Linia charakterystyczna

Co to jest charakterystyczna linia?

Linia charakterystyczna to linia prosta utworzona przy użyciu analizy regresji, która podsumowuje ryzyko systematyczne i stopę zwrotu danego papieru wartościowego. Linia charakterystyczna jest również nazywana linią charakterystyczną bezpieczeństwa (SCL).

Charakterystyczną linię tworzy wykreślenie zwrotu papieru wartościowego w różnych momentach. Oś Y na wykresie mierzy nadwyżkę zwrotu zabezpieczenia. Nadwyżkę zwrotu mierzy się stopą zwrotu wolną od ryzyka. Oś x na wykresie mierzy zwrot rynkowy przekraczający stopę wolną od ryzyka.

Wykresy papierów wartościowych pokazują, jak papiery wartościowe zachowywały się ogólnie w stosunku do rynku. Linia regresji utworzona z wykresów pokaże nadwyżkę zwrotu z papieru wartościowego w mierzonym okresie czasu, a także wielkość systematycznego ryzyka, jakie wykazuje zabezpieczenie. Przecięcie y to wartość alfa papieru wartościowego, która reprezentuje jego stopę zwrotu przekraczającą stopę wolną od ryzyka, której nie można wytłumaczyć konkretnymi rodzajami ryzyka na tym rynku. Zgodnie z nowoczesną teorią portfela (MPT) alfa oznacza stopę zwrotu aktywa powyżej i poza jego zwrotem wolnym od ryzyka, skorygowaną o względną ryzykowność aktywa. Nachylenie linii charakterystycznej to ryzyko systematyczne (beta) papieru wartościowego, które mierzy skorelowaną zmienność ceny określonego aktywa w porównaniu z ceną całego rynku.

Co pokazuje charakterystyczna linia

Charakterystyczna linia przedstawia wizualną reprezentację tego, jak dany papier wartościowy lub inny zasób zachowuje się w porównaniu z wynikami rynku jako całości. Zwrot i skorelowane ryzyko określonego aktywa, w stosunku do rynku w ogóle, są reprezentowane zarówno przez nachylenie linii charakterystycznej, jak i jej odchylenie standardowe.

Jak działa charakterystyczna linia

Charakterystyczna linia jest częścią szerszego zestawu narzędzi do oceny bezpieczeństwa i wydajności rynku, znanego jako Nowoczesna Teoria Portfela (M PT). Oprócz charakterystycznej regresji liniowej, inne cechy papieru wartościowego lub całego rynku mogą być wykreślone i poddane regresji, aby pomóc inwestorowi zmierzyć ryzyko i podejmować decyzje.

Inne narzędzia MPT

Inne narzędzia analityczne z rodziny Modern Portfolio Theory to linia rynku zabezpieczeń (SML),. linia rynku kapitałowego (CML),. linia alokacji kapitału (CAL) oraz model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM). Obliczenie linii charakterystycznej jest sposobem graficznego zobrazowania CAPM. Wszystkie te systemy wykorzystują różne konstrukcje ryzyka, nadwyżki zwrotu, ogólnej wydajności rynkowej, wersji beta zabezpieczeń i indywidualnej wydajności zabezpieczeń w celu oceny kompromisu ryzyko/zwrot i podejmowania decyzji inwestycyjnych.

Według MPT i CAPM stopy zwrotu powinny rosnąć w zależności od ryzyka aktywów. Kiedy ryzyko rośnie, zwroty również rosną. Dlatego mówi się, że stopy zwrotu zależą od ryzyka, a ryzyko można mierzyć pod względem zmienności stóp zwrotu. Zwroty wyższe niż wolna od ryzyka stopa procentowa plus dodatkowy poziom rekompensaty za przyjęcie wyższego ryzyka uważa się za anormalne. Jednak aktywa często wykazują nienormalne zwroty. Osoby wykazujące nienormalnie wysokie zwroty są uważane za niedowartościowane, podczas gdy te z nienormalnie niskimi zwrotami są uważane za przewartościowane.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Charakterystyczna linia wskazuje na systematyczne ryzyko i stopę zwrotu papieru wartościowego.

• Ta linia pokazuje wydajność zabezpieczeń w porównaniu z wydajnością rynku.

• Linia charakterystyczna nazywana jest również linią charakterystyczną bezpieczeństwa.