Ominainen linja
Mikä on ominaisviiva?
Tunnusviiva on regressioanalyysillä muodostettu suora, joka tekee yhteenvedon tietyn arvopaperin systemaattisesta riskistä ja tuottoasteesta. Ominaisuusviiva tunnetaan myös nimellä turvaominaisuusviiva (SCL).
Tunnusviiva luodaan piirtämällä arvopaperin tuotto eri ajankohtina. Kaavion y-akseli mittaa arvopaperin ylituottoa. Ylituottoa mitataan riskittömään tuottoprosenttiin. Kaavion x-akseli mittaa markkinoiden riskittömän koron ylittävää tuottoa.
Arvopaperin juonit paljastavat kuinka arvopaperi menestyi suhteessa markkinoihin yleisesti. Kaavioista muodostettu regressioviiva näyttää arvopaperin ylimääräisen tuoton mitatun ajanjakson aikana sekä arvopaperin osoittaman systemaattisen riskin määrän. Y-leikkaus on arvopaperin alfa, joka edustaa sen tuottoprosenttia, joka ylittää riskittömän koron, jota ei voida ottaa huomioon kyseisten markkinoiden erityisillä riskeillä. Modernin portfolioteorian (MPT) mukaan alfa tarkoittaa omaisuuserän riskittömän tuoton yläpuolella olevaa tuottoprosenttia, joka on oikaistu omaisuuden suhteellisen riskin mukaan. Tunnusviivan kaltevuus on arvopaperin systemaattinen riski eli beeta, joka mittaa tietyn omaisuuserän hinnan korreloivaa vaihtelua verrattuna markkinoiden kokonaisuuteen.
Mitä ominaisuusviiva näyttää
Tunnusviiva esittää visuaalisen esityksen tietyn arvopaperin tai muun omaisuuden suorituskyvystä verrattuna koko markkinoiden suorituskykyyn. Tietyn omaisuuserän tuotto ja korreloitu riski suhteessa markkinoihin yleensä esitetään sekä ominaisviivan kaltevuutena että sen keskihajonnana.
Kuinka ominaisuusviiva toimii
Tyypillinen linja on osa laajempaa turvallisuuden ja markkinoiden suorituskyvyn arviointityökalujen sarjaa, joka tunnetaan nimellä Modern Portfolio Theory (M PT). Tunnusomaisen viivaregression lisäksi voidaan piirtää ja regressoida muita arvopaperin tai kokonaismarkkinoiden ominaisuuksia, mikä auttaa sijoittajaa mittaamaan riskejä ja tekemään päätöksiä.
Muut MPT-työkalut
Muita Modern Portfolio Theory -perheen analyyttisiä työkaluja ovat arvopaperimarkkinalinja (SML),. pääomamarkkinalinja (CML),. pääoman allokaatiolinja (CAL) ja pääomasijoitusten hinnoittelumalli (CAPM). Ominaisviivan laskeminen on keino esittää CAPM graafisesti. Kaikissa näissä järjestelmissä käytetään erilaisia riskejä, ylituottoa, yleistä markkinasuoritusta, tietoturvabeetaversiota ja yksittäistä tietoturvan suorituskykyä koskevia rakenteita arvioidakseen riskin ja tuoton välistä suhdetta ja tehdäkseen tietoa sijoituspäätöksistä.
MPT:n ja CAPM:n mukaan tuottoprosentin pitäisi nousta suhteessa omaisuuden riskiin. Kun riski kasvaa, myös tuotto kasvaa. Tuottoprosentin sanotaan siis riippuvan riskistä ja riskiä voidaan mitata tuottojen vaihtelulla. Riskitöntä korkoa korkeammat tuotot sekä ylimääräinen korvaus suuremman riskin ottamisesta sanotaan olevan epänormaalia. Omaisuuserien tuotto on kuitenkin usein epätavallista. Niiden, joiden tuotto on poikkeuksellisen korkea, sanotaan olevan aliarvostettu, kun taas niiden, joiden tuotto on epätavallisen alhainen, sanotaan olevan yliarvostettu.
Kohokohdat
Tunnusviiva ilmaisee arvopaperin systemaattisen riskin ja tuottoprosentin.
Tämä rivi näyttää tietoturvan suorituskyvyn verrattuna markkinoiden suorituskykyyn.
Tunnusviivaa kutsutaan myös turvaominaisuusviivaksi.
