, теряют возможность занимать деньги по более низкой цене.

Отзывные облигации могут иметь десятилетнюю защиту от отзыва, в то время как защита от отзыва по коммунальным облигациям обычно ограничивается пятью годами.

Защита от риска

Компании защищают себя от этого риска, выпуская облигации с правом отзыва. Это означает, что они могут выкупить облигации по их полной номинальной стоимости или с заявленной премией к номинальной стоимости, а затем выпустить новые облигации с более низкой процентной ставкой.

Компании обычно отзывают свои облигации, когда преобладающие процентные ставки снижаются, если только не существует защиты от отзыва. Это условие дает инвестору некоторое время, чтобы воспользоваться любым повышением стоимости своих облигаций.

Защита от звонков может быть чрезвычайно выгодной для держателей облигаций, когда процентные ставки падают. Это означает, что у инвесторов будет минимальное количество лет, независимо от того, насколько бедным станет долговой рынок, чтобы пожинать плоды ценных бумаг.

Защита вызовов обычно оговаривается в договоре облигации. Отзывные корпоративные и муниципальные облигации обычно имеют десятилетнюю защиту до востребования, в то время как защита коммунальных облигаций часто ограничивается пятью годами.

Пример защиты звонков

Предположим, сегодня была выпущена корпоративная облигация с правом отзыва с купоном 4% и датой погашения, установленной через 15 лет. Если первый отзыв облигации составляет десять лет, а процентные ставки снизятся до 3% в следующие пять лет, эмитент не может отозвать облигацию, поскольку его инвесторы защищены в течение 10 лет. Однако, если процентные ставки снижаются через десять лет, заемщик имеет право активировать положение о колл-опционах по облигациям.

Облигация может быть погашена в любое время после даты защиты отзыва. Оговорки о защите от отзыва обычно требуют, чтобы инвестору выплачивалась премия сверх номинальной стоимости облигации, которая подлежит досрочному погашению после истечения периода защиты от отзыва, указанного в пункте.

Особенности

• Call Protection – это положение некоторых облигаций, которое запрещает эмитенту выкупать их обратно в течение определенного периода времени.

• Защита от звонков не позволяет эмитенту выкупить его в течение установленного периода времени.

• Облигации обычно отзываются, когда процентные ставки в экономике в целом падают.

• Отзывные облигации могут быть выкуплены эмитентом по полной номинальной стоимости.