Anropsbeskyttelse
Hva er samtalebeskyttelse?
Samtalebeskyttelse er en bestemmelse i noen obligasjoner som forbyr utstederen å kjøpe den tilbake i en bestemt tidsperiode. Perioden der obligasjonen er beskyttet er kjent som utsettelsesperioden eller puten. Obligasjoner med kjøpsbeskyttelse blir vanligvis referert til som utsatte konverterbare obligasjoner.
Forstå samtalebeskyttelse
En obligasjon er et rentepapir som brukes av et selskap eller en regjering for å skaffe penger. Midlene som samles inn ved å selge obligasjonene er typisk ment for bruk i et spesifikt prosjekt. Obligasjoner har en forfallsdato som er datoen da hovedinvesteringen tilbakebetales til obligasjonseierne. Som kompensasjon for å låne ut pengene sine, mottar investorene rentebetalinger i trinn fra utstederen til obligasjonen når forfall eller utløpsdato. Disse rentebetalingene er kjent som kupongbetalinger og er fastsatt for varigheten av obligasjonskontrakten til obligasjonen når forfall eller utløpsdato. På det tidspunktet returneres investorens hovedstol.
Obligasjoner av høy kvalitet er kjent som relativt risikofrie investeringer, men faktisk tar både utsteder og kjøper en viss risiko. Hvis renten generelt stiger i løpet av obligasjonens levetid, har investoren mistet muligheten til å få bedre avkastning for pengene. Hvis rentene faller, mister selskapet eller staten som utstedte obligasjonen muligheten til å låne penger til en billigere pris.
Innkallbare obligasjoner kan ha ti års kjøpsbeskyttelse, mens kjøpsbeskyttelse på bruksobligasjoner typisk er begrenset til fem år.
Beskyttelse mot risiko
Selskaper beskytter seg mot denne risikoen ved å utstede konverterbare obligasjoner. Dette betyr at de kan velge å kjøpe tilbake obligasjonene til full pålydende verdi eller med en oppgitt premie over pålydende og deretter utstede nye obligasjoner til en lavere rente.
Selskaper vil vanligvis kalle tilbake obligasjonene sine når gjeldende renter faller med mindre det er anropsbeskyttelse på plass. Denne bestemmelsen gir investoren litt tid til å dra nytte av enhver verdistigning på obligasjonene deres.
Ringebeskyttelse kan være ekstremt fordelaktig for obligasjonseiere når rentene faller. Det betyr at investorer vil ha et minimum antall år, uavhengig av hvor dårlig gjeldsmarkedet blir, til å høste fordelene av verdipapiret.
Samtalebeskyttelse er vanligvis fastsatt i en obligasjonsavtale. Innringbare selskaps- og kommuneobligasjoner har vanligvis ti års kjøpsbeskyttelse, mens beskyttelsen på bruksobligasjoner ofte er begrenset til fem år.
Eksempel på samtalebeskyttelse
La oss anta at en konverterbar selskapsobligasjon ble utstedt i dag med en kupong på 4 % og en forfallsdato satt til 15 år fra nå. Hvis den første innkallingen på obligasjonen er ti år, og rentene går ned til 3 % i løpet av de neste fem årene, kan ikke utstederen ringe obligasjonen fordi investorene er beskyttet i 10 år. Men dersom rentene går ned etter ti år, er låntakeren innenfor sine rettigheter til å utløse kjøpsopsjonsavsetningen på obligasjonene.
Obligasjonen kan innløses når som helst etter kjøpsbeskyttelsesdatoen. Klausuler om anropsbeskyttelse krever vanligvis at en investor skal betales en premie over obligasjonens pålydende verdi,. som er gjenstand for førtidspensjonering etter utløpet av anropsbeskyttelsesperioden spesifisert i klausulen.
Høydepunkter
– Samtalebeskyttelse er en bestemmelse i enkelte obligasjoner som forbyr utstederen å kjøpe den tilbake i en bestemt tidsperiode.
- Anropsbeskyttelse forhindrer utsteder i å kjøpe det tilbake i en bestemt tidsperiode.
– Obligasjoner kalles vanligvis når rentene i økonomien for øvrig faller.
- Omropbare obligasjoner kan kjøpes tilbake av utstederen til full pålydende.
