Debito/scambio di azioni

Che cos'è uno scambio di debito/azioni?

Uno scambio di debito/equità è una transazione in cui le obbligazioni o i debiti di una società o di un individuo vengono scambiati con qualcosa di valore, vale a dire, equità. Nel caso di una società quotata in borsa, ciò comporta generalmente uno scambio di obbligazioni con azioni. Il valore delle azioni e delle obbligazioni scambiate è generalmente determinato dal mercato al momento dello scambio.

Comprensione degli scambi di debito/azioni

swap di debito/equità è un'operazione di rifinanziamento in cui un detentore del debito ottiene una posizione azionaria in cambio della cancellazione del debito. Lo scambio viene generalmente effettuato per aiutare un'azienda in difficoltà a continuare a operare. La logica alla base di ciò è che una società insolvente non può pagare i propri debiti o migliorare la propria posizione patrimoniale. Tuttavia, a volte un'azienda potrebbe semplicemente voler approfittare di condizioni di mercato favorevoli. I patti nel contratto obbligazionario possono impedire che uno scambio avvenga senza consenso.

In caso di fallimento, il detentore del debito non ha scelta se desidera effettuare lo scambio di debito/equità. Tuttavia, in altri casi, potrebbe avere una scelta in materia. Per invogliare le persone a scambiare debito/azioni, le aziende offrono spesso rapporti commerciali vantaggiosi. Ad esempio, se l'azienda offre un rapporto di scambio 1:1, l'obbligazionista riceve azioni dello stesso valore delle sue obbligazioni, un'operazione non particolarmente vantaggiosa. Tuttavia, se la società offre un rapporto 1:2, l'obbligazionista riceve azioni valutate il doppio delle sue obbligazioni, rendendo il commercio più allettante.

Perché usare gli scambi di debito/azioni?

Gli swap di debito/azioni possono offrire capitale ai detentori di debiti perché l'azienda non vuole o non può pagare il valore nominale delle obbligazioni che ha emesso. Per ritardare il rimborso, offre invece azioni.

In altri casi, le aziende devono mantenere determinati rapporti debito/patrimonio netto e invitare i detentori di debiti a scambiare i propri debiti con azioni se l'azienda aiuta a regolare tale equilibrio. Questi rapporti debito/patrimonio netto fanno spesso parte dei requisiti di finanziamento imposti dai prestatori. In altri casi, le imprese utilizzano gli swap di debito/azioni come parte della loro ristrutturazione fallimentare.

Debito/Azioni e fallimento

Se una società decide di dichiarare bancarotta, può scegliere tra il Capitolo 7 e il Capitolo 11. Ai sensi del Capitolo 7, tutti i debiti dell'azienda vengono eliminati e l'azienda non opera più. In base al capitolo 11, l'azienda continua le sue operazioni mentre ristruttura le sue finanze. In molti casi, la riorganizzazione del Capitolo 11 annulla le azioni esistenti della società. Quindi riemette nuove azioni ai detentori del debito e gli obbligazionisti e i creditori diventano i nuovi azionisti della società.

Swap di debito/azionario vs. Swap di debito/azionario

Uno scambio di azioni/debiti è l'opposto di uno scambio di debiti/azioni. Invece di scambiare debito con capitale proprio, gli azionisti scambiano capitale con debito. In sostanza, scambiano azioni con obbligazioni. Generalmente, gli scambi di azioni/debiti sono condotti al fine di facilitare fusioni o ristrutturazioni senza intoppi in una società.

Esempio di scambio di debito/azioni

Supponiamo che la società ABC abbia un debito di 100 milioni di dollari che non è in grado di onorare. La società offre il 25% di proprietà ai suoi due debitori in cambio della cancellazione dell'intero importo del debito. Si tratta di uno scambio di debiti in azioni in cui la società ha scambiato le proprie partecipazioni di debito con la partecipazione di due istituti di credito.

Mette in risalto

• Gli swap di debito/equity comportano lo scambio di capitale con debito al fine di cancellare il denaro dovuto ai creditori.

• In caso di fallimento, il detentore del debito è tenuto a effettuare lo scambio di debito/azioni, ma negli altri casi, il detentore del debito può optare per lo scambio, a condizione che l'offerta sia finanziariamente favorevole.

• Di solito vengono condotti durante i fallimenti e il rapporto di scambio tra debito e capitale proprio può variare in base ai singoli casi.