Einkennandi lína

Hvað er einkennandi lína?

Einkennandi lína er bein lína sem myndast með aðhvarfsgreiningu sem tekur saman kerfisbundna áhættu og ávöxtun tiltekins verðbréfs. Einkennandi línan er einnig þekkt sem öryggiseinkennislínan (SCL).

Einkennandi línan er búin til með því að plotta ávöxtun verðbréfs á ýmsum tímapunktum. Y-ásinn á töflunni mælir umframávöxtun verðbréfsins. Umframávöxtun er mæld á móti áhættulausri ávöxtun. X-ásinn á myndinni mælir ávöxtun markaðarins umfram áhættulausa vexti.

Söguþráður öryggisins sýna hvernig öryggið stóð sig miðað við markaðinn almennt. Aðhvarfslínan sem mynduð er úr reitum mun sýna umframávöxtun verðbréfsins yfir mældan tíma sem og hversu kerfisbundin áhættu verðbréfið sýnir. Y-skurðurinn er alfa verðbréfsins, sem táknar ávöxtunarkröfu þess umfram áhættulausa vexti, sem ekki er hægt að gera grein fyrir með sértækri áhættu þess markaðar. Samkvæmt Modern Portfolio Theory (MPT) stendur alfa fyrir ávöxtunarkröfu eignarinnar umfram áhættulausa ávöxtun hennar, leiðrétt fyrir hlutfallslegri áhættu eignarinnar. Halli einkennandi línunnar er kerfisbundin áhætta verðbréfsins, eða beta, sem mælir fylgni breytileika verðs tiltekinnar eignar miðað við verð markaðarins í heild.

Það sem einkennislínan sýnir

Einkennandi línan sýnir sjónræna framsetningu á því hvernig tiltekið verðbréf eða önnur eign stendur sig í samanburði við frammistöðu markaðarins í heild. Ávöxtun, og tengd áhætta, tiltekinnar eignar, miðað við markaðinn almennt, er táknuð með bæði halla einkennandi línu og staðalfráviki hennar.

Hvernig einkennislína virkar

Einkennandi línan er hluti af breiðari pakka af öryggis- og markaðsárangri matstækjum sem kallast Modern Portfolio Theory (M PT). Til viðbótar við hina einkennandi línuhvarf er hægt að teikna upp og afturkalla aðra eiginleika verðbréfs eða heildarmarkaðarins til að hjálpa fjárfesti að mæla áhættu og taka ákvarðanir.

Önnur MPT verkfæri

Önnur greiningartæki í Modern Portfolio Theory fjölskyldunni eru öryggismarkaðslínan (SML),. fjármagnsmarkaðslínan (CML),. fjármagnsúthlutunarlínan (CAL) og verðlagningarlíkan fjármagnseigna (CAPM). Útreikningur á einkennandi línunni er leið til að sýna CAPM myndrænt. Öll þessi kerfi nota ýmsar uppbyggingar áhættu, umframávöxtunar, heildarmarkaðsárangurs, öryggisbeta og einstakra öryggisframmistöðu til að meta áhættu/ávöxtun og upplýsa fjárfestingarákvarðanir.

Samkvæmt MPT og CAPM ætti ávöxtun að aukast miðað við áhættu eignar. Þegar áhætta eykst hækkar ávöxtun líka. Ávöxtun er því sögð vera háð áhættu og áhættu má mæla með tilliti til breytileika ávöxtunar. Ávöxtun sem er hærri en áhættulausir vextir að viðbættu bótastigi fyrir að taka meiri áhættu er sögð óeðlileg. Hins vegar sýna eignir oft óeðlilega ávöxtun. Þeir sem sýna óeðlilega háa ávöxtun eru sagðir vanmetnir en þeir sem hafa óeðlilega lága ávöxtun eru sagðir ofmetnir.

Hápunktar

• Einkennandi lína gefur til kynna kerfisbundna áhættu og ávöxtun verðbréfs.

• Þessi lína sýnir frammistöðu öryggisins á móti frammistöðu markaðarins.

• Einkennandi línan er einnig kölluð öryggiseinkennislínan.