Arðdráttur

Hvað er arðdráttur?

Arðsdráttur er neikvæð áhrif arðsuppbyggingar hlutdeildarsjóða (UIT), eða kauphallarsjóða (ETF) án sjálfvirkrar endurfjárfestingaráætlunar, þar sem fjárfestar geta ekki strax endurfjárfest arð sinn. Það er tími á milli þess að arður er gefinn út og þar til hægt er að endurfjárfesta þann arð. Ef gengi hlutabréfa er að hækka getur þessi tímatöf þýtt að arðurinn er endurfjárfestur á hærra verði en ef engin töf væri. Með verðbréfasjóðum er engin töf eða dráttur.

Skilningur á arðgreiðslu

Arðsdráttur hefur áhrif á hluthafa ef þeir kjósa að endurfjárfesta arðinn sjálfir eða ef þeir gefa miðlara sínum fyrirmæli um að gera það.

Uppbygging UITs seinkar arðgreiðslum um daga og á hækkandi markaði eykst gengi hlutabréfa til að endurfjárfesta á stöðugt. Án valkosts fyrir sjálfvirkan arðsendurfjárfestingu (DRIP) fyrir hluthafa gæti það tekið viku fyrir peningana að endurfjárfesta. Í millitíðinni mun gengi bréfanna hafa hækkað og sama magn af peningum mun kaupa færri hluti en ef það hefði verið endurfjárfest strax.

Á hnignandi markaði er arðsdráttur í sjálfu sér ekki vandamál. Vegna þess að verðið er að lækka getur töfin leitt til þess að hægt sé að kaupa fleiri hluti með arðinum.

Arðstöf er til vegna þess að UITs hafa fleiri en einn þátttakanda. Með verðbréfasjóði getur verðbréfasjóðafélagið tekið arðinn þinn og sett hann strax aftur í sjóðinn sinn. Þeir stjórna ferlinu. Með UIT eru sameinuðu eignirnar venjulega geymdar hjá fjárfestingarbanka, þannig að arðurinn fer í gegnum auka hendur. Þetta eykur þann tíma sem tekur að taka við og/eða endurfjárfesta arðinn.

Sumir miðlarar bjóða upp á endurfjárfestingaráætlanir fyrir arð en aðrir gera það ekki. Hvort sem áætlunin er boðin eða ekki, mun uppbygging ETF ákvarða hvort það er töf við að fá arðinn endurfjárfestan eða ekki.

ETFs án arðsdráttar

Arðdráttur er eiginleiki sem er sérstakur fyrir UITs. Í dag eru flest ETFs opin rekstrarfjárfestingarfélög. Eins og UITs, taka stjórnunarfjárfestingarfyrirtæki nokkra daga að fá arð í vasa hluthafa. Ólíkt UITs, geta stjórnunarfjárfestingarfyrirtæki valið að endurfjárfesta hagnað í stað þess að gefa út arð í reiðufé og þannig útrýma arðgreiðslu.

Rekstrarkostnaður rekstrarfjárfestingarfyrirtækja er hærri en UITs, en uppbygging þeirra sem líkist verðbréfasjóðum gefur meiri sveigjanleika. Fjárfestar ættu að meta gæði fjárfestingar í samhengi við persónulega fjárfestingarhugmynd sína og einstaka lífsaðstæður.

Skiptir arðsdráttur máli?

Þó að arðsdráttur sé nóg fyrir suma fjárfesta til að slíta UITs alveg, eru þeir áfram vinsæl fjárfestingarvara. Reyndar eru nokkrar af stærstu ETFs sem eiga viðskipti í dag UITs. Fyrir marga fjárfesta skiptir arðsdráttur ekki miklu. Sumum finnst nettóáhrif arðsdráttar, þótt þau séu gild og mælanleg, enn of lítil til að skipta máli, sérstaklega með tilliti til allra annarra þátta við mat á sjóði, svo sem mælingar á vísitölum, áhættuskuldbindingum,. rekstrarkostnaði og skattahagkvæmni. Einnig er drátturinn óhagstæður á ört hækkandi mörkuðum en getur verið hagstæður á lækkandi mörkuðum.

Raunverulegt dæmi um arðdrátt

SPDR S&P 500 (SPY) ETF Trust er hlutdeildarsjóður. Ímyndaðu þér að arður sé greiddur upp á $1,56 á hlut. Hlutdeildarskírteini eigandi 300 hluti og mun því fá $468 í arð á arðgreiðsludegi. Gerum ráð fyrir að hlutabréfaverð þann dag sé $240.

Viðbótararðgreiðslurnar myndu kaupa 1,95 hluti eða hlutdeildarskírteini til viðbótar. Gerum nú ráð fyrir að það taki nokkra daga að vinna úr arðinum og fá hann endurfjárfestan. Gengi hlutabréfa SPY hefur farið upp í 245 dali. 468 $ í arð kaupir nú aðeins 1,91 einingu.

Þó að þetta kann að virðast lítill munur, ef það gerist mörgum sinnum, mun þetta draga úr afköstum. Í þessu tilviki greiddi fjárfestirinn 2% meira fyrir hlutabréfin en þeir hefðu án tímatöfarinnar.

Til að vega upp á móti þessu mun seinkunin stundum leiða til betra verðs.

##Hápunktar

• Arðdráttur dregur úr afkomu þegar hlutabréfaverð er að hækka vegna þess að arður er ekki endurfjárfestur strax. Töfin þýðir að arðurinn endurfjárfestir á hærra verði en ef engin töf væri.

• Margir miðlarar bjóða upp á endurfjárfestingaráætlun fyrir arð (DRIP), en hversu hratt þessi arður er endurfjárfestur fer eftir uppbyggingu ETF.

• Arðdráttur hefur áhrif á verðbréfasjóði vegna þess hvernig þau eru uppbyggð. Arðurinn fer í gegnum aukasett af höndum, sem þýðir að það tekur tíma fyrir arðinn að endurfjárfesta.

• Verðbréfasjóðir hafa ekki arðgreiðslu.