Línea característica
¿Qué es una línea característica?
Una línea característica es una línea recta formada mediante un análisis de regresión que resume el riesgo sistemático y la tasa de rendimiento de un valor en particular. La línea característica también se conoce como línea característica de seguridad (SCL).
La línea característica se crea trazando el rendimiento de un valor en varios puntos en el tiempo. El eje Y del gráfico mide el exceso de rendimiento del valor. El exceso de rendimiento se mide frente a la tasa de rendimiento libre de riesgo. El eje x del gráfico mide el rendimiento del mercado por encima de la tasa libre de riesgo.
Los gráficos del valor revelan cómo se desempeñó el valor en relación con el mercado en general. La línea de regresión formada a partir de los gráficos mostrará el exceso de rendimiento del valor durante el período de tiempo medido, así como la cantidad de riesgo sistemático que demuestra el valor. La intersección con el eje y es el alfa del valor, que representa su tasa de rendimiento por encima de la tasa libre de riesgo, que no puede explicarse por los riesgos específicos de ese mercado. De acuerdo con la Teoría Moderna de Cartera (MPT), el alfa representa la tasa de rendimiento del activo por encima y más allá de su rendimiento libre de riesgo, ajustado por el riesgo relativo del activo. La pendiente de la línea característica es el riesgo sistemático del valor, o beta, que mide la variabilidad correlacionada del precio del activo específico en comparación con el del mercado en su conjunto.
Qué muestra la línea característica
La línea característica presenta una representación visual del rendimiento de un valor específico u otro activo en comparación con el rendimiento del mercado en su conjunto. El rendimiento y el riesgo correlacionado de un activo específico, en relación con el mercado en general, están representados tanto por la pendiente de la línea característica como por su desviación estándar.
Cómo funciona una línea característica
La línea característica es parte de un conjunto más amplio de herramientas de evaluación del rendimiento del mercado y valores conocido como Teoría Moderna de la Cartera ( MPT). Además de la regresión de línea característica, se pueden graficar y hacer regresiones de otras cualidades de un valor o del mercado en general para ayudar a un inversionista a medir el riesgo y tomar decisiones.
Otras herramientas MPT
Otras herramientas analíticas de la familia Modern Portfolio Theory son la línea del mercado de valores (SML),. la línea del mercado de capitales (CML),. la línea de asignación de capital (CAL) y el modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM). El cálculo de la línea característica es una forma de representar gráficamente el CAPM. Todos estos sistemas utilizan diversas construcciones de riesgo, exceso de rendimiento, rendimiento general del mercado, beta de seguridad y rendimiento de seguridad individual para evaluar la compensación de riesgo/rentabilidad e informar las decisiones de inversión.
De acuerdo con el MPT y el CAPM, las tasas de rendimiento deberían aumentar en relación con el riesgo de un activo. Cuando aumenta el riesgo, también aumentan los rendimientos. Por lo tanto, se dice que las tasas de rendimiento dependen del riesgo y el riesgo puede medirse en términos de la variabilidad de los rendimientos. Se dice que los rendimientos superiores a la tasa de interés libre de riesgo más un nivel adicional de compensación por asumir un mayor riesgo son anormales. Sin embargo, los activos a menudo exhiben rendimientos anormales. Se dice que aquellos que exhiben rendimientos anormalmente altos están infravalorados, mientras que aquellos con rendimientos anormalmente bajos se dice que están sobrevaluados.
Reflejos
Una línea característica indica el riesgo sistemático y la tasa de rendimiento de un valor.
Esta línea muestra el rendimiento del valor frente al rendimiento del mercado.
La línea característica también se denomina línea característica de seguridad.
