Traînée de dividende
Qu'est-ce que la traînée de dividendes ?
La traînée des dividendes est l'effet négatif de la structure des dividendes d'une fiducie de placement unitaire (UIT) ou d'un fonds négocié en bourse (ETF) sans programme de réinvestissement automatique, dans lequel les investisseurs ne peuvent pas immédiatement réinvestir leurs dividendes. Il y a un décalage entre le moment où les dividendes sont émis et le moment où ces dividendes peuvent être réinvestis. Si le cours de l'action est en hausse, ce décalage peut signifier que les dividendes sont réinvestis à un prix plus élevé que s'il n'y avait pas de décalage. Avec les fonds communs de placement,. il n'y a pas de décalage ni de ralentissement.
Comprendre le glissement des dividendes
La traînée de dividendes affecte les actionnaires s'ils choisissent de réinvestir eux-mêmes le dividende ou s'ils demandent à leur courtier de le faire.
La structure des UIT retarde le paiement des dividendes de plusieurs jours et, dans un marché en hausse, le prix de l'action à réinvestir augmente constamment. Sans option de réinvestissement automatique des dividendes (DRIP) pour les actionnaires, le réinvestissement de l'argent peut prendre une semaine. Entre-temps, le prix des actions aura augmenté, et la même somme d'argent achètera moins d'actions que si elle avait été immédiatement réinvestie.
Dans un marché en déclin, le ralentissement des dividendes n'est pas un problème en soi. Parce que le prix est en baisse, le décalage peut entraîner la possibilité d'acheter plus d'actions avec le dividende.
Le décalage de dividende existe parce que les UIT ont plus d'un participant. Avec un fonds commun de placement, la société de fonds communs de placement peut prendre votre dividende et le remettre immédiatement dans son fonds. Ils contrôlent le processus. Avec un UIT, les actifs mis en commun sont généralement détenus par une banque d'investissement, de sorte que le dividende passe par une paire de mains supplémentaire. Cela augmente le temps nécessaire pour recevoir et/ou réinvestir le dividende.
Certains courtiers offrent des plans de réinvestissement des dividendes, tandis que d'autres ne le font pas. Que le plan soit offert ou non, la structure de l'ETF déterminera s'il y a un décalage dans le réinvestissement du dividende ou non.
ETF sans dividende
La traînée de dividendes est une caractéristique spécifique aux UIT. Aujourd'hui, la plupart des ETF sont des sociétés d'investissement à capital variable. Comme les UIT, les sociétés d'investissement en gestion mettent plusieurs jours à verser les dividendes dans les poches des actionnaires. Contrairement aux UIT, les sociétés d'investissement en gestion peuvent choisir de réinvestir les bénéfices plutôt que d'émettre un dividende en espèces, éliminant ainsi le ralentissement des dividendes.
Les coûts de fonctionnement des sociétés d'investissement de gestion sont plus élevés que ceux des UIT, mais leur structure de type fonds commun de placement permet une plus grande flexibilité. Les investisseurs doivent évaluer la qualité d'un investissement dans le contexte de leur philosophie d'investissement personnelle et de leur situation de vie unique.
La traînée des dividendes est-elle importante ?
Bien que la traînée des dividendes soit suffisante pour que certains investisseurs abandonnent complètement les UIT, ils restent un produit d'investissement populaire. En fait, certains des plus grands ETF qui se négocient aujourd'hui sont des UIT. Pour de nombreux investisseurs, la traînée des dividendes ne compte pas beaucoup. Certains trouvent que l'effet net de la traînée des dividendes, bien que valide et mesurable, est encore trop faible pour avoir de l'importance, en particulier compte tenu de tous les autres facteurs d'évaluation d'un fonds, tels que le suivi de l'indice, l'exposition,. les coûts d'exploitation et l'efficacité fiscale. En outre, la traînée est défavorable sur les marchés en croissance rapide, mais peut être favorable sur les marchés en baisse.
Exemple concret de glissement des dividendes
Le SPDR S&P 500 (SPY) ETF Trust est un fonds commun de placement. Imaginez un dividende versé de 1,56 $ par action. Un porteur d'unités détient 300 actions et recevra donc 468 $ en dividendes à la date de paiement des dividendes. Supposons que le prix de l'action ce jour-là est de 240 $.
Les dividendes achèteraient 1,95 actions ou unités supplémentaires. Supposons maintenant qu'il faille plusieurs jours pour traiter le dividende et le réinvestir. Le cours de l'action SPY est passé à 245 $. Les 468 $ de dividendes n'achètent plus que 1,91 unité.
Bien que cela puisse sembler être une petite différence, si cela se produit plusieurs fois, cela réduira les performances. Dans ce cas, l'investisseur a payé 2 % de plus pour les actions qu'il n'aurait payé sans le décalage.
Pour compenser cela, le décalage se traduira parfois par un meilleur prix.
Points forts
Le ralentissement des dividendes réduit la performance lorsque le cours de l'action augmente car les dividendes ne sont pas réinvestis immédiatement. Le décalage temporel signifie que les dividendes sont réinvestis à un prix plus élevé que s'il n'y avait pas de décalage.
De nombreux courtiers proposent un plan de réinvestissement des dividendes (DRIP), mais la rapidité avec laquelle ces dividendes sont réinvestis dépend de la structure de l'ETF.
La traînée de dividendes affecte les fiducies unitaires en raison de la façon dont elles sont structurées. Les dividendes passent par un jeu de mains supplémentaire, ce qui signifie qu'il faut du temps pour que les dividendes soient réinvestis.
Les fonds communs de placement n'ont pas de frein aux dividendes.
