Pertukaran Hutang/Ekuiti
Apakah Itu Pertukaran Hutang/Ekuiti?
Swap hutang/ekuiti ialah urus niaga di mana obligasi atau hutang syarikat atau individu ditukar dengan sesuatu yang bernilai, iaitu, ekuiti. Dalam kes syarikat dagangan awam, ini biasanya memerlukan pertukaran bon untuk saham. Nilai saham dan bon yang ditukar biasanya ditentukan oleh pasaran pada masa pertukaran.
Memahami Pertukaran Hutang/Ekuiti
Swap hutang/ekuiti ialah perjanjian pembiayaan semula di mana pemegang hutang mendapat kedudukan ekuiti sebagai pertukaran untuk pembatalan hutang. Pertukaran biasanya dilakukan untuk membantu syarikat yang bergelut terus beroperasi. Logik di sebalik ini adalah syarikat yang tidak mampu membayar hutangnya atau memperbaiki kedudukan ekuitinya. Walau bagaimanapun, kadangkala syarikat mungkin hanya ingin mengambil kesempatan daripada keadaan pasaran yang menggalakkan. Perjanjian dalam inden bon boleh menghalang pertukaran daripada berlaku tanpa persetujuan.
Dalam kes muflis, pemegang hutang tidak mempunyai pilihan sama ada dia ingin membuat pertukaran hutang/ekuiti. Walau bagaimanapun, dalam kes lain, dia mungkin mempunyai pilihan dalam perkara itu. Untuk menarik orang ramai ke dalam pertukaran hutang/ekuiti, perniagaan sering menawarkan nisbah perdagangan yang berfaedah. Sebagai contoh, jika perniagaan menawarkan nisbah swap 1:1, pemegang bon menerima saham yang bernilai sama dengan jumlah bonnya, bukan perdagangan yang berfaedah. Walau bagaimanapun, jika syarikat menawarkan nisbah 1:2, pemegang bon menerima saham bernilai dua kali ganda lebih banyak daripada bonnya, menjadikan perdagangan lebih menarik.
Mengapa Menggunakan Pertukaran Hutang/Ekuiti?
Swap hutang/ekuiti boleh menawarkan ekuiti pemegang hutang kerana perniagaan tidak mahu atau tidak boleh membayar nilai muka bon yang telah dikeluarkannya. Untuk menangguhkan pembayaran balik, ia menawarkan stok sebaliknya.
Dalam kes lain, perniagaan perlu mengekalkan nisbah hutang/ekuiti tertentu dan menjemput pemegang hutang untuk menukar hutang mereka dengan ekuiti jika syarikat membantu melaraskan baki tersebut. Nisbah hutang/ekuiti ini selalunya merupakan sebahagian daripada keperluan pembiayaan yang dikenakan oleh pemberi pinjaman. Dalam kes lain, perniagaan menggunakan pertukaran hutang/ekuiti sebagai sebahagian daripada penstrukturan semula kebankrapan mereka.
Hutang/Ekuiti dan Kebankrapan
Jika syarikat memutuskan untuk mengisytiharkan muflis, ia mempunyai pilihan antara Bab 7 dan Bab 11. Di bawah Bab 7, semua hutang perniagaan dihapuskan dan perniagaan tidak lagi beroperasi. Di bawah Bab 11, perniagaan meneruskan operasinya sambil menyusun semula kewangannya. Dalam banyak kes, penyusunan semula Bab 11 membatalkan saham ekuiti sedia ada syarikat. Ia kemudian menerbitkan semula saham baharu kepada pemegang hutang, dan pemegang bon dan pemiutang menjadi pemegang saham baharu dalam syarikat.
Swap Hutang/Ekuiti lwn. Swap Ekuiti/Hutang
Swap ekuiti/hutang adalah bertentangan dengan pertukaran hutang/ekuiti. Daripada berdagang hutang untuk ekuiti, pemegang saham menukar ekuiti dengan hutang. Pada asasnya, mereka menukar saham untuk bon. Secara umumnya, pertukaran Ekuiti/Hutang dijalankan untuk memudahkan penggabungan atau penstrukturan semula yang lancar dalam sesebuah syarikat.
Contoh Pertukaran Hutang/Ekuiti
Katakan syarikat ABC mempunyai hutang $100 juta yang tidak dapat dilunaskan. Syarikat itu menawarkan 25% peratus pemilikan kepada dua penghutangnya sebagai pertukaran untuk menghapus kira keseluruhan jumlah hutang. Ini ialah pertukaran hutang-untuk-ekuiti di mana syarikat telah menukar pegangan hutangnya untuk pemilikan ekuiti oleh dua pemberi pinjaman.
Sorotan
Swap hutang/ekuiti melibatkan pertukaran ekuiti dengan hutang untuk menghapus kira wang yang terhutang kepada pemiutang.
Dalam kes muflis, pemegang hutang dikehendaki membuat pertukaran hutang/ekuiti, tetapi dalam kes lain, pemegang hutang boleh memilih untuk membuat pertukaran, dengan syarat tawaran itu menguntungkan dari segi kewangan.
Ia biasanya dijalankan semasa kebankrapan, dan nisbah swap antara hutang dan ekuiti boleh berbeza-beza berdasarkan kes individu.
