Udbyttetræk
Hvad er Dividend Drag?
Udbyttetræk er den negative effekt af udbyttestrukturen af en investeringsforening (UIT) eller børshandlede fonde (ETF) uden et automatisk geninvesteringsprogram, hvorved investorer ikke umiddelbart kan geninvestere deres udbytte. Der er en tidsforskydning mellem, hvornår udbyttet udstedes, og hvornår disse udbytter kan geninvesteres. Hvis aktiekursen stiger, kan denne tidsforsinkelse betyde, at udbyttet geninvesteres til en højere kurs, end hvis der ikke var nogen forsinkelse. Med gensidige fonde er der ingen forsinkelse eller træk.
Forstå Dividend Drag
Udbyttetræk påvirker aktionærerne, hvis de vælger at geninvestere udbyttet selv, eller hvis de instruerer deres mægler om at gøre det.
UITs struktur forsinker udbyttebetalinger i dagevis, og i et stigende marked stiger aktiekursen til at geninvestere til konstant. Uden mulighed for automatisk udbyttegeninvestering (DRIP) for aktionærer kan det tage en uge, før pengene geninvesteres. I mellemtiden vil kursen på aktierne være steget, og den samme mængde penge vil købe færre aktier, end hvis de umiddelbart var blevet geninvesteret.
I et faldende marked er udbyttetræk ikke et problem i sig selv. Fordi kursen falder, kan forsinkelsen resultere i, at man kan købe flere aktier med udbyttet.
Udbytteforsinkelse eksisterer, fordi UIT'er har mere end én deltager. Med en investeringsforening kan investeringsforeningsselskabet tage dit udbytte og straks lægge det tilbage i deres fond. De styrer processen. Med en UIT opbevares de samlede aktiver normalt hos en investeringsbank, så udbyttet passerer gennem et ekstra sæt hænder. Dette øger den tid, det tager at modtage og/eller geninvestere udbyttet.
Nogle mæglere tilbyder udbyttegeninvesteringsplaner, mens andre ikke gør. Uanset om planen tilbydes eller ej, vil ETF'ens struktur afgøre, om der er en forsinkelse i at få udbyttet geninvesteret eller ej.
ETF'er uden udbyttetræk
Udbyttetræk er en funktion, der er specifik for UIT'er. I dag er de fleste ETF'er åbne forvaltningsinvesteringsselskaber. Ligesom UIT'er tager ledelsesinvesteringsselskaber flere dage at få udbytte i aktionærernes lommer. I modsætning til UIT'er kan ledelsesinvesteringsselskaber vælge at geninvestere overskud i modsætning til at udstede et kontantudbytte og dermed eliminere udbyttetræk.
Management investeringsselskabers driftsomkostninger er højere end UIT'ers, men deres investeringsforeningslignende struktur giver mulighed for mere fleksibilitet. Investorer bør vurdere kvaliteten af en investering i sammenhæng med deres personlige investeringsfilosofi og unikke livssituation.
Betyder udbyttetræk noget?
Mens udbyttetræk er nok for nogle investorer til at afsværge UIT'er fuldstændigt, forbliver de et populært investeringsprodukt. Faktisk er nogle af de største ETF'er, der handler i dag, UIT'er. For mange investorer tæller udbyttetræk ikke meget. Nogle finder, at nettoeffekten af udbyttemodstand, selv om den er gyldig og målbar, stadig er for lille til at have betydning, især i betragtning af alle de andre faktorer i vurderingen af en fond, såsom indekssporing, eksponering,. driftsomkostninger og skatteeffektivitet. Modstanden er også ugunstig på hurtigt stigende markeder, men kan være gunstig på faldende markeder.
Real-World Eksempel på Dividend Drag
SPDR S&P 500 (SPY) ETF Trust er en investeringsforening. Forestil dig et udbytte på $1,56 pr. aktie. En andelshaver ejer 300 aktier, og vil derfor modtage $468 i udbytte på udbyttebetalingsdatoen. Antag, at aktiekursen den dag er $240.
Udbyttet ville købe yderligere 1,95 aktier eller andele. Antag nu, at det tager flere dage at behandle udbyttet og få det geninvesteret. Aktiekursen på SPY er rykket op til $245. De $468 i udbytte køber nu kun 1,91 enheder.
Selvom dette kan virke som en lille forskel, vil dette reducere ydeevnen, hvis det sker flere gange. I dette tilfælde betalte investoren 2 % mere for aktierne, end de ville have haft uden tidsforsinkelsen.
For at opveje dette vil forsinkelsen nogle gange resultere i en bedre pris.
Højdepunkter
Udbyttetræk reducerer præstationen, når aktiekursen stiger, fordi udbyttet ikke geninvesteres med det samme. Tidsforsinkelsen betyder, at udbyttet geninvesteres til en højere pris, end hvis der ikke var nogen forsinkelse.
Mange mæglere tilbyder en udbyttegeninvesteringsplan (DRIP), men hvor hurtigt disse udbytter geninvesteres afhænger af ETF'ens struktur.
Udbyttetræk påvirker investeringsforeninger på grund af, hvordan de er struktureret. Udbyttet passerer gennem et ekstra sæt hænder, hvilket betyder, at det tager tid for udbyttet at blive geninvesteret.
Gensidige fonde har ikke udbyttetræk.
