Przeciągnij dywidendę

Co to jest przeciąganie dywidendy?

Przeciąganie dywidendy jest negatywnym skutkiem struktury dywidend funduszu inwestycyjnego (UIT) lub funduszy ETF bez automatycznego programu reinwestycji, w którym inwestorzy nie mogą natychmiast ponownie zainwestować swoich dywidend. Między wyemitowaniem dywidend a ich ponownym zainwestowaniem upływa pewien czas. Jeśli cena akcji rośnie, to opóźnienie może oznaczać, że dywidendy są reinwestowane po wyższej cenie, niż gdyby nie było opóźnienia. Dzięki funduszom inwestycyjnym nie ma opóźnień ani przeciągania.

Zrozumienie przeciągania dywidendy

Przeciąganie dywidendy wpływa na akcjonariuszy, jeśli sami zdecydują się ponownie zainwestować dywidendę lub jeśli zlecą to swojemu brokerowi.

Struktura UIT opóźnia wypłatę dywidendy o kilka dni, a na rosnącym rynku cena akcji do reinwestowania stale rośnie. Bez opcji automatycznej reinwestycji dywidendy (DRIP) dla akcjonariuszy, ponowne zainwestowanie pieniędzy może zająć tydzień. W międzyczasie cena akcji wzrośnie, a za tę samą kwotę kupi się mniej akcji, niż gdyby była od razu reinwestowana.

Na spadającym rynku opór dywidend nie jest sam w sobie problemem. Ponieważ cena spada, opóźnienie może spowodować, że z dywidendą będzie można kupić więcej akcji.

Opóźnienie dywidendy istnieje, ponieważ UIT ma więcej niż jednego uczestnika. Z funduszem wzajemnym, towarzystwo funduszy wzajemnych może odebrać twoją dywidendę i natychmiast wpłacić ją z powrotem do swojego funduszu. Kontrolują proces. W przypadku UIT połączone aktywa są zwykle przechowywane w banku inwestycyjnym, więc dywidenda przechodzi przez dodatkowy zestaw rąk. Wydłuża to czas potrzebny na otrzymanie i/lub ponowne zainwestowanie dywidendy.

Niektórzy brokerzy oferują plany reinwestycji dywidendy, podczas gdy inni nie. Niezależnie od tego, czy plan jest oferowany, czy nie, struktura ETF określi, czy istnieje opóźnienie w ponownym zainwestowaniu dywidendy, czy nie.

ETF-y bez przeciągania dywidendy

Przeciąganie dywidendy jest cechą charakterystyczną dla UIT. Obecnie większość funduszy ETF to otwarte firmy inwestycyjne zarządzające. Podobnie jak UIT, zarządzającym firmom inwestycyjnym dostarczenie dywidend do kieszeni akcjonariuszy zajmuje kilka dni. W przeciwieństwie do UIT, firmy zarządzające inwestycjami mogą zdecydować się na reinwestowanie zysków zamiast wydawania dywidendy pieniężnej, eliminując w ten sposób przeciąganie dywidendy.

Koszty operacyjne spółek zarządzających inwestycjami są wyższe niż w przypadku UIT, ale ich struktura przypominająca fundusze wzajemne pozwala na większą elastyczność. Inwestorzy powinni oceniać jakość inwestycji w kontekście ich osobistej filozofii inwestycyjnej i wyjątkowej sytuacji życiowej.

Czy przeciąganie dywidendy ma znaczenie?

Chociaż opór dywidendy wystarczy, aby niektórzy inwestorzy całkowicie zużyli UIT, pozostają one popularnym produktem inwestycyjnym. W rzeczywistości niektóre z największych dzisiejszych transakcji ETF to UIT. Dla wielu inwestorów przeciąganie dywidendy nie ma większego znaczenia. Niektórzy uważają, że efekt netto przeciągania dywidendy, choć ważny i mierzalny, wciąż jest zbyt mały, aby miał znaczenie, szczególnie biorąc pod uwagę wszystkie inne czynniki w ocenie funduszu, takie jak śledzenie indeksów, ekspozycja,. koszty operacyjne i efektywność podatkowa. Ponadto opór jest niekorzystna na szybko rosnących rynkach, ale może być korzystna na rynkach spadających.

Prawdziwy przykład przeciągania dywidendy

SPDR S&P 500 (SPY) ETF Trust to fundusz powierniczy. Wyobraź sobie, że wypłacana jest dywidenda w wysokości 1,56 USD na akcję. Posiadacz jednostki posiada 300 akcji, a zatem otrzyma 468 USD dywidendy w dniu wypłaty dywidendy. Załóżmy, że cena akcji w tym dniu wynosi 240 USD.

Dodatkowe dywidendy kupiłyby dodatkowe 1,95 akcji lub jednostek. Teraz załóżmy, że przetworzenie dywidendy i ponowne jej zainwestowanie zajmuje kilka dni. Cena akcji SPY wzrosła do 245 USD. 468 dolarów dywidendy kupuje teraz tylko 1,91 jednostki.

Chociaż może się to wydawać niewielką różnicą, jeśli zdarzy się to wiele razy, zmniejszy to wydajność. W tym przypadku inwestor zapłacił za akcje o 2% więcej niż zapłaciłby bez opóźnienia.

Aby to zrównoważyć, opóźnienie czasami skutkuje lepszą ceną.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Opór dywidend zmniejsza wydajność, gdy cena akcji rośnie, ponieważ dywidendy nie są natychmiast reinwestowane. Opóźnienie czasowe oznacza, że dywidendy są reinwestowane po wyższej cenie, niż gdyby nie było opóźnienia.

• Wielu brokerów oferuje plan reinwestycji dywidend (DRIP), ale szybkość reinwestowania tych dywidend zależy od struktury ETF.

• Opór dywidendy wpływa na zaufanie jednostek ze względu na ich strukturę. Dywidendy przechodzą przez dodatkowy zestaw rozdań, co oznacza, że ponowne zainwestowanie dywidendy zajmuje trochę czasu.

• Fundusze inwestycyjne nie mają wpływu na dywidendę.