Arrastre de dividendos
驴Qu茅 es el arrastre de dividendos?
El arrastre de dividendos es el efecto negativo de la estructura de dividendos de un fideicomiso de inversi贸n unitaria (UIT) o fondos cotizados en bolsa (ETF) sin un programa de reinversi贸n autom谩tica, por lo que los inversores no pueden reinvertir inmediatamente sus dividendos. Hay un lapso de tiempo entre el momento en que se emiten los dividendos y el momento en que esos dividendos pueden reinvertirse. Si el precio de las acciones est谩 subiendo, este retraso puede significar que los dividendos se reinvierten a un precio m谩s alto que si no hubiera retraso. Con los fondos mutuos,. no hay retraso ni arrastre.
Entender el arrastre de dividendos
El arrastre de dividendos afecta a los accionistas si eligen reinvertir el dividendo ellos mismos o si le indican a su corredor que lo haga.
La estructura de los UIT retrasa los pagos de dividendos durante d铆as y, en un mercado en alza, el precio de las acciones para reinvertir aumenta constantemente. Sin una opci贸n de reinversi贸n autom谩tica de dividendos (DRIP) para los accionistas, el dinero puede tardar una semana en reinvertirse. Mientras tanto, el precio de las acciones habr谩 aumentado y la misma cantidad de dinero comprar谩 menos acciones que si se hubiera reinvertido inmediatamente.
En un mercado en declive, la resistencia a los dividendos no es un problema per se. Debido a que el precio est谩 cayendo, el retraso puede resultar en poder comprar m谩s acciones con el dividendo.
Existe un retraso en los dividendos porque las UIT tienen m谩s de un participante. Con un fondo mutuo, la compa帽铆a de fondos mutuos puede tomar su dividendo e inmediatamente devolverlo a su fondo. Ellos controlan el proceso. Con un UIT, los activos agrupados generalmente se mantienen en un banco de inversi贸n, por lo que el dividendo pasa a trav茅s de un par de manos adicionales. Esto aumenta el tiempo que lleva recibir y/o reinvertir el dividendo.
Algunos corredores ofrecen planes de reinversi贸n de dividendos, mientras que otros no. Ya sea que se ofrezca el plan o no, la estructura del ETF determinar谩 si hay un retraso en la reinversi贸n del dividendo o no.
ETF sin arrastre de dividendos
El arrastre de dividendos es una caracter铆stica espec铆fica de los UIT. Hoy en d铆a, la mayor铆a de los ETF son sociedades de inversi贸n de gesti贸n abierta. Al igual que los UIT, las sociedades de inversi贸n de gesti贸n tardan varios d铆as en llevar los dividendos a los bolsillos de los accionistas. A diferencia de los UIT, las sociedades de inversi贸n de gesti贸n pueden optar por reinvertir las ganancias en lugar de emitir un dividendo en efectivo, eliminando as铆 el arrastre de dividendos.
Los costos operativos de las sociedades de inversi贸n gerencial son m谩s altos que los de las UIT, pero su estructura similar a la de un fondo mutuo permite una mayor flexibilidad. Los inversores deben evaluar la calidad de una inversi贸n en el contexto de su filosof铆a de inversi贸n personal y su situaci贸n de vida 煤nica.
驴Importa el arrastre de dividendos?
Si bien el arrastre de dividendos es suficiente para que algunos inversores renuncien por completo a los UIT, siguen siendo un producto de inversi贸n popular. De hecho, algunos de los mayores ETF que se negocian en la actualidad son UIT. Para muchos inversores, el arrastre de dividendos no cuenta mucho. Algunos consideran que el efecto neto de arrastre de dividendos, si bien es v谩lido y medible, sigue siendo demasiado peque帽o para tener importancia, en particular si se tienen en cuenta todos los dem谩s factores al evaluar un fondo, como el seguimiento de 铆ndices, la exposici贸n,. los costos operativos y la eficiencia fiscal. Adem谩s, la resistencia es desfavorable en mercados que crecen r谩pidamente, pero puede ser favorable en mercados que caen.
Ejemplo del mundo real de arrastre de dividendos
El SPDR S&P 500 (SPY) ETF Trust es un fideicomiso de unidades. Imagine que se paga un dividendo de $1.56 por acci贸n. Un titular de unidad posee 300 acciones y, por lo tanto, recibir谩 $468 en dividendos en la fecha de pago de dividendos. Suponga que el precio de la acci贸n ese d铆a es de $240.
Los dividendos comprar铆an 1,95 acciones o unidades adicionales. Ahora suponga que lleva varios d铆as procesar el dividendo y reinvertirlo. El precio de las acciones de SPY ha subido a $245. Los $468 en dividendos ahora solo compran 1.91 unidades.
Si bien esto puede parecer una peque帽a diferencia, si sucede varias veces, reducir谩 el rendimiento. En este caso, el inversor pag贸 un 2% m谩s por las acciones de lo que habr铆a pagado sin el desfase temporal.
Para compensar esto, el retraso a veces resultar谩 en un mejor precio.
Reflejos
El arrastre de dividendos reduce el rendimiento cuando el precio de las acciones sube porque los dividendos no se reinvierten inmediatamente. El desfase temporal significa que los dividendos se reinvierten a un precio m谩s alto que si no hubiera desfase.
Muchos corredores ofrecen un plan de reinversi贸n de dividendos (DRIP), pero la rapidez con la que se reinvierten esos dividendos depende de la estructura del ETF.
El arrastre de dividendos afecta a los fondos de inversi贸n por la forma en que est谩n estructurados. Los dividendos pasan a trav茅s de un juego adicional de manos, lo que significa que se necesita tiempo para que los dividendos se reinviertan.
Los fondos mutuos no tienen arrastre de dividendos.
